周一（5月13日）早上，日本央行削减了常规购买操作中购买日本政府债券的数量，向市场发出鹰派信号。

日本央行表示，将购买4,250亿日元的5至10年期的长期债券，而上个月的购买额为4,755亿日元。这是自去年12月下旬以来，购买量首次出现环比减少。不过，该金额仍在日本央行此前宣布的4,000亿至5,500亿日元范围内。

这一声明与日本央行最近明显的鹰派倾向相呼应。上周，日本央行的4月份政策会议纪要显示，一些董事会成员认为利率上升的速度可能快于市场预期。随后，日本央行行长植田和男暗示未来可能多次加息。

东京牛津经济研究院（Oxford Economics）高级经济学家Norihiro Yamaguchi认为日本央行此举令人惊讶。他表示："看来日本央行正试图向市场发出量化紧缩即将到来的潜在信号。"

日本国债收益率上扬，股市一度跌破38,000点

削减购买国债规模的消息释出后，日本的一系列资产价格随即做出了反应。

首先是国债收益率。日本央行宣布这一消息后，周一日本国债收益率跃升至多年高位。

对货币政策前景往往更为敏感的两年期日本国债收益率上涨1个基点至0.325%，为2013年6月以来的最高水平。五年期国债收益率攀升2.5个基点至0.545%，为2011年4月以来的最高水平。十年期日本国债收益率跃升3.5个基点至0.940%，为去年11月份以来的最高水平。

其他超长期国债收益率也出现上涨。其中，20年期日本国债收益率上涨1.5个基点，至1.710%。30年期国债收益率也达到2.03%，为2011年以来的最高水平。

“日本央行削减金额令人惊讶，这可能有助于提高收益率。”三菱日联摩根士丹利证券公司（MitsubishiUFJMorgan Stanley Securities Co.）高级固定收益策略师Takahiro Otsuka说，“很难不将此次下调视为对日元近期贬值的回应。更多的波动可能会打击债券市场。”

此外，股市也受到了影响。周一早盘盘中，日经225指数一度跌破38,000点。但午盘股市走强，收复了38,000点。

东京辉立证券交易主管Takehiko Masuzawa表示：“此举被认为对股市不利，因为这距离日本央行政策正常化又近了一步，这提高了人们对进一步加息的预期。”

周一收盘，日经225指数报38179.46点，微跌0.13%。

日元空头下降

削减购买国债的消息公布后，美元兑日元汇率一度下跌逾0,1%，但午间开始逐渐收复跌幅。截止发稿，美元兑日元上涨0.08%，稳定在155这一关口。

值得注意的是，美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据显示，截至5月7日当周，对冲基金和投机者将日元空头头寸削减了20%，这是自2020年3月以来日元看涨的最大周度波动。

此前，在4月29日日当天，美元兑日元一度跌破160关口，刷新1990年4月以来最低纪录，并将日元的年内跌幅扩大至10%。随后，日元在午盘大幅走强并迅速缩窄上午的跌幅，将日元拉回155的关口。外界普遍认为日本央行在这场日元“保卫战”中出手干预了。据估计，日本当局此次干预的成本为236亿美元。

日元空头头寸的下降，可能是空头们担忧财政部会再次出手，因而不太愿意在目前的水平上对日元进行大额押注。

以美元计算，日元空头头寸目前价值109亿美元，低于截至4月30日当周的133亿美元和前一周的145亿美元。

高盛外汇分析师认为，干预措施“应该会对日元产生一些持久影响”，尽管更广泛的宏观环境仍然对日元相当不利。

德意志银行的George Saravelos认为，只要日本央行不表现出加息的紧迫性，日元的基本面利空背景就不会改变。

事实上，德意志银行的研究表明，全权委托对冲基金在4月29日和5月1日是美元/日元（USD/JPY）的强劲买家，人们普遍认为日本当局在这两天一直在抛售（USD/JPY）。