連邦準備制度理事会のジョン·ウォーラー総裁は、新しい関税は数十年で米国経済に最も影響を与えるショックの一つであると述べた。関税による高インフレは一時的なものになると思います。現在の平均税率25%がしばらく維持されれば、インフレ率は5%近くでピークに達し、10%に低下すれば3%に達する可能性がある。高い関税の下では、生産と雇用の下押しがより持続し、失業率は5%に上昇する可能性がある。大規模な関税シナリオでは、景気が大幅に減速した場合、私はこれまで考えていたよりも早く、大幅に利下げを行う傾向があります。平均関税率が10%を下回ると、経済活動への影響は限定的であり、私は限定的な金融政策対応を支持する。関税が小さいシナリオでは、FRBはより忍耐強くなり、利下げは下半期に行われる可能性が高い。政策の不確実性は高く、FRBは柔軟でなければならない。部分的な関税停止は潜在的な結果の幅を広げ、タイミングを不確実にする可能性がある。予想インフレ率は安定しておらず、2026年には緩やかな水準に戻ると予想される。金融政策は経済活動を著しく抑制しており、基礎インフレ率は緩やかな低下を続けるとみられる。