本周，欧元区CPI指数将出炉。根据调查，欧元区CPI预计将下降至3.1%，为两年多来的最低水平。

剔除能源和食品等波动性较大的因素后，核心通胀数据预计为4.2%。Vanda Research高级策略师Viraj Patel表示，不排除核心通胀在2024年第一季度重返3%以下的可能性。

虽然通胀放缓，但是欧元区经济在利率高位运行下已经尽显疲态。欧洲央行行长拉加德也对欧洲经济前景发出了警告。而欧洲这种疲软的经济数据与强劲的美国数据形成了鲜明对比，美国第三季度经济增长4.9%，为2021年以来的最快增速。交易员们仍认为，美联储在明年1月之前再次加息的可能性为三分之一。

Baring基金经理Brian Mangwiro表示：“欧洲和美国的增长差异继续支持欧洲主权债券相对于美国的增持配置。疲弱的欧洲增长和通胀前景为债券投资者提供了一个更好的支撑。”

摩根大通私人银行和贝莱德的资金经理认为，随着经济疲软，购买欧洲债券的理由更充分。

上周披露的有关私营部门活动数据仍然疲软，表明该地区可能陷入衰退。货币市场交易员表示，所有这些都意味着欧洲央行再次加息的可能性微乎其微。

摩根大通私人银行全球外汇策略主管Samuel Zief表示，“随着每一份数据的发布，欧洲央行逐渐转向鸽派的理由都在加强。”

欧洲央行上周停止了为期14个月的加息周期，提振了固定收益投资者的信心。同时也引发了市场对欧洲央行转鸽的猜测，欧洲央行何时会开启降息也成为市场关注的焦点。现在货币市场上预测欧洲央行将在明年6月份开启降息，幅度为25个基点。并且预计到2024年将总共降息约80个基点。

Patel认为，如果欧洲央行更早、更大幅度地降息，意大利/德国10年期国债收益率利差(BTP Spread)之间的利差可能会大幅上升，迅速超过目前的水平。

周一（10月30日），欧元区主权债券收益率的基准——德国10年期国债收益率下跌6个基点至2.782%。10月初该收益率曾触及3.024%，创12年来最高水平。欧元区外围国家的基准——意大利10年期国债收益率下跌7.5个基点至4.73%。意大利/德国10年期国债收益率利差之间的利差也因此降至194个基点，为一周以来的最窄水平。

有人认为，如果经济不进一步降温，再加上劳动力市场疲软，欧洲央行2%的通胀目标很可能难以实现。

债券巨头Pacific Investment Management的投资组合经理Konstantin Veit表示，市场实际上可能对降息的临近过于乐观。美国国债市场疲软的溢出效应也仍然是一个主要不利因素。美国国债市场疲软是最近欧洲国债收益率走高的主要推动因素。

贝莱德投资研究所的高级投资策略师Ann-Katrin Petersen认为，欧洲央行降息的门槛高于再次加息的门槛。Petersen表示，尽管如此，拉加德淡化收紧资产负债表政策前景的努力（更快地减少债券持有量）加大了投资者对高质量政府债务的吸引力。

Petersen称：“由于市场定价反映了欧洲央行政策利率在较长时间内保持高位，即使经济增长恶化，我们也在战术上增持了较长期的欧元区政府债券。”