欧洲央行（ECB）市场基础设施和支付总干事Ulrich Bindseil博士和同一部门顾问Jürgen Schaaf博士最近发表了一篇题为“比特币的分配后果”的论文。在本文中，作者分析了比特币的价值不断上涨如何影响财富分配，并认为它不成比例地使早期采用者受益，而使后来者和非持有者蒙受损失。

据作者称，比特币最初被设想为一种去中心化的支付方式。然而，它的角色已经发生了变化，如今，它主要充当投机投资而不是支付解决方案。他们声称，与股票或房地产等传统金融资产不同，比特币不会通过经济活动产生回报，相反，其价值的增加是由投机需求推动的，为早期投资的人带来了显着的财富收益。宾塞尔和沙夫认为，这种财富再分配有利于早期采用者，不会对整体经济生产力做出贡献，而是以零和方式转移财富。

该报解释说，随着比特币价格的上涨，早期采用者的财富显着增长，使他们能够增加消费。它表示，这是以那些没有投资比特币或较晚进入市场的人为代价的，他们的财务福祉受到负面影响。Bindseil和Schaaf强调，这种再分配不是相对的，而是绝对的：即使是不持有比特币的个人也会经历购买力下降。作者说明了这种效应如何耗尽非持有者和后来进入者的财富，使早期采用者变得富有，同时加剧经济不平等。

此外，该论文概述了与比特币财富再分配相关的更广泛社会风险。作者认为，将财富集中在一小群早期比特币投资者手中，同时使大多数人陷入贫困，可能会导致社会和政治不稳定的后果。Bindseil和Schaaf认为，比特币无法产生真正的经济价值，再加上它在扩大富人与社会其他人之间差距方面所扮演的角色，可能会对社会稳定构成重大风险。

此外，作者还批评比特币从去中心化支付系统转变为投机资产。他们认为，这一转变破坏了比特币作为金融包容性工具的最初承诺，并凸显了其未能提供任何更广泛的社会效益。宾塞尔和沙夫得出的结论是，比特币价格升值引发的财富再分配可能会导致负面的长期影响，包括加深社会分裂和对民主稳定的威胁。