2月24日，阿里巴巴集团CEO吴泳铭重磅宣布，未来三年将投入超过3,800亿元人民币用于建设云计算和人工智能硬件基础设施，这一金额不仅超过集团过去十年在该领域的总和（约3,000亿元），更创下中国民营企业在AI与云计算基础设施领域的最大单笔投资纪录。

阿里云投入将分三大方向 三年烧3800亿

从财务数据看，阿里此次重注的底气源于其核心业务的强劲增长。2025财年第三季度（截至2024年12月）财报显示，阿里营收达2,801.5亿元，同比增长8%，其中云业务收入重回双位数增长（13%），而AI相关产品收入连续六个季度保持三位数同比增幅，成为拉动云业务增长的核心引擎。

尤其值得注意的是，本季度资本开支环比激增80%至318亿元，主要用于算力扩容与研发投入，这一信号直接刺激美股盘前涨幅超10%，港股单日成交额突破410亿港元，创历史天量。高盛、摩根士丹利等机构迅速上调目标价，前者将阿里美股目标价从117美元调至160美元，后者更在乐观情景中给出300美元估值，隐含对阿里云未来三年收入翻倍（2028财年达2,400亿元）及EBITDA利润率提升至35%的预期。 

阿里的战略布局折射出其对技术周期与商业逻辑的深度重构。

一方面，集团将投入分为三大方向：一是AI与云计算基础设施的硬件建设，包括数据中心、服务器及算力网络；二是AI基础模型平台与原生应用开发，以通义千问大模型家族为核心，通过开源生态（如Hugging Face上超9万个衍生模型）巩固技术壁垒；三是现有业务（如电商、本地生活）的AI化改造，例如淘天集团通过AI驱动的“全站推广”工具提升商家渗透率，推动客户管理收入增长9%。这一“三位一体”策略既强化了底层能力，又打通了商业化闭环，形成从基础设施到应用场景的全链条覆盖。 

市场更关注的是，3,800亿巨额投入将如何重塑行业格局。

从供给端看，阿里云作为亚洲最大云计算服务商，此次投资将进一步扩大其在AI算力市场的份额。中信建投测算，2025年阿里资本开支或达1,200亿元，其中服务器、交换机、光模块等硬件采购将直接利好国产供应链企业，如浪潮信息、中科曙光等代工商，而IDC服务商（如万国数据）亦可能因机柜需求激增获益。

需求端则与全球AI竞赛紧密相关：OpenAI的GPT-5、谷歌Gemini等模型迭代推高算力需求，而阿里通过Qwen2.5-Max等开源模型在多项基准测试中超越国际竞品，不仅为自身云业务提供差异化竞争力，更可能倒逼全球AI开发者生态向中国倾斜。 

然而，资本市场的乐观情绪仍需与长期风险平衡。尽管阿里云收入增速回升，但其EBITA利润率仍受制于硬件摊销与研发成本。吴泳铭坦言，未来三年将是阿里“云建设最集中的阶段”，资本开支对短期利润的压制不可避免。此外，国内算力供需矛盾尚未完全缓解，国产GPU（如华为昇腾）的产能与技术成熟度能否匹配巨头投入节奏，仍是未知数。政策层面，国资委近期部署央企“AI+”行动，要求夯实算力基座并构建行业数据集，这一导向虽利好行业整体，但也可能加剧国有资本与民营巨头的竞合关系。 

纵观全球，阿里的激进投资与微软、谷歌等科技巨头的战略形成呼应。微软2024年资本开支同比增逾50%，主要用于Azure AI服务器集群建设；Meta则计划年内部署35万块H100 GPU。相较之下，阿里3,800亿的三年规划虽规模惊人，但其聚焦本土市场与开源生态的差异化路径，或为全球AI竞赛提供“中国方案”的样本。若通用人工智能（AGI）如吴泳铭所言“替代50%人类劳动”，阿里的基础设施投入将不再局限于商业回报，更可能成为重塑全球经济结构的支点。 

算力不熄火 普通人该如何投资？

原本Deepseek的出现，让市场对算力的需求产生一股隐忧。0DeepSeek之所以引起恐慌，是因为它展示了一种可能性，即以其他模型成本的一小部分来训练AI模型。这可能会减少对数据中心和昂贵、先进的芯片的需求。但实际上，DeepSeek推动了AI行业去发展资源需求量更大的推理模型，这意味着计算基础设施仍然非常必要。

而现在，阿里的人工智能大基建计划无疑又喂市场吃下一粒定心丸。

未来，根据预测，虽然AI未来对计算能力的需求将仅为当前的一小部分，但推理模型在回答用户提问时需求量的增加可能会弥补这一点。随着企业发现新AI模型更强大，它们越来越多地调用这些模型。这将计算能力的需求从训练模型转向使用模型，即AI行业中的“推理”。

风险投资家Tomasz Tunguz表示，投资者和大型科技公司在赌，未来十年中，由于推理模型和AI的迅速普及，对AI模型的需求可能会增加一万亿倍或更多。

这表明，人工智能的大基建时代，还在继续。

可是，对于投资者来说，人工智能概念相关公司股价普遍较高，如英伟达、甲骨文、谷歌、微软、Meta 等，普通投资者持有多只股票的资金成本较高。相比之下，人工智能相关 ETF 具有资金门槛低的优势，一般购买一手（100 份）仅需一百多美元。

以下是一些市面上热门的人工智能ETF产品，仅作举例，不作推荐建议：

ETF 选品丰富，涵盖人工智能产业链上下游企业，投资者无需深入研究个股即可实现风险分散，分享行业发展红利。此外，ETF 不存在停牌或退市风险，即使在熊市也能正常交易，为投资者提供了止损机会。基于其门槛低、交易透明、选品丰富、稳定性高和支持场内交易等优势，ETF 成为普通投资者和新手投资者参与人工智能市场的理想选择。