How do broker-dealers price CFDs? What is a price validator? How do they profile traders? 金融マグネツ (and an industry expert) have taken an educational initiative to dissect and reveal the basics of the broker-dealer industry. Anyone working in this industry or willing to join must know the structure of how a broker-dealer operates.

シリーズの第 1 部は、ブローカー · ディーラー業界の基本的な定義を探求しました。さて、この第 2 部では、ブローカー · ディーラーのオペレーションの価格設定とトレーダーを監視する方法について詳しく説明します。

価格設定

正しい価格設定手段は、ブローカーディーラーの運営に不可欠な部分です。では、ブローカーディーラーはどのように商品の価格を設定し、価格フィードを受信し、価格検証器とは何ですか ？

価格設定手段

ブローカーディーラーの商品の価格設定からの収益は、主にマーキング、手数料、ロールオーバー手数料の 3 つのソースから生成されます。ブローカーディーラーは、これら 3 つの収益生成コンポーネントすべてを適切に管理する必要があります。

マークアップ: A markup is the additional amount a broker-dealer adds to the spread or price of a financial instrument when offering it to traders. Broker-dealers must apply markups to both sides, bid and ask, and never use negative markups, as this will expose them to arbitrage. However, markups must be fair and transparent to maintain compliance with regulatory standards and uphold client trust.

まれなケースでは、ブローカーは流動性を誘致したりライバルを凌駕するために意図的に狭いスプレッドやわずかにマイナスのマークアップを使用します。しかし、これは計算された決定であり、標準的な慣行ではない。このような場合、ブローカーは手数料や代替手数料構造などの他の手段を通じて収益を生み出します。

コミッション: Commissions are fees charged by broker-dealers for executing trades on behalf of their clients. For CFDs broker-dealers, commissions can generally only be zero if markups are in place. However, it is to be noted that some broker-dealers offer commission-free trading models without applying markups, generating revenue through other means such as payment for order flow or interest on uninvested cash balances.

ロールオーバー料金: Rollover fees, also known as swap fees, are charges applied when a trader holds a position overnight. Long-short or short-long rollover fees are influenced by the interest rate differentials between the currencies in a forex pair. It is generally positive for most of the currency pairs but can also be negative depending on the direction of the trade and the specific currency pair involved. Any abnormal rollover fees might allow traders to open arbitrage positions (e.g. holding one long and one short position, not necessarily in the same accounts).

価格フィード

ECN から生成される価格フィードは、トレーダーが価格設定の脆弱性を悪用したり、特定の状況で不利な条件を経験し、有毒な行動や乱用につながる可能性があるため、ブローカーディーラーにとって極めて重要です。

遅延価格: Due to slow updates, traders may engage in arbitrage.

悪い価格: Due to filtration errors, traders may arbitrage or get stopped out, requiring broker-dealers to reopen trades.

スパイク価格: Due to mispricing in feeds, traders may face liquidation.

非更新価格: Due to technical issues, traders may be unable to execute trades, their orders may not be filled, or they may trade at stale prices and potentially benefit from this, depending on the platform.

他のものと同様に、 1 つのフィードがダウンした場合に 2 つの価格フィードを持つことが望ましく、冗長性を提供し、レイテンシー等化によって一貫性を確保します。

The Price Validator

価格検証器、またはチェッカーは、取引のエントリー価格とエグジット価格をダブルチェックします。トレーダーは、悪い価格 （ 裁定 ） で入って、良い価格で出口する可能性があります。このような場合、トレーダーが裁定したり、古くなった価格や誤った価格に関連する利用規約に違反したりしているかを検出することは困難です。

ブローカーディーラーが価格が良いかどうかを判断する方法を尋ねられたとき、提供している価格が不正確または誤価格かどうかを確認するために、少なくとも 1 つ以上の価格フィードと価格を比較する必要があります。マッチングエンジンが流動性プロバイダー （ LP ） からの価格が良いと仮定する可能性があるため、実際には LP が間違った価格を提供している場合、ブローカーディーラーのフィルタリングシステムが間違った価格を提供することがあります。フィルタリング設定を調整すると、この問題が修正できます。

モニタートレーダー

リスクプロファイリングトレーダーはブローカーディーラーにとって重要です。そのため、これらのプラットフォームは取引を監視する必要があります。ただし、ブローカーは倫理的かつデータ保護法を遵守してトレーダーをプロファイルする必要があります。

