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杰富瑞:对电讯股后市仍持乐观看法 三大运营商首选中国电信

2月21日,杰富瑞针对电讯股走高现象发布研究报告称, 2月20日中资电讯股走高,主要源于有报道称中国电信正开发专注服务智慧城市的类似ChatGPT形式服务。该行认为,这一资讯存在炒作嫌疑,但聚焦城市服务属于合理发展趋势,因为电讯运营商拥有庞大的用户数据。此外,电讯商拥有庞大的云端、数据中心以及网络资源,可降低开发成本。

221日,杰富瑞针对电讯股走高现象发布研究报告称, 220日中资电讯股走高,主要源于有报道称中国电信正开发专注服务智慧城市的类似ChatGPT形式服务。该行认为,这一资讯存在炒作嫌疑,但聚焦城市服务属于合理发展趋势,因为电讯运营商拥有庞大的用户数据。此外,电讯商拥有庞大的云端、数据中心以及网络资源,可降低开发成本。

报告还提到,电讯运营商可开发以国企政府为中心的ChatGPT服务,而以特定行业为对象的GPT应用更为合理。以变现角度出发,以特定行业为对象的GPT应用有更大的机会获得成功。中资电讯股坐拥庞大的数据,涉及超10亿流动用户、超5.8亿宽度用户。最为重要的是,政府应愿意予以支持,以开发AI产品赋能智慧城市的发展建设。

杰富瑞继续补充称,政府一直积极支持开发AI,故该行对中资电讯股持乐观看法,主要不是因为GPT,而是受国企IT生态圈、庞大网络资源以及估值吸引所驱动。该行认为,中资电讯股在开发5G工业数字化及相关AI应用上处有利位置,相较于其他独立云服务商,拥有成本方面的优势。如果中资电讯股与AI专家合作加快算法开发,将有更大机会成功开发可商业化且能变现的产品。

最后,该行表示,即使近期中资电讯股走高,但以预测市盈率计算这些个股仍处于单位数,股息率达高单位数,以企业价值对EBITA比来说估值仍处低迷水平。该行相信,中资电讯股资本开支已见顶,并于今年开始回落。即使中国移动估值低于中国电信,但该行仍首选中国电信,因为后者坐拥更多大企业的客户基础,以及拥有更先进的云端整合战略,在分派比率上升憧憬下,股息率或进一步向上。

故杰富瑞维持对中资电讯股的乐观看法,并且首选标的为中国电信,随后为中国移动,最后为中国联通,并同时给予三大运营商“买入”评级。

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