EBIT 指的是扣除利息、税项前利润（Earnings Before Interest And Taxation），EBITDA 则是扣除利息、税项、折旧、摊销前利润（Earnings Before Interest, Taxation, Depreciation and Amortisation）。

本文将介绍 EBIT 和 EBITDA 的定义、计算公式，以及在使用这两指标评估企业盈利能力时的注意事项。

什么是EBIT？

EBIT（Earnings Before Interest And Taxation）是扣除利息、税项前利润，简称“息税前利润”。

一家公司通过主营业务（产品或服务）赚取营业收入（Revenue），减去营业成本（COGS）、销售和行销费用等支出，得出营运利润。

之后，公司将这笔营运利润支付给债权人，如银行贷款利息等财务费用；最后，再用剩下的利润向政府缴交所得税费用；剩下的就是公司普通股东能分配的净利润。

一般来说，新闻或网站公布的公司净利润都扣除了贷款利息和税项。但由于每一家公司的负债水平和需要缴付的税额都相同，还需要通过关注EBIT来观察和评估公司主营业务的盈利能力。

EBIT公式

息税前利润（EBIT）是“净利润”、“利息”和“税额”的总和。具体来说，是将“营业收入”减去“营业成本”和“营业费用”后，再加上“营业外收入（支出）”的结果。

什么是EBITDA？

EBITDA（Earnings Before Interest, Taxation, Depreciation and Amortisation）是扣除利息、税项、折旧、