重要な瞬間

• ポーランドのズロティは木曜日にユーロに対して 0.3% 高まり、 4.1272 となり、 2015 年 7 月以来の高水準となった。
• その後、ワルシャワ取引ではズロティが 0.5% 下落し、米国の関税懸念が再燃したため、東欧通貨が下落した。
• 11 月 11 日以降、ズロティは約 5% 上昇し、新興国通貨の中でトップパフォーマンスを誇っています。

EUR / PLN のピークは、ワルシャワ取引でペアが 0.5% 弱く短命でした

ポーランド · ズロティは、市場の不安と国内経済の圧力の増大の中で引き下げられる前に、ユーロに対して 10 年間で最も高い水準に達し、顕著な急上昇を経験しました。木曜日のユーロに対する通貨の 4.1272 の短期間上昇は、 7 月以来見られなかったピークを示しました 2015 。しかし、この上昇は短命であり、ズロティはその後、ワルシャワ取引で 0.5% 下落した。この逆転は、世界市場全体に不確実な雰囲気を作り出している米国の潜在的な関税に対する新たな懸念によって引き起こされた他の東欧通貨の下落と併せて発生しました。

最近のズロティの強さは、 2025 年の大半を通じて金利が安定している可能性を示唆する中央銀行のステートメントの影響を受けた市場センチメントに起因しています。ポーランドの金利維持決定は、他の主要な東欧諸国とは異なり、この傾向に貢献し、インフレ抑制へのコミットメントを示しています。さらに、ウクライナ紛争の迅速な解決への期待は、この地域への資本流入を刺激し、ズロティの安定感をさらに強化しています。

ズロティの実質実効為替レートは 20 年ぶりの高値に達し、エコノミストは国のマクロ経済バランス、特に輸出競争力への潜在的な悪影響について懸念を促しています。11 月 11 日以降の通貨の約 5% の上昇は、新興国通貨の中でトップパフォーマンスを発揮しています。ズロティは、ロシア · ルーブルとコロンビア · ペソに次ぐものであり、不安定な世界経済環境における相対的な強靭性を示しています。

ズロティの強さは、ポーランドの輸出業者、特に乳製品と家具部門の間で大きな懸念を引き起こしています。彼らは懸念を表明し、中央銀行に対し、通貨を弱め、競争圧力を緩和するために金利を引き下げることを求めた。Andrzej Domanski 財務大臣も、高いズロティを輸出企業にとって大きな課題として公に認め、高い現地金利を通貨の上昇の主な要因として挙げている。最新の国際収支データによると、 12 月の輸出額は 247 億ユーロと 2022 年 2 月以来の月間低迷となったため、懸念される低迷を示しています。

こうした懸念にもかかわらず、ポーランド中央銀行は、金融政策スタンスを即時に変更する意図を示していません。政策立案者は、 1 月の 5.3% のインフレ抑制に引き続き焦点を当てている。特に、インフレ動向を再燃させる可能性のある賃金上昇やエネルギー価格の圧力を警戒している。中央銀行のアダム · グラピンスキー総裁は、ズロティの強さの重要性を軽視し、ポーランド企業にとって最大の懸念事項ではないと述べた。しかし、中央銀行自身のビジネス環境調査によると、輸出業者の 14% が収益性の問題を宣言しており、通貨の強さが経済の特定のセクターに目に見える影響を与えていることを示唆しています。