最近由美国一系列关税公告引发的全球金融市场动荡似乎只是动荡一年的开始。

摩根大通周三发布的年度调查显示，全球交易员已经为2025年的市场动荡做好了准备，预计关税和通胀将成为今年影响全球市场的最重要因素。

据该银行称，4，233名受访者中有51%认为通胀和关税可能是今年的主要市场驱动因素，这一比例较去年的27%大幅上升。

地缘政治因素紧随其后，约18%的受访者将其视为今年最重要的潜在市场驱动力。

此外，约7%的交易员认为潜在的经济衰退是今年最大的市场影响，低于去年的18%。

许多市场参与者认为美国总统唐纳德·特朗普的关税政策将导致通胀。

特朗普的关税行动已经动摇了市场。上周六，他宣布对来自墨西哥和加拿大的进口商品征收25%的关税，对中国商品征收10%的关税，导致美国主要股指周一下跌。然而，在特朗普推迟对墨西哥和加拿大征收关税后，股市第二天反弹。

摩根大通固定收益、外汇和大宗商品电子交易全球主管Chi Nzelu表示，本周初，由于加元、墨西哥比索和离岸人民币等个别货币波动1%至2%，我们看到交易员的活动明显增多，试图重新平衡其投资组合。

波动性仍然是最大的挑战

当被问及2025年最大的挑战时，交易员最常提到的是波动性，这一担忧也是2024年的首要问题。

在最新调查中，41%的受访者认为波动性是今年最大的挑战，高于2024年调查中的28%。

今年的与众不同之处在于波动的时机有些出乎意料。摩根大通数字市场全球主管埃迪·温（Eddie Wen）表示，与过去不同的是，当时波动性与选举或非农工资数据等预定事件有关，我们看到围绕政府计划的新闻头条新闻出现了更多突然的波动，导致市场下意识的反应。