最近美国市场动荡，股市和比特币出现大幅下跌，那么这波抛售背后到底是什么？ 

上周，史蒂夫·科恩和沃伦·巴菲特等知名投资者对市场发出警告。 科恩对美国经济表示负面展望，并预测股市将出现大幅回调。值得注意的是，这是特朗普实施激进贸易政策以来他的首次看跌立场。

同样，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司已连续九个季度抛售股票，现金储备达到创纪录的33420亿美元，创历史新高。巴菲特在股东信中警告说，财政愚蠢可能会摧毁货币。

这些投资巨头的悲观预测无疑给市场敲响了警钟。随后，美股持续下跌，比特币暴跌，恐慌情绪蔓延至市场。

这些领导人的警告并非没有根据，因为市场反应激烈。标准普尔500指数和纳斯达克指数均连续四天下跌，其中纳斯达克指数在此期间下跌约5%。长期增长股、人工智能股、选举股等热门主题持续面临压力。

今年七巨头市值蒸发了1.5万亿美元，过去一周市值蒸发了超过9000亿美元。与此同时，加密货币市场也未能幸免。          比特币价格周二下跌6%，至88，245美元，为去年11月以来的最低水平。

更令人担忧的是，即使降息（美国10年期国债收益率跌至4.29%左右）也没有为股票和长期债券带来任何缓解。高盛顶级TMT交易员彼得·卡拉汉（Peter Callahan）将周三描述为又一个不舒服的一天。

VIX（恐惧指数）已回升至今年迄今高点，市场在短短五天内从创纪录高位转向极端恐惧。

最近股票、加密货币和大多数风险资产的抛售可以归因于几个主要原因。

首先是散户投资者的撤退。特朗普政策重点的转变加速了资本撤出。摩根大通首席现金交易员马特·雷纳（Matt Reiner）表示，由于放松管制的预期，银行股、加密货币和其他被视为零售投资目标的资产在选举后飙升。然而，随着特朗普政府专注于移民、关税和DOGE，这种兴奋正在迅速消退，导致零售资金大量撤出。

其中，动量股受到重创。高盛数据显示，Fins MOMO（金融动量股）在过去几个交易日下跌了9%。TMT MOMO（科技、媒体和电信动能股）已从52周高点下跌约19%，接近过去两年15-20%的回调水平。莫莫指的是动量投资策略，涉及追逐近期表现强劲的股票。

Meme股票（GSXUMEME Index）也连续五天下跌。

此外，尽管散户投资者似乎处于最近危机的中心，但对冲基金也出现了投降的迹象，由于外围投资损失而被迫减少头寸。

高盛分析师克洛伊·加伯也指出，最近对冲基金头寸减少加剧了负反馈循环。

此外，MTA（大宗商品交易顾问）短期动能为负，本周末前有大量美国股票需要出售。如果中期势头转为负增长，供应量可能会增长至200亿美元以上。

此外，英伟达（Nvidia）将于本周发布盈利报告，但超大市值成长股和科技股的持有量仍处于非常高的水平（第97百分位），远高于盈利增长所暗示的水平。任何盈利失误都可能引发进一步的抛售。

目前，市场正在寻找增量买家。随着CTS和L/S（对冲基金）的抛售，问题是信心和支撑将在何时何地在市场上重新出现。雷纳认为，周三肯定不是最痛苦的一天，调整可能只进行了三分之一到一半，还有更大的空间，很难说市场已经触底。