1971 年 2 月 7 日，全美证券交易商协会（National Association of Securities Dealers）推出了全球市值第二大、也是第一家电子证券交易所。首先，它允许自动报价，然后开始提供股票交易。当时的想法是采用新技术（当时是计算机）使交易尽可能电子化和高效。

随着纳斯达克越来越注重将技术作为差异化优势，它很快与纽约证券交易所（NYSE）形成了竞争关系。纳斯达克股票市场成为第一个允许在线交易的市场。与纽约证券交易所不同的是，纳斯达克没有交易大厅，没有人与人之间的相互下单，而是纯粹的电子交易。随着科技公司希望通过 IPO 公开上市，纳斯达克对技术的承诺吸引了微软或甲骨文等各种科技公司。

纳斯达克继续通过合作和收购扩大其股票市场。例如，纳斯达克收购了费城证券交易所，并于 1992 年与伦敦证券交易所建立了首个"洲际联系"。2006 年，纳斯达克从其最初的创始合作伙伴 NASD 分离出来，从而可以作为一家证券交易所在全国范围内运营。一年后，纳斯达克又增加了一家总部设在斯堪的纳维亚的交易所——OMX。

尽管截至 2022 年 8 月，纽约证券交易所的市值仍高于纳斯达克，但近年来纳斯达克已缩小了差距。2015 年至 2019 年，纳斯达克的年增长率为 6%，是纽交所同期增长率的两倍。2021 年，纳斯达克举办了价值超 1,900 亿美元的 IPO，纽交所举办了价值超 1,090 亿美元的 IPO。

什么是纳斯达克综合指数？

股票指数是用一个数字来衡量整个市场或某一特定行业的公式，让您对整个市场的表现一目了然。股票指数是根据其成员公司的股票价格计算出来的。

当投资者想知道科技行业的情况时，他们通常会求助于纳斯达克综合指数。虽然有更多的公司在纳斯达克交易所上市，但这一纳斯达克股票指数只包括 3500 多家公司。纳斯达克综合指数有几个主要特点：

• 科技含量高：由于纳斯达克交易所的大部分上市公司都被纳入该指数，而纳斯达克交易所的大多数公司都是科技公司，因此纳斯达克指数的科技含量很高。
• 加权：指数中的股票是加权的，以考虑它们不同的规模（市值），因为科技巨头亚马逊的市值比科技相机先驱 GoPro 的市值要大得多，所以该指数使用了一个公式来计算。
• 国际化：与其他指数（如标准普尔 500 指数或道琼斯指数）不同的是，纳斯达克综合指数中的公司不仅总部设在美国。
• 不仅仅是股票：该指数包括各种与科技相关的证券，如房地产投资信托基金（REITS，可交易的房地产投资）、交易所交易基金和美国存托凭证（ADR，在美国交易的外国股票）等。

如何计算纳斯达克综合指数？

纳斯达克综合指数全天根据每秒审核一次的价格计算。交易日结束时，最终的纳斯达克综合指数将在美国东部时间下午 4:16 时确定和报告（市场在美国东部时间下午 4 点收盘）。

纳斯达克综合指数的计算必须将 3,500 多支股票的价值转换成一个单一的股票指数数字，有 3 大关键要素：加权数、"最后价格"（名单上证券的最新价格）和 "指数除数"。

首先，纳斯达克采用一种按市值加权的方法，以确保其对最终数字的影响与公司规模相符。

然后，将每只相关证券的所有股票权重乘以该证券的最新价格。

这些数字的总和再除以纳斯达克确定的"指数除数"就是纳斯达克综合指数。

截至 2022 年 9 月 30 日，纳斯达克综合指数的行业分布如下，从代表性最高的行业到代表性最低的行业：

• 信息技术（43.16%）
• 消费类 (16.89%)
• 通信服务 (13.71%)
• 医疗保健 (9.15%)
• 金融（5.08%）
• 消费品 (4.58%)
• 工业 (4.39%)
• 公用事业 (1.02%)
• 房地产 (0.95%)
• 能源 (0.75%)
• 材料 (0.32%)

三大指数有何不同？

纳斯达克综合指数是我们以科技股为重点的指数，而标准普尔 500 指数和道琼斯工业平均指数（又称 "道指"）则是另外两个指数。

• 公司数量不同：每个指数都包含不同数量的上市公司。

道指是由 30 家大型知名上市公司组成的俱乐部，代表了美国经济的重要组成部分；标准普尔 500 指数是美国最大的 500 家上市公司。纳斯达克综合指数由超过 3,500 家公司组成，以科技公司为主。

• 关注点不同：当投资者想知道"市场走势如何"时，他们通常不会去看受科技股限制的纳斯达克指数，而是会去看标准普尔 500 指数和道琼斯指数。

道指代表了 30 家知名的"蓝筹股"上市公司，目的是反映市场的多样性，尽管范围有限。标准普尔 500 指数通常被认为是比道指更好的美国股市概括，因为它包含了更多和更庞大的公司群体。纳斯达克综合指数包含了大量来自科技行业的多元化公司，从而显示了更广阔的科技市场的表现，但由于食品或时尚等其他行业在纳斯达克综合指数中的代表性不强，因此该指数对更广阔的市场的衡量作用不大。

• 计算方法不同：要把一堆估值和股价不同的公司合并成一个指数，需要一个计算公式。每个公式都不一样。所以，截至 2022 年 10 月，道琼斯指数约为 30185 点，标准普尔 500 指数为 3677 点，纳斯达克综合指数为 10675 点。

道指的股票数量要少得多，而且是按股价加权计算的。因此，股价最高的公司在指数中的权重最大，因此对道指数字的影响也最大。标准普尔 500 指数和纳斯达克指数都是按市值加权的，这对一些投资者来说可能更有意义，因为他们认为市值能更准确地反映指数应该衡量的东西。因为以市值衡量的公司价值既包括股票价格，也包括市场上的流通股数量。

• 走势不同：由于这三个指数的公司数量、关注领域甚至计算方法都不同，你会发现它们的走势也不尽相同。让我们把注意力集中在 20 世纪 90 年代末的 Dotcom 泡沫，来看看它们的运行情况：

在 Dotcom 泡沫的推动下，纳斯达克指数从 1995 年的不足 1000 点上涨到 2000 年的 5000 多点。但投资者以不可持续的方式买入科技公司股票，2001 年至 2002 年泡沫 "破灭"，纳斯达克指数几乎跌回 1000 点。道琼斯指数和标准普尔 500 指数也经历了 Dotcom 泡沫的上升和泡沫破灭后的下跌。但它们的涨跌幅度远不及纳斯达克指数，因为 Dotcom 泡沫对科技公司股票的影响最大。