3月20日，中国移动交出了一份兼具稳健与突破的年度答卷。

数字化转型收入占比已突破30% 移动云首破千亿大关

在传统通信市场增长趋缓的背景下，这家全球用户规模最大的运营商正通过一场由AI驱动的算力革命，向资本市场讲述一个更具想象力的科技故事。2024年财报数据显示，公司实现营业收入1.04万亿元，同比增长3.1%，净利润1384亿元同比增长5%，看似温和的增速背后，隐藏着两个关键转折点：数字化转型收入占比突破31.3%，移动云收入首破千亿大关达到1004亿元，而算力资本开支占比攀升至25%的战略性倾斜，更透露出管理层对未来的激进布局。 

这种转型并非偶然。当全球运营商普遍陷入ARPU值下滑、用户增长见顶的困局时，中国移动选择将筹码押注在AI基础设施的构建上。董事长杨杰在业绩会上直言：“我们的对标对象已从传统运营商转向全球科技巨头。”这种定位的转换体现在具体行动上——2024年自建算力规模达到29.2EFLOPS（智算）+8.5EFLOPS（通算），覆盖全部“东数西算”枢纽节点，而2025年计划投入的373亿元算力投资中，推理资源投入将不设上限。更值得注意的是，其自主研发的九天大模型已入选“央企十大国之重器”，在能源、交通等领域落地40个行业模型，这种垂直领域的深度渗透正在重构运营商的价值链定位。 

市场的热烈反应印证了战略的前瞻性。DeepSeek产品的爆发式增长堪称典型案例：上市后GPU利用率从20%飙升至68%，资源售卖率提升40个百分点至77%，60%客户选择超融合部署模式。这种技术红利直接传导至财务表现，移动云收入同比增长20.4%，政企市场收入突破2091亿元，其中5G专网收入增速高达61%。值得玩味的是，客户结构正在发生质变——1.9亿“AI化产品”用户中，既有传统企业客户通过AI质检、智能办公助理实现降本增效，也有C端用户为AI视频监控、智能观赛等创新服务买单，这种B/C端协同的生态效应，正在消解市场对运营商“管道化”的担忧。 

在资本配置层面，中国移动展现出罕见的战略定力。尽管2025年总体资本开支同比下降7.8%至1512亿元，但算力投资逆势增加至373亿元，占比提升至25%。这种结构性调整的背后，是管理层对AI算力供需矛盾的精准预判：当前智算中心资源利用率已达75%-80%，远超行业平均水平，而推理资源投入的“无限额”策略，直指未来3年AI应用爆发期的资源卡位战。更值得关注的是其商业模式的进化——通过构建“模型即服务”（MaaS）平台，将算力、算法、数据三大要素封装成标准化产品，这种从资源租赁向能力输出的转变，可能颠覆传统云服务的估值体系。 

杨杰：将云计算升级为云智算，做“AI领域的台积电”

在晚间举行的“分析师及投资者会上”，中国移动董事长杨杰表示，云已经成为数字经济的基石，也是承载各类应用的信息基础设施。

杨杰称强调了AI+时代的重要性。他表示，十年前互联网+，五年前5G+，现在我们进入了AI+，AI可为公司带来巨大增长空间。万物互联成为AI今后更多训练数据来源：“现在大家说AI训练数据资源有点匮乏了，该使得都使差不多了。接下来数据来源是什么呢？第一个万物互联，实时数据随时产生。第二个AI自动生成数据，又形成了新的数据来源。”

管理层指出，公司现在发展定位为信息服务科技创新公司，要做AI领域的台积电，加大AI投资规模：“信息服务把我们整个发展空间大大的拓展了，我们现在对标的不仅是全球运营商，更是全球科技创新公司。2025年，中国移动计划在算力领域的投资为373亿元，占资本开支的比例提升到25%。”

中国移动表示，自DeepSeek上市以来，公司GPU资源利用率增长3倍。管理层透露：“DeepSeek爆发后，客户整体需求量正在呈现几何级数增长。因此，预计明年整个AI带来的云计算业务，包括移动云的增长，呈现良好增长。”

对于投资者关心的回报问题，管理层表示中国移动自2002年开始每年派息两次，派息率从20%增长到目前的73%，并计划到2026年提高至75%以上。