10月20日，根据一项调查，分析师普遍认为欧洲央行下周的会议结果将是：暂停加息，维持利率高位运行。

受访者认为利率不会进一步上涨，并预测管理委员会将在1月份确认利率已达到峰值。他们预计在明年9月份欧洲央行将进行首次降息，此前欧洲央行已采取了更迅速地收缩资产负债表的举措。

今年9月，欧洲央行将关键利率提高25个基点，将存款利率提高至4.0%，再融资利率提高至4.5%，这是欧洲央行进行的第10次加息行动。而后，以欧洲央行行长拉加德为首的政策制定者表示，他们将暂缓加息，以评估是否已采取足够措施将通胀率恢复至 2%。

ING宏观主管Carsten Brzeski表示：“自9月会议以来的事态发展使欧元区增长前景恶化，但随着油价飙升，(欧元区)通胀风险正在增加。”Brzeski补充道：“在债券收益率上升和地缘紧张局势的背景下，下周会议的暂停加息似乎已成定局。”

本月在摩洛哥国际货币基金组织会议上，拉加德表示，欧洲央行目前还不能宣布战胜通胀，并表示在面对潜在的新供应冲击时保持耐心和谨慎。

法国央行行长Francois Villeroy de Galhau上周重申了他的观点，欧洲央行应将其关键利率维持在目前的水平——近25年历史上的最高水平——只要有必要。

根据另一项针对经济学家的最新调查结果显示，受访者普遍认为，欧洲央行的加息周期已经结束，但对抗通胀的斗争仍将持续。有一半的受访者预计，至少要到2024年第三季度或者更晚才有可能开始降息。而在上个月，调查结果则显示，不少经济学家认为，降息可能在明年第二季度或更早进行。

DekaBank的Kristian Toedtmann表示：“我们的模型表明降息可能会更早(出现)，但我们需要看到比目前预测更为低迷的数据，我认为2024年9月降息是一个相对平衡的观点。”

事实上，欧元区的通胀水平一直呈下降趋势，9月的通胀率为4.3%，但仍是欧洲央行2.0%目标的两倍多。

受访者预计欧元区通胀的下降趋势将持续，但至少要到2025年第三季度，通胀才能达到欧洲央行设定的目标。预计今年平均通胀率为5.6%，2024年为2.7%，2025年为2.1%。

虽然通胀顽固，但对于央行政策制定者来说，经济增长所面临的风险也是政策考虑的一大因素。

2023年第二季度欧元区GDP同比增长0.5%，低于市场预期的0.6%；GDP环比增长0.1%，也低于预期0.3%。

欧洲最大的经济体德国今年二季度的GDP环比增长为0。市场预计德国经济在今年第三、四季度均有可能出现萎缩。欧盟第二大经济体法国的表现略好一些，第二季度录得环比增长0.5%，但市场预计其仍有停滞的风险。

瑞典银行首席经济学家Nerijus Maciulis表示，“通胀压力的减弱以及经济疲软的扩大和深化表明，(利率)长期走高的局面不会持续太久。” Maciulis预计明年4月份欧元区将首次降息，并预计到2025年3月存款利率将回落至2%。

金融市场也正在为更长时期的高利率“定价”。德国两年期国债收益率是对货币政策变化最敏感的指标之一，当前该收益率约为3.2%，即将触及15年来的最高水平。与此同时，货币市场押注明年7月份欧洲央行将首次降息25个基点，明年底将再次降息。