トレーダーの行動 ： 3 つの取引のルール

トレーダーをすばやくプロファイルするには、通常、エクイティカーブを形成し、行動を評価するのにわずか 3 つの取引が必要です。一般的なトレーダープロファイルには、一般的に裁定者、初心者トレーダー、テクニカルアナリストが含まれます。場合によっては、ブローカーディーラーが提供する金融商品に関連する非公開情報にアクセスできるインサイダートレーダー （ ニューストレーダー ） に遭遇する場合もあります。

しかし、トレーダーが取引行動をマスクしている場合、このプロファイリングは正確ではない可能性があります。

統計的に正しい ： 30 トレードルール

ブローカーディーラーがより数学的アプローチを好む場合、トレーダーの行動を検証するために少なくとも 30 の観察 （ 一般的な経験則 ） が必要になります。

取引実績

ブローカーディーラーが他のトレーダーよりもパフォーマンスの良いトレーダーを評価したい場合は、以下の指標を使用してパフォーマンスを監視できます。

成功率 （ SR ）: The Success Ratio, or “win ratio,” is the percentage of winning trades relative to all executed trades. It is used to measure a trader's ability to consistently predict future price movements.

投資収益率 （ ROI ）: This metric indicates the per-period profitability of a trader and how effectively their capital was invested during the observed timeframe.

ビッグヒット能力 （ BHA ）: Using a small regression analysis, the forecasting ability and investment performance of a trader can be assessed. This method assumes multiple small losses offset by a few large wins, which helps keep profitability high. It involves a simple correlation between trade volume and realized profits or losses.

これまで調べてきたように、ブローカー · ディーラーは、正確な価格設定、トレーダープロファイリング、コンプライアンスが両立する複雑な環境で動作しています。業界にとって、これらの慣行は信頼と透明性を維持しながら競争力を維持するための基本です。

このシリーズの最後の部分では、ブローカー · ディーラー業務におけるヘッジの重要な役割について詳しく説明します。この魅力的な業界への理解を深めるためにご期待ください。

免責事項 ： このガイドは情報提供目的のみであり、財務、法的、または運用上の助言を意図するものではありません。提供される戦略および推奨事項は、すべてのブローカーディーラーに適したものではなく、すべての法域で適用可能ではありません。読者は、議論された慣行を実施する前に、資格のある専門家や規制当局に相談することをお勧めします。出版社は、本コンテンツの使用によって生じる経済的損失や規制上の問題について責任を負いません。

How do broker-dealers price CFDs? What is a price validator? How do they profile traders? 金融マグネツ (and an industry expert) have taken an educational initiative to dissect and reveal the basics of the broker-dealer industry. Anyone working in this industry or willing to join must know the structure of how a broker-dealer operates.

シリーズの第 1 部は、ブローカー · ディーラー業界の基本的な定義を探求しました。さて、この第 2 部では、ブローカー · ディーラーのオペレーションの価格設定とトレーダーを監視する方法について詳しく説明します。

価格設定

正しい価格設定手段は、ブローカーディーラーの運営に不可欠な部分です。では、ブローカーディーラーはどのように商品の価格を設定し、価格フィードを受信し、価格検証器とは何ですか ？

価格設定手段

ブローカーディーラーの商品の価格設定からの収益は、主にマーキング、手数料、ロールオーバー手数料の 3 つのソースから生成されます。ブローカーディーラーは、これら 3 つの収益生成コンポーネントすべてを適切に管理する必要があります。

マークアップ: A markup is the additional amount a broker-dealer adds to the spread or price of a financial instrument when offering it to traders. Broker-dealers must apply markups to both sides, bid and ask, and never use negative markups, as this will expose them to arbitrage. However, markups must be fair and transparent to maintain compliance with regulatory standards and uphold client trust.

まれなケースでは、ブローカーは流動性を誘致したりライバルを凌駕するために意図的に狭いスプレッドやわずかにマイナスのマークアップを使用します。しかし、これは計算された決定であり、標準的な慣行ではない。このような場合、ブローカーは手数料や代替手数料構造などの他の手段を通じて収益を生み出します。

コミッション: Commissions are fees charged by broker-dealers for executing trades on behalf of their clients. For CFDs broker-dealers, commissions can generally only be zero if markups are in place. However, it is to be noted that some broker-dealers offer commission-free trading models without applying markups, generating revenue through other means such as payment for order flow or interest on uninvested cash balances.

ロールオーバー料金: Rollover fees, also known as swap fees, are charges applied when a trader holds a position overnight. Long-short or short-long rollover fees are influenced by the interest rate differentials between the currencies in a forex pair. It is generally positive for most of the currency pairs but can also be negative depending on the direction of the trade and the specific currency pair involved. Any abnormal rollover fees might allow traders to open arbitrage positions (e.g. holding one long and one short position, not necessarily in the same accounts).

