当地时间7月27日，在几乎是毫无悬念的情况下，欧洲央行召开了7月货币政策会议，将欧元区三大关键利率均上调25个基点，自8月2日起将主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别上调至4.25%、4.50%和3.75%。自去年7月开启加息进程以来，该行已经连续加息九次，累计幅度达到425个基点。

利率高压下 欧央行的措辞发生“微妙变化”

和美国不同的是，欧元区持续的加息进程已经严重地拖累了该地区的经济。上月，欧元区20国2022年第四季度的经济增长率已经由0被下调至-0.1%，今年第一季度的增长数据也从0.1%下调至-0.1%。根据欧盟统计局的估计，虽然欧元区经济在第一季度略有增长，但德国和爱尔兰数据的大幅变化使欧元区经济陷入收缩。

根据本周的一项调查，在持续高利率的影响下，欧元区的企业对贷款的需求在第二季度出现了有记录以来的最大降幅，该地区的住房贷款、消费贷款和家庭贷款等需求出现全面下滑。另外，根据本周稍早公布的欧元区企业活动数据，欧元区最大的两个经济体—德国和法国，其经济数据也出现不同程度的下滑。按照此前经合组织的说法，预计欧元区今年的经济增长将停留在0.9%，约为美国经济增速的一半。

令人担忧的是，尽管经济出现萎靡，欧元区的通胀水平仍旧高企。根据欧盟统计局6月30日公布的初步统计数据显示，欧元区6月通胀率按年率计算仍高达5.5%。虽然该数据要低于5月的6.1%，但离欧央行2%的通胀目标仍相去甚远。从国别来看，6月欧盟主要经济体德国、法国、意大利和西班牙通胀率分别为6.8%、5.3%、6.7%和1.6%，欧央行的通胀治理任务仍然艰巨。

在本次发布的利率决议声明中，欧央行重申了治理通胀的决心。该行表示，管理委员会未来的决定将确保欧洲央行的关键利率在必要时保持在足够严格的水平，以实现通胀及时回归到2%的中期目标。理事会将继续采用依赖数据的办法来确定适当的限制水平和期限。特别是，利率决定将继续基于其根据即将到来的经济和金融数据、潜在通胀动态以及货币政策传导力度对通胀前景的评估。

值得注意的是，在本次声明中，欧央行的措辞发生了一些微妙的变化。上月，该行在决议中称：管委会未来的决定将确保，欧洲央行的关键利率将升至具有足够限制性的水平，以实现通胀及时回到2%的中期目标，并将在必要的时间内保持在这些水平。但本次该行改为：管委会未来的决定将确保，只要有必要，利率将被设定在足够严格的水平，以实现通胀及时回到2%的中期目标。

措辞的弱向转变引起了市场的无限遐想，有观点认为：从该措辞可以看出，欧央行或许已经结束了加息周期。决议公布后，欧元兑美元短线跌幅扩大，报1.1098。

拉加德：存在暂停加息的可能性

在利率决议公布后的新闻发布会上，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）出席，回应了各方关切。

对于欧元区的通胀情况，拉加德表示，欧元区通胀率预计在今年内进一步下降，但可能在较长时间内超过2%的中期目标。她继续称，欧洲央行将以通胀率数据为依据，让欧元区关键利率达到足够高的限制性水平，并在必要时维持在这个水平，促使通胀率回落。

拉加德还强调，尽管一些指标正在走低，但总体而言，潜在通胀仍然很高，原因包括此前能源价格上涨对整体经济价格的持续影响。

关于欧元区的经济恶化趋势，拉加德认为，该区域近期的需求疲软占据重要因素。她称，高通胀和融资条件收紧正在抑制支出，这尤其对制造业构成压力，而制造业也受到外部需求疲软的影响。住房和商业投资也显示出疲软的迹象，预计短期内经济仍将疲软。

尽管如此，拉加德仍表示“不会停下加息的步伐”，她认为存在暂停加息的可能，但“暂停的周期并不会太长”。

截至发稿，欧元兑港币日内跌0.14%，报8.5533；欧元兑美元日内跌0.09%，报1.0968；美元指数则涨0.05%，报101.8190。

对于欧元未来的走势，大华表示，24小时来看，昨日我们没有料到欧元波动性飙升。在上升至1.1143的高点后，欧美大跌至1.0964。不出意外，大跌行情令其超卖。不过欧美跌势尚未企稳。今日欧美可能跌破重要支撑位1.0965附近，但可能无法维持在其下，不太可能触及下一个支撑1.0920。阻力位于1.1010，然后为1.1035。

未来1-3周，虽然欧美可能跌破1.1010，但目前跌至下一个重要支撑位1.0965的可能性不高。昨日欧美升破我们的‘强劲阻力’水平1.1135（高至1.1143）后跌至1.0965的低点。自此，欧美可能进一步走低。只要未来数日保持在1.1070下方，则欧美仍面临明显跌破1.0965的风险。展望未来，欧美在1.0965下方关注1.0920和1.0865点位。