• 美国银行的一项调查显示，58%的基金经理更喜欢黄金作为贸易战避风港，而只有3%的基金经理支持比特币。
• 机构投资者认为比特币的波动性和危机时期有限的流动性是其采用避险资产的主要障碍。
• 由于特朗普时代的关税加剧了经济的不确定性，黄金主导了配置流动，标志着全球金融剧本的重塑。

比特币（BTC）长期以来一直被誉为“数字黄金”。然而，随着全球经济因特朗普第二任期内不断升级的贸易战紧张局势而陷入困境，机构投资者正在逃往真实的市场。

美国银行（BofA）最近的一项调查发现，58%的基金经理认为黄金是贸易战中表现最好的避风港，而比特币只有3%的偏好。

比特币的避风港地位面临现实检查

黄金正在证明其作为危机首选资产的主导地位，而比特币则难以坚守阵地。这是在地缘政治风险上升、美国赤字膨胀以及不确定性推动资本外逃的情况下发生的。

“在美国银行最近的一项调查中，58%的基金经理表示黄金在贸易战中表现最好。相比之下，30年期国债的收益率仅为9%，比特币的收益率仅为3%，”《科比西来信》指出。

多年来，比特币的拥护者一直将其作为对抗经济不稳定的对冲工具。然而，在2025年动荡的宏观环境中，比特币很难赢得机构投资者的充分信任。

美国银行的调查反映了这一现状，随着贸易战和财政功能失调动摇市场信心，美国长期国债甚至美元都失去了吸引力。

美国赤字危机--目前预计将超过1.8万亿美元--进一步削弱了人们对美国国债等传统避风港的信心。

一位交易员在帖子中打趣道：“当全球储备货币不再充当全球储备货币时，就会发生这种情况。”

然而，机构并没有将比特币作为替代品，而是绝大多数选择黄金，实物黄金购买量翻了一番，达到创纪录的水平。

比特币机构采用的障碍

尽管比特币的供应量固定且分散化，但其短期波动仍然是机构采用作为真正避险资产的关键障碍。

虽然一些交易员仍然将比特币视为长期价值储存手段，但它缺乏黄金在危机期间提供的即时流动性和规避风险的吸引力。

此外，特朗普总统预计将在“解放日”宣布全面的新关税。专家将该事件视为市场极端波动的潜在触发因素。

“4月2日类似于选举之夜。这是一年中规模最大的事件。比任何FOMC重要10倍，这是很多。任何事情都有可能发生，”亚历克斯·克鲁格预测道。

贸易紧张局势历来驱使资本进入避险资产。随着这一消息的临近，投资者再次先发制人地定位自己，青睐黄金而不是比特币。

“黄金不再只是通胀的对冲工具;它被视为对冲一切的工具：地缘政治风险、去全球化、财政功能失调，以及现在的武器化贸易。当58%的基金经理表示黄金在贸易战中表现最好时，这不仅仅是情绪，也是配置流量。当连长期债券和美元都退居二线时，这就是一个信号：旧的剧本正在被改写。在关税上升、外汇紧张和双重赤字的世界中，黄金可能是唯一剩下的政治中立的价值储存手段，”交易员Billy AU观察到。

尽管比特币在2025年难以捕捉机构避险资金流，但其长期叙事仍然完好无损。

具体而言，全球储备货币体系正在发生变化，美国债务担忧加剧，货币政策继续转变。尽管如此，比特币作为抗审查、无国界资产的价值主张仍然具有重要意义。

然而，从短期来看，其波动性以及缺乏广泛的机构采用作为危机对冲手段意味着黄金正在占据领先地位。

对于比特币的信徒来说，关键问题不在于比特币有一天是否会挑战黄金，而在于机构将其作为一种飞往安全的资产多久。

在此之前，黄金仍然是经济动荡时期无可争议的王者。与此同时，比特币（尽管是BTC交易所交易基金）努力证明自己在下一次金融范式转变中的地位。

分析师凯尔·查塞（Kyle Chassé）最近表示：“ETF需求是真实存在的，但其中一些纯粹是为了套利……拥有BTC的需求确实存在，只是没有我们想象的那么多。”