获利预测下修，市场需求远低于预期

欧洲跨国汽车巨头Stellantis于9月30日宣布大幅下修2024年获利预测，将全年经调整后营业利润率从原本的「两位数」下调至5.5%至7.0%。这一降幅反映出公司在北美市场上面临的库存去化困难，以及全球市况的恶化。公司计划加速让经销商库存在年底前降至33万辆以下，这一决策主要因市场需求低于预期，尤其是在美国和中国等主要市场。

现金流由正转负，股东回报恐受影响

Stellantis不仅下修了获利预测，还警告其2024年的工业自由现金流量将介于负50亿至负100亿欧元之间，这一变化来自于下半年运营资金需求增加和利润下降的双重影响。由于现金流量转负，公司发放股利和进行股票回购的计划可能会受到严重影响。市场对此反应激烈，Stellantis股价于当日暴跌14.72%，创下自2020年以来最大单日跌幅，进一步加剧了对公司长期财务稳定性的担忧。

中国市场竞争加剧，全球汽车市场逆风难挡

Stellantis认为，全球汽车市场面临逆风，特别是来自中国电动车制造商的竞争正在加剧，这不仅侵蚀其市场份额，也使得公司在营收和利润上进一步承压。此外，英国豪车制造商阿斯顿马丁(Aston Martin)(AML.L)也于同日下修了其利润和批发销售量目标，股价重挫24.51%，显示整体市场需求疲软。德国豪华车厂BMW和福斯也在近期相继下修财测，反映出欧洲汽车业整体盈利前景黯淡。

欧洲汽车股市重挫，市场信心受创

受Stellantis和其他欧洲车企获利下修的影响，欧洲汽车股市30日大幅下跌。欧洲汽车类股指数(SXAP)当天跌幅达4%，蒸发市值近100亿美元。花旗分析师指出，欧洲车商2024年获利可能减少约14%，盈利压力的增加使得这些公司的估值面临进一步的下行风险。Stellantis的困境还影响了整个行业的投资信心，特别是其股价自2023年以来累计跌幅达38%，成为欧洲表现最差的主要汽车制造商。

供应链挑战与库存管理压力

Stellantis宣布的库存调整计划是将北美市场经销商库存量控制在33万辆以下，比原计划提前至今年年底实现。为达此目标，公司预计下半年对北美市场的出货量将削减20万辆以上，这相当于原先预测的两倍削减幅度。这一措施的短期影响将导致销售数量减少，但有助于降低库存相关的成本压力。分析师认为，这样的削减措施显示出公司对市场需求的悲观展望以及为保持财务稳健所作的措施。

中国需求疲软和供应链受阻影响深远

中国作为全球最大的汽车市场之一，其需求的疲软对欧洲汽车制造商影响深远。阿斯顿马丁同样表示，由于零组件供应商交货延迟和中国市场需求减弱，全年批发销售量目标从7,000辆下调至6,000辆，股价当日一度大跌至近2年低点。这反映出供应链中断的问题依然严重，特别是在电动车和高端汽车的生产上，零组件的供应瓶颈正限制这些公司达成其销售目标。

欧洲汽车产业前景堪忧，经济逆风难解

由于Stellantis、BMW、福斯和阿斯顿马丁相继发布获利预警，整个欧洲汽车行业的前景变得更加不确定。尽管欧洲央行和FED近期释出减少利率的信号，但整体经济的不确定性、供应链瓶颈以及成本压力仍然是阻碍汽车业复苏的主要因素。汽车股大幅下跌反映出投资人对行业的担忧，市场预计2024年欧洲车企的盈利将下降14%左右，这对于正试图应对多重挑战的公司来说，无疑是雪上加霜。