2025年2月25日，特斯拉股价以8.39%的跌幅收于302.8美元，市值自去年11月7日以来首次跌破1万亿美元大关，单日蒸发892亿美元，年初至今累计跌幅达25%，较2023年12月历史高点缩水超35%。这一暴跌不仅折射出资本市场对特斯拉技术路径与市场前景的深度质疑，更揭示了其全球战略在多重压力下的脆弱性。 

自动驾驶技术信任危机：从“期货”到“失望”的落差  

此次股价震荡的直接导火索是特斯拉在中国市场推出的城市道路Autopilot自动辅助驾驶功能遭遇用户集体失望。尽管该功能被宣传为“优化现有NOA自动辅助导航驾驶”，并承诺在受控道路和城市环境中实现导航引导、交通灯识别及自动变道，但实际体验被车主普遍诟病为“与马斯克承诺的完全自动驾驶（FSD）相去甚远”。更令市场不安的是，特斯拉官网已悄然将FSD描述从“完全自动驾驶能力”降级为“智能辅助驾驶功能”，这一措辞调整被解读为技术落地受阻的隐性承认。与此同时，中国本土车企如比亚迪、小鹏的智驾技术迅速迭代，以“免费开放”或“标配”策略抢占市场，进一步削弱了特斯拉的技术光环。  

欧洲市场崩塌：结构性衰退与竞争失速

如果说技术信任危机是短期的情绪冲击，特斯拉在欧洲市场的结构性衰退则暴露了其全球化战略的深层裂缝。2025年1月，特斯拉在欧盟、欧洲自由贸易联盟及英国市场的新车注册量同比暴跌45.2%，至9945辆，其中德国、法国销量分别骤降59.5%和63%，英国市场更被比亚迪反超。讽刺的是，同期欧洲电动车整体销量增长37.3%，市场份额攀升至15%，特斯拉的逆势下滑凸显其产品竞争力与市场适应力的双重疲软。分析人士指出，中国车企通过成本优势与本地化策略（如上汽集团在欧洲注册量激增37%）正在改写竞争格局，而特斯拉过高的定价与缓慢的车型更新使其难以应对中端市场的需求分流。  

马斯克的“分心”与政治风险：从创新偶像到争议符号

CEO埃隆·马斯克的个人行为亦成为股价的隐形拖累。其常驻华盛顿领导特朗普政府效率部（DOGE）并介入监管机构裁员的举动，引发公众对其“政商角色冲突”的质疑，加之2024年向共和党捐款2.9亿美元，直接激化社会对立情绪，导致特斯拉品牌形象受损。投资者担忧，马斯克在政治领域的激进姿态不仅分散了其对核心业务的专注力，更可能招致政策反噬——例如特朗普政府对华加征关税的政策已冲击特斯拉在欧洲的销售。格伯川崎财富管理公司CEO罗斯·格伯直言，马斯克的“分心”与特斯拉高企的估值（暴跌后PE仍达112倍）构成“危险组合”，或将触发股价进一步下探50%。  

财务基本面恶化：价格战泥潭与盈利模式挑战

特斯拉的财务数据同样不容乐观。2024年第四季度营收同比下滑8%，营业利润暴跌23%，主因Model 3/Y等主力车型平均售价持续走低。尽管公司试图通过收购德国破产供应商Manz资产以强化供应链，但分析师质疑此举难以短期内扭转产能与成本困局。更严峻的是，特斯拉的盈利高度依赖软件服务（如FSD），而技术瓶颈与法规限制导致该业务增长乏力，2025年一季度FSD入华再度跳票，进一步压缩其想象空间。