マイクロストラテジー株式会社ブルームバーグ · ニュースの Vildana Hajric が本日早朝発表したレポートによると、ここ数週間でのレバレッジ ETF の急激な上昇は、投資家の熱意とファンドマネージャーの運用上の課題の両方を引き起こし、スポットライトを浴びました。Matt Tuttle によって立ち上げられた T—Rex 2 X Long MSTR Daily Target ETF は、 Bitcoin に強く結びついている MicroStrategy の株式の固有のボラティリティのために、プライムブローカーからの容量制限に直面しています。デビュー当初、 MSTU はすぐに牽引力を獲得し、ウォール街で導入された最もボラティリティの高い ETF の 1 つになりました。

マイクロストラテジー株式の 2 倍の毎日のリターンを提供するように設計された ETF は、株価が急騰するにつれて需要が高まった。しかし、プライムブローカー （ 証券貸出などの業務を専門とする銀行部門 ） は、すぐにリスク閾値に達し、ファンドに拡大するスワップエクスポージャーの量を制限しました。ETF のレバレッジマンデートを維持するために、タッテルは代替戦略としてコールオプションに転向した。

同様のシナリオは、 8 月に Defiance Daily Target 2 X Long MSTR ETF を発売した Defiance ETF でも行われました。デビュー後まもなく、同社はレバレッジ戦略を補完するためにオプションを使用し始めました。当初は 1.75 倍のレバレッジを提供していたが、タッテルの MSTU が市場に参入した後、これを 2 倍に増やした。

急激な価格変動で知られるマイクロストラテジーの株価は、シトロン · リサーチがショートポジションを発表し、急激な 22% の下落を引き起こしたちょうど 1 日後の 2024 年 11 月 22 日に回復しました。このバウンスは、売却が過剰だったという投資家のセンチメントと、 MicroStrategy の評価の多くを支える Bitcoin のその後のラリーを含む要因の組み合わせに起因する可能性があります。トレーダーは、ドナルド · トランプの暗号化支持の姿勢とビットコインの最近の記録的な高値に続く暗号通貨に対する強い市場関心の中で回復を予想し、購入機会として落ち込みを捉えたかもしれません。

ブルームバーグのレポートによると、マイクロストラテジー株式のボラティリティは、これらの高オクタン ETF をサポートするウォール街の能力を伸ばしています。Cantor Fitzgerald 、 Marex 、 Clear Street などの ETF のスワップに関与するプライムブローカーは、原材料株式に関連するリスクにより、マージン要件の上昇に直面しています。マーケットメーカーは、これらのファンドの急速な成長は、特にファンドの膨大なマージン要求を考えると、ブローカーデスクのリスク耐性をテストしていると指摘しています。

2022 年に米国投資家が初めて利用可能になった単一株レバレッジ ETF の台頭は、その固有のリスクのために規制当局からの精査を集めています。これらの商品は、迅速な利益を求める個人投資家にしばしばアピールするが、発行者にとって大きな課題を伴います。このようなファンドの運用には、オプションなどのデリバティブを注意深く監視し、株価変動を回避しながら目標レバレッジを維持する必要があります。タトルにとって、このプロセスは日々の業務のかなりの部分を消費しています。

MSTU と MSTX の資産は 40 億ドル近くに達しており、 MSTU は 710% 以上上昇し、 MSTX は 543% 上昇しました。しかし、その爆発的な成長は、そのような商品の持続可能性と金融市場へのより広範な影響について疑問を提起する。一部の業界専門家は、これらの ETF の成功は、基礎的なファンダメンタルズをはるかに超えて株式の動きを増幅するため、市場が収容できるものの限界を示唆する可能性があると主張しています。