当地时间7月13日，欧洲央行公布了6月货币政策会议纪要。目前，市场对该行在7月27日政策会议上进行加息基本没有异议，转而关注其在9月的货币政策行动。

           

欧央行：不排除采取更多措施的可能

            

整体经济方面，根据会议纪要，随着风险事件逐步控制，全球经济已经逐步步入正轨。纪要表示，随着经济尾部风险消退，全球市场状况进一步正常化，金融市场波动性均显着下降，系统性风险目前已得到遏制。

风险事件方面，对于银行业危机，纪要强调，欧元区银行业相对较好地经受住了3月份的动荡。与此同时，银行的融资条件已经收紧，企业和家庭的信贷成本变得越来越高。总体而言，自5月份货币政策会议以来，融资状况有所收紧，过去的加息有力地传导到了金融和融资领域。

对于能源危机，纪要指出，随着能源危机消退，欧洲经济正在逐渐走出泥沼，但鉴于俄乌冲突等外部压力以及持续紧缩的货币政策，欧洲经济前景仍然面临高度的不确定性，制造业活动非常疲弱，而且可能会在未来几个月蔓延到服务业。

对于俄乌冲突，根据纪要，委员们仍认为该风险事件将对通胀前景构成重大上行风险，因其可能再次推高能源和食品成本。此外，委员们还担心，长期的工资压力会导致国内价格压力更加持久，特别是在经济增长疲软和企业持续维持定价能力的情况下，单位劳动力成本不断上升。

数据显示，2023 年第一季度，实际工资平均上涨了5.2%，但协议工资仅上涨了4.3%，代表劳动力市场趋热。据此，委员们一致认为，工资压力已经日益成为通胀的重要来源。

货币政策方面，委员们认为，通胀观点的来临还未明确，不排除采取更多措施的可能。根据会议纪要，除能源外，物价上涨的势头依然强劲。另外，核心通胀十分顽固，并且继续高于预期，表明具有更强的持久性。

纪要指出，基于以上背景，委员们一致认为，有必要进一步提高利率来收紧货币政策，但委员们对该次会议上的加息幅度做出了考量。

据了解，委员们原本担忧高通胀过于持久而变得富有粘性，一开始倾向于加息50基点，但是由于过去的加息正在有利传导至金融环境并对整个经济产生影响，最终委员一致同意加息25基点。

           

数据连续疲软 市场施压美元多头 美指下破100大关

            

美元方面，继疲软的CPI数据公布后，美国6月PPI数据再度不及预期。

根据当地时间7月13日公布数据，美国6月PPI月率微升0.1%，年率同样录得0.1%，双双萎靡，后者更是录得2020年8月以来的最小同比增幅。其中，美国6月服务价格略有上涨，幅度为0.2%，但核心商品价格在5月攀升0.1%之后录得下滑，跌幅为0.2%。

另外，根据隔夜公布的美国上周初请失业金数据，就业增长虽然已经出现放缓迹象，但仍富有韧性。根据美国劳工部周四公布，截至7月8日当周初请失业金人数为23.7万，较上周减少1.2万，低于经济学家普遍预期的25万。公开数据显示，在过去的几个月间，美国的失业救济申请基本稳定在历史低位，且上个月美国雇主增加了 209，000 名员工，为2020年底以来最少。 

值得注意的是，有分析称，申请失业救济人数将在9月初再次激增，因届时夏季临时工将被解雇。

由于近期数据疲软，市场开始对美元多头施压，可能造成欧美货币分化加剧。7月14日，美元指数跌破100整数关口，为2022年4月以来首次，并已连续6日下跌。截止发稿，美元指数报99.8070，日内微涨0.04%。

对此，光大表示，近期美元下跌，最直接的触发因素是6月就业和通胀超预期回落。美国经济前景趋弱，市场押注美联储加息尾声，最快可能在7月结束，拖累美元走弱；而欧洲央行表现相对鹰派，也对美元构成一定负面影响。

该行还表示，美元走弱整体利好人民币等非美货币走势，尽管美元后续走势仍可能存在一定反复，但美元加息周期接近尾声，美国经济前景趋缓，欧央行继续向限制性利率迈进等，都将制约美元未来上行空间。

           

美银：预计美元在明年年底前温和走软

       

对于欧美后市，各大行纷纷发表看法。

荷兰国际集团表示，在目前阶段，似乎很难对看跌美元的论调提出有力的反驳，虽然在巨幅上涨且涨势可能过度之后将出现一些调整，但欧元兑美元短期前景可能保持广泛看涨。该机构称，今日欧元兑美元可能企稳于1.1200附近，甚至在当前高度震荡的环境下可能修正下跌至1.1170-80区域。

美国银行指出，预计美元在明年年底前温和走软，强劲的生产力增长不会计入美元前景中。尽管对技术进步将带来更高的生产率持乐观态度，但我们预计美国将在中期内保持较疲软的增长模式。这意味着欧元兑美元到明年年底将处于1.15水平附近，并最终走向1.20的公允价值。

大华银行则认为，欧美动力仍然强劲，可能进一步上涨至1.1200，甚至高达1.1250，但只要欧元保持在1.1035以上，上行风险犹存。

截至发稿，欧元兑美元日内跌0.06%，报1.1219；欧元兑港币跌0.13%，报8.7697；欧元人民币（CFETS）跌0.19%，报7.99。