• 分析师表示，另类币季节已经到来，但它是有选择性的。交易量显示，另类币现在是比特币的2.7倍，但流动性仍然受到限制。
• 没有广泛的集会，只是一场“PvP之战”。“市场看到资本在精选资产中流动，而不是新的流动性流入。
• 中国的财政举措增加了不确定性。对中国经济政策的猜测表明潜在的加密货币市场影响，但没有注入新的流动性。

CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju表示，期待已久的另类币季（另类币季）已经到来。

然而，分析师表示，这一周期遵循不同的规则，与之前由明确的比特币到另类币资本轮换驱动的周期不同。

分析师称Altcoin季节-但不如预期

Ju的最新观察表明，推动选择性另类币上涨的是稳定币持有者，而不是比特币交易员。

Ju最近在X（前身为Twitter）上发表的一篇帖子中宣布另类币交易季已经开始，理由是另类币交易量急剧增加。分析师表示，目前另类币交易量是比特币的2.7倍。不过，朱也指出，这并不是一次广泛的反弹。

“这是一个非常有选择性的另类季节……只有少数硬币被注入。由于没有新的流动性，感觉就像是PvP争夺固定馅饼，”他写道。

这一说法与他之前的警告一致。今年1月，Ki警告说，另类币市场仍然是一场零和游戏，资本在资产之间流动，而不是看到新的流入。12月，他还预测这个另类赛季将“奇怪且具有挑战性”，只青睐精选资产。

“Altcoins过去根据与BTC的相关性一起流动，但这种模式现在已经打破。只有少数公司在吸引新的流动性时开始表现出独立的趋势，”基写道。

虽然一些交易员感到兴奋，但其他人仍然不相信。X上的用户RobW质疑Ju对另类季节的定义。

“有一些代币在泵，所以现在一定是淡季了？任何通常的指标都不适用，但如果你非常仔细地选择，这是另类季节，听起来不像是另类季节，”RobW挑战道。

同样，DeimosWeb 3表示，虽然一些另类币表现良好，但市场尚未进入成熟的另类币季节。

中国的财政举措和加密货币市场

加密货币界的平行讨论涉及中国最近的财政策略。一些人猜测，中国的经济政策可能会向全球市场注入流动性，从而使加密货币受益。

然而，分析师敦促谨慎行事，指出中国尚未注入新资本，而是重新计算了M1货币供应量，将活期存款和预付资金纳入其中。

“他们没有注入新的资本。他们“重新计算”了它，以包括其他存款和资金。没有新的印刷品，”X上的一位用户明确表示。

当地媒体证实了这一点，并表示中国央行中国人民银行将从2025年开始纳入这些要素。

加密货币和DeFi研究员NFT Bear强调，这一变化导致报告的M1供应大幅增加67.59%。不过，他强调，这并不等于新的流动性冲击金融市场。

与美国2020年印钞狂潮的历史比较也浮出水面。当时美国迅速增加了M1货币供应量，推动另类币市值飙升16倍。

尽管中国目前的行动有所不同，但一些交易员猜测，即使是流入加密货币的一小部分新流动性也可能引发另一场牛市。

“这是否会转化为另一场爆炸性的加密货币反弹还有待观察。但有一件事是肯定的：当世界主要经济体注入流动性时--无论如何衡量--金融市场往往会注意到，而加密货币往往是对话的中心，”NFT Bear表示。

尽管存在不确定性，但一些另类币的表现仍然出色。Sei（SEN）、Sui（SUI）、Zksys（ZK）和Story（IP）等项目引起了关注，这可能预示着该领域正在出现的叙事。

这些收益是可持续的还是只是碎片化市场的暂时激增还有待观察。尽管如此，分析师一致认为，传统的另类币季节指标不再适用。

加密货币市场正在发生变化，比特币通过ETF（交易所交易基金）和机构基金充当纸质资产。另类币似乎不是广泛的BT到alt资本轮换，而是通过独立的叙述和效用来吸引资本。