• 在欧洲法规不断变化和向合规市场基础设施转变的推动下，传统金融机构越来越多地采用加密货币。
• 加密货币金融弥合了传统金融和加密货币之间的差距，为银行推出加密货币服务提供安全、受监管的解决方案。
• 加密货币金融与Clearstream的交易等关键合作伙伴关系凸显了加密货币与主流金融的日益融合。

随着加密货币继续从边缘好奇心向合法资产类别转变，传统金融机构不再袖手旁观。在一次坦诚的对话中，加密金融公司（一家帮助银行驾驭数字资产世界的公司）的销售主管亚历山德罗·福瑟（Alessandro Fuser）揭示了监管（尤其是整个欧洲）最终如何赶上创新。

福瑟详细介绍了机构如何从犹豫转向行动、信任在这一转变中的作用，以及为什么“从小处着手但现在开始”的方法是成功的关键。从最近黑客攻击的影响到更深入的流动性准入承诺以及与Clearstream具有里程碑意义的合作伙伴关系，这次对话描绘了加密基础设施在主流金融中不断变化的角色。

加密货币金融融合器连接TradFi和加密货币

归根结底，加密货币金融提供市场基础设施，使对加密货币服务感兴趣的银行能够以合规且安全的方式推出交易、托管和交易后结算等服务。作为销售主管，我的角色是让他们能够以尽可能安全的方式完成这种旅程。最终，不同的团队将提出所有问题，并最终创造出传统金融空间拥抱加密货币等新资产类别所需的熟悉程度

信任很重要。一般来说，当没有答案时，很难找到信任。答案显然是存在的，尤其是在2025年的现在。欧盟等地区的监管市场直到现在才迎头赶上。因此，我们所做的很多事情，尤其是作为一个曾在瑞士、与该领域活跃的瑞士银行合作的人，就是为其他入口提供可见性，让他们了解与自己相比的公司是如何做事的。分阶段的方法，以保守的方式开始，只会随着时间的推移，增加服务的复杂性和复杂性，以便它们不会有任何声誉风险。他们可以利用加密货币作为资产类别的机会。并为客户提供符合他们期望质量的服务。

2025年态度和法规的转变

我认为最大的区别是，尽管每个人都知道欧洲的监管即将到来，但监管现在已经到来。在此背景下，许多不同的银行正在正式化项目，但到目前为止，他们还没有这样做，只有通过经验，他们才有效地知道应该做什么和不应该做什么。

许多项目现在正式化的速度显然更快，这主要是在选举的背景下，在某种程度上，在美国现在对加密货币作为一种资产类别更加开放，竞争力将增强。所以我认为这是一个重要的。当时我谈到了市场的一定程度的碎片化，在托管方面，在流动性方面。

我认为有许多举措最终会使景观更加高效。其中一些举措是在加密原生层面发生的。我想到的是场外服务，它可以减少您的对手和托管方的风险，并使您能够接触市场。但在托管方面也是如此，例如Clearstream等公司，这是一家传统的ICSD，在不重新发明轮子的情况下提供新的资产类别，只是允许他们连接的银行利用连接性并解锁资产类别。

加密货币的敏捷性与TradFi的谨慎：寻找共同点

我喜欢并列。我不认为这两种方法是相互排斥的。你有一个安全的兼容设置，不一定是无聊或过于保守，使你失去了机会。这就是潜在的地方，在一个保护性的环境中，用你的话来说，实验和“破坏东西”是有意义的。现在，加密金融，特别是作为一个受监管的实体，显然有更多的限制。话虽如此，我们所做的是通过与市场上的各种参与者合作来继续创新，以加强我们的服务产品，以适应未来的服务产品，而不会在一天结束时损害声誉，特别是现状。

不过，我想提一件事：我们的经验主要围绕受监管的客户群展开，我们始终建议的是“从小做起，简单开始，但要开始”。我认为这就是过去所缺少的。某些事情缺乏确定性，甚至是推出新产品的复杂性，通常会阻止监管中介机构首先进入该领域，从而导致消费者保护更加困难，因为服务提供商来自完全不同的角度。

因此，我们现在所做的很多事情是，我们试图从简单的、近距离的交易和托管开始，允许银行，允许产品发行人开始积累经验，例如，在产品发行人方面，ETP中的单个代币。这不会是最具革命性的事情，但它可以让你理解流动，然后增加复杂性，增加赌注，随着时间的推移，潜在的借贷。

适应传统金融的节奏

在某种程度上，我认为在受监管的传统金融领域，决策仍然非常低。与此同时，我看到加密货币领域的项目正式化、颁布或执行的速度比过去的其他资产类别要快得多。原因有两个：我认为市场已经充分验证了加密资产类别。零售经纪商、新银行、加密货币交易所等的竞争力显然在某种程度上对一些传统参与者构成威胁，尤其是零售银行。

过去几年出现了资金外流，这对一些人来说造成了伤害，但更重要的是，这些资金外流的增长或速度在各地敲响了警钟。因此，银行，正因为如此，正在采取行动;他们正在确保自己拥有适量的知识、适量的内部人才，并且从某个地方开始。