価格フィード

ECN から生成される価格フィードは、トレーダーが価格設定の脆弱性を悪用したり、特定の状況で不利な条件を経験し、有毒な行動や乱用につながる可能性があるため、ブローカーディーラーにとって極めて重要です。

遅延価格: Due to slow updates, traders may engage in arbitrage.

悪い価格: Due to filtration errors, traders may arbitrage or get stopped out, requiring broker-dealers to reopen trades.

スパイク価格: Due to mispricing in feeds, traders may face liquidation.

非更新価格: Due to technical issues, traders may be unable to execute trades, their orders may not be filled, or they may trade at stale prices and potentially benefit from this, depending on the platform.

他のものと同様に、 1 つのフィードがダウンした場合に 2 つの価格フィードを持つことが望ましく、冗長性を提供し、レイテンシー等化によって一貫性を確保します。

The Price Validator

価格検証器、またはチェッカーは、取引のエントリー価格とエグジット価格をダブルチェックします。トレーダーは、悪い価格 （ 裁定 ） で入って、良い価格で出口する可能性があります。このような場合、トレーダーが裁定したり、古くなった価格や誤った価格に関連する利用規約に違反したりしているかを検出することは困難です。

ブローカーディーラーが価格が良いかどうかを判断する方法を尋ねられたとき、提供している価格が不正確または誤価格かどうかを確認するために、少なくとも 1 つ以上の価格フィードと価格を比較する必要があります。マッチングエンジンが流動性プロバイダー （ LP ） からの価格が良いと仮定する可能性があるため、実際には LP が間違った価格を提供している場合、ブローカーディーラーのフィルタリングシステムが間違った価格を提供することがあります。フィルタリング設定を調整すると、この問題が修正できます。

モニタートレーダー

リスクプロファイリングトレーダーはブローカーディーラーにとって重要です。そのため、これらのプラットフォームは取引を監視する必要があります。ただし、ブローカーは倫理的かつデータ保護法を遵守してトレーダーをプロファイルする必要があります。

トレーダーの行動 ： 3 つの取引のルール

トレーダーをすばやくプロファイルするには、通常、エクイティカーブを形成し、行動を評価するのにわずか 3 つの取引が必要です。一般的なトレーダープロファイルには、一般的に裁定者、初心者トレーダー、テクニカルアナリストが含まれます。場合によっては、ブローカーディーラーが提供する金融商品に関連する非公開情報にアクセスできるインサイダートレーダー （ ニューストレーダー ） に遭遇する場合もあります。

しかし、トレーダーが取引行動をマスクしている場合、このプロファイリングは正確ではない可能性があります。

統計的に正しい ： 30 トレードルール

ブローカーディーラーがより数学的アプローチを好む場合、トレーダーの行動を検証するために少なくとも 30 の観察 （ 一般的な経験則 ） が必要になります。

取引実績

ブローカーディーラーが他のトレーダーよりもパフォーマンスの良いトレーダーを評価したい場合は、以下の指標を使用してパフォーマンスを監視できます。

成功率 （ SR ）: The Success Ratio, or “win ratio,” is the percentage of winning trades relative to all executed trades. It is used to measure a trader's ability to consistently predict future price movements.

投資収益率 （ ROI ）: This metric indicates the per-period profitability of a trader and how effectively their capital was invested during the observed timeframe.

ビッグヒット能力 （ BHA ）: Using a small regression analysis, the forecasting ability and investment performance of a trader can be assessed. This method assumes multiple small losses offset by a few large wins, which helps keep profitability high. It involves a simple correlation between trade volume and realized profits or losses.

これまで調べてきたように、ブローカー · ディーラーは、正確な価格設定、トレーダープロファイリング、コンプライアンスが両立する複雑な環境で動作しています。業界にとって、これらの慣行は信頼と透明性を維持しながら競争力を維持するための基本です。

このシリーズの最後の部分では、ブローカー · ディーラー業務におけるヘッジの重要な役割について詳しく説明します。この魅力的な業界への理解を深めるためにご期待ください。

免責事項 ： このガイドは情報提供目的のみであり、財務、法的、または運用上の助言を意図するものではありません。提供される戦略および推奨事項は、すべてのブローカーディーラーに適したものではなく、すべての法域で適用可能ではありません。読者は、議論された慣行を実施する前に、資格のある専門家や規制当局に相談することをお勧めします。出版社は、本コンテンツの使用によって生じる経済的損失や規制上の問題について責任を負いません。