5月23日晚间，美国公布了5月Markit服务业及制造业PMI初值。根据公布数据，5月Markit服务业PMI初值录得55.1，处于荣枯线上方，高于预期值52.5以及前值53.6，并创下13个月新高。但是，5月Markit制造业PMI初值却录得下滑，该数据公布值为48.5，不及预期的50，也低于前值的50.2，创三个月新低，重回50荣枯线下方。

 

喜忧参半 美国服务业、房地产数据表现亮眼 制造业PMI初值重回50荣枯线下方

 

由于服务业在美国经济中占有较大比重，昨夜的亮眼的服务业PMI数据一度提振市场信心，美元指数短线走高40点，而近期波动率更大的现货黄金则急挫近0.2%。但是，制造业数据的不及预期又给市场蒙上一层阴霾，黄金立刻短线上扬，美指则回吐涨幅，并继续下挫。

另外，根据里奇蒙德联储公布数据，5月里奇蒙德联储服务业收入指数录得-10，好于前值的-23，但仍在负值区间；5月里奇蒙德联储制造业指数则录得-15，差于预期-8及前值-10，该数据分化情况基本和市场研究机构Markit公布数据保持一致。

房地产方面，美国4月新屋销售总数年化数字公布为68.3万户，好于预期的66.5万户以及前值65.6万户。具体而言，美国上月新建住宅销量意外升至2022年3月以来最高，表明建筑商继续受益于二手房市场的低库存。

根据美国商务部周二公布的数据显示，4月份单户型新建住宅销量较3月份增加4.1%，至折年率68.3万套。房价方面，上个月售出的房屋的销售价格中位数为42.08万美元，平均价格为50.1万美元。截至4月底，待售房屋库存为43.3万套，按目前的销售速度计算，相当于7.6个月的供应量。

数据来看，美国的服务业和房地产行业表现较为亮眼，但制造业数据的表现不佳使得昨夜公布的数据整体显得有些喜忧参半。但是由于服务业占有美国经济的更大比例，总体来看，美国经济复苏的韧性仍得到了体现。

 

鲍威尔对通胀状况仍有担忧 卡什卡利称不排除7月再次加息

 

周二，围绕美国联邦债务上限的僵局仍在继续。值得注意的是，本次美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）也参加了众议院民主党人举行的闭门会议，人们开始期待，这位”美联储一把手“会不会在会议上透露与当前货币政策的有关信息。

令人失望的是，据媒体报道，鲍威尔在会议上仅谈及了整体经济问题，同时对债务上限问题和货币政策问题“避而不谈”，仅表示“美联储没有能够减轻美国政府债务违约影响的工具”。

但是，据同样参会的美国新罕布什尔州的议员安·库斯特（Ann Kuster）透露，鲍威尔给他们的印象是“情况开始好转，但通货膨胀率仍在4-5%的范围内”，所以“他仍然有担忧”。

上周五，鲍威尔在参加货币政策研讨会时曾暗示，银行业信贷情况的收缩在一定程度上能帮助美联储满足原本欲用加息等政策手段来触及的紧缩目标。鲍威尔称：“银行业压力可能意味着无需继续加息至此前预期的高位来抑制通胀。”

显然，根据此前信息，可以大致判断，一方面，鲍威尔承认了通货膨胀的好转情况，也注意到了信贷紧缩情况对美联储的加息压力的纾困；但另一方面，通胀仍然高企，对目前的美国的经济情况仍需更多数据判断，6月份的决定需要慎之又慎。

显然，别的委员也意识到了这一点。此前，号称“新鹰王”的阿波利斯联储行长尼尔·卡什卡利（Neel Kashkari）曾表示，在下个月的会议上，他是投票决定再次加息还是暂停加息，这是一个“千钧一发”的决定。

卡什卡利作为FOMC票委，在下一次货币政策会议上享有投票权。若是美联储本次会议投票结果为暂停加息，这将对美联储长达一年多的激进加息周期具有标志性意义，因为这次暂停很可能意味着美联储的货币政策行动将从“操作期”转而进入“评估期”，而市场未来对货币政策的期待也很可能会从“暂停”转向“停止”。

他还表示，可能会在6月的议息会议上支持将利率维持在当前水平。他认为，这样的决定将给美联储官员更多的时间来评估过去加息的影响和通胀前景。

但是，卡什卡利强调，不要对6月的暂停进行过多解读：“如果我们在6月暂停加息，这并不意味着紧缩周期已经结束，而是意味着我们正在等待获得更多信息。” 他还表示，7月份再次加息的可能性没有被排除在外。

 

中金：美联储放鹰或为“敲打”市场预期 若暂停加息将具有全球性意义

 

根据CME美联储观察，目前美联储在6月政策会议上加息的概率已经上升至了30.8%。截至5月，美联储自2022年3月以来已经做出十次加息行动，累计加息幅度达到了惊人的500个基点。

中金公司研究部首席宏观分析师张文朗表示，从当前的数据来看，目前还不足以得出美联储在6月会继续加息的结论。张文朗指出，年初以来市场对利率的定价总是与美联储的指引背道而驰，这是美联储不愿意看到的，鉴于此，美联储官员放鹰更像是在“敲打”市场对降息过度乐观的预期。

北京时间5月25日凌晨2点，美联储将公布美国联邦公开市场委员会（FOMC）的 5月会议记录。据悉，正是该次会议的公开声明中，美联储删除了此前暗示未来还会加息的措辞，市场则将其解读为美联储6月份将暂停加息的信号。但是，此后美联储官员们却纷纷开始放鹰，一下子让市场慌了阵脚，使得这一“暗示”变得有些难以捉摸。目前，市场迫切需要寻找更多证据，来支撑美联储究竟倒向鸽鹰任何一边的确定性。

目前来看，世界范围内有不少国家都面临着通胀高企的问题。英国方面，根据经济学家预测，只有将飙升的能源价格从通胀年度计算中剔除才能使其CPI年率回落至两位数以下；澳洲方面，澳洲联储刚刚在4月才宣布暂停的加息行动，却因为高达7%的通胀在5月又不得不重新开始；而阿根廷方面更是夸张，面对其三位数的通货膨胀率及本国货币的持续贬值，该国不得不发行面值为2000比索的新钞票，而该面值目前只能在其国内快餐店买一个三明治和一杯软饮料。

在这种情况下，无论谁率先吹响暂停加息的号角，都会引起其他各国的注意，并对自身的货币政策慎重加以考量。换句话说，倘若美联储真的在6月做出了暂停加息的决定的话，这一决定将具有全球性意义。

 

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