新银行与传统银行：托管模式的转变

我认为肯定会发生一定程度的破坏。此外，带划线的服务的包装方式有所不同，但实质内容并没有太大不同。我还认为，一些--让我用这个词--“更性感”的新银行，例如提供现金账户和投资产品的金融机构，通常非常善于展示特定的一面，而不是展示其他方面。人们普遍认为传统银行业务成本更高。

当然，从广义上讲，如果你考虑一下他们必须支持的基础设施，这可能是正确的，但今天，即使是加密货币交易所也在购买加密资产、存储这些资产、出售它们，尤其是外汇之间循环;它仍然产生大量费用。顾客可能没有意识到这一点，这又是一个异国情调的市场。它还没有商品化，因此费用可能高于已经存在几十年的证券是正常的。尽管如此，这是一种注意力经济，我认为TradFi也在关注。

重大交易所黑客攻击后应对安全问题

它总是引起人们的注意。这次黑客攻击的发生显然非常不幸。在没有对此事进行太具体评论的情况下，我认为与过去的其他丑闻相比，无论是Terra Luna脱钩，还是FTX丑闻，它的管理方式也显示出成熟。我认为市场现在的负面反应有所减弱。当然，拥有潜在数万亿资产的银行或资产管理公司必须经历解锁资产类别的过程，同时保持相同水平的风险标准、合规标准和技术安全标准。

在某种程度上，这是一个积极的因素，因为它允许，或者它会引发正确的问题，我不相信市场存在“信任问题”，因为今天，即2025年--我可以说，去年已经是如此--有机构级解决方案，它们是万无一失的。

我们所做的，特别是对加密金融来说，是确保--我们是一个受监管的实体，所以我们有标准需要维护--我们始终创新，而不会最终忽视核心，即安全性。加密货币带来了复杂性，交易的最终性显然与传统资本市场截然不同。私有密钥管理对许多人来说都是新事物，我们只是确保我们可以在不过度工程化的情况下保持其复杂性。我们坚持使用久经考验的技术，这通常也是市场的所在。

Bybit如何与FTX区分开来

同样令人着迷的是，Bybit发生的事情与过去发生的事情非常不同。社区也给予了更多支持。显然，技术存在问题。不幸的是，一开始就发生了攻击，但我认为整个市场表现出了这种“我们都在一起”的概念。现在，还需要记住的一点是：与其他服务提供商相比，加密货币交易所的起点不同，后者是本地为金融机构量身定制的。

交易所起步较早，主要是从零售类型的客户开始，多年来，随着他们变得更加成功，必须投资，变得更加复杂、更安全、更许可，等等，但我认为仍然需要时间才能达到最终足以满足一些大型传统金融机构的安全水平。他们也可能永远无法实现这一目标，但这就是像加密金融这样的公司及其一些竞争对手最初存在的原因;充当市场和客户之间受监管的交易对手方。

未来的合作伙伴关系正在酝酿中

像我们这样的公司、其他受监管的经纪商--包括我们在内的几家已经拥有MiCA许可证--已经与市场建立了多年的关系。这通常是以以下形式出现的--其背后的原因通常与代币可用性有关，我们需要确保我们可以从不同来源获取流动性，也可以从纯粹的可用性或灾难恢复流程，或者更确切地说是业务连续性。

没有什么不一定是新鲜事，我认为像我们这样的经纪人将继续做的就是以一种不会让客户直接接触市场的方式发展与市场的关系。因为这样一来，价值链确实在某种程度上变得更弱，我们这么说吧。不过，我看到的是相反方向的快速增长，加密货币交易所和其他类型的本地零售场所变得更加复杂。

随着当今市场上现有的分销渠道越来越多地参与资产类别，它们已经与最终客户建立了关系。因此，除了早期的大多数人和最大主义者之外，最终客户不太可能放弃这些铁路，当然，在过去几年里，市场现在一直由最大主义者主导。因此，市场有动力将其流量植根于银行等这些新的分销参与者，并将其用作聚合器。

突然之间，客户（最终客户、私人客户）与交易所之间的直接关系发生了转变。它允许交易所继续接收流量，但也允许最终消费者得到更多的保护，只是因为银行的性质不是介于两者之间的。

第二季度有什么商店？

是的，第二季度将会有令人兴奋的公告。但如果我不引起人们对一些非常重要的事情的关注，那就是Clearstream和加密货币金融之间的合作伙伴关系，我就不会做好我的工作。如您所知，我们都由德意志交易所集团所有，我相信这是我们第一次大规模看到国际中央证券存管和全球托管人以零项目成本有效地解锁所有客户的访问权限，加密金融只是作为额外的自我托管链接。

这就是我的世界所关心的。我确实预计市场会对美国即将出台的新稳定币法规做出非常积极的反应。我认为今年所有的目光都会集中在美国。如果更多产品获得批准，首批几家银行加入，那么欧洲将不得不突然改变速度。欧洲已经做得很好，但我认为他们必须进一步加强，我期待市场更具竞争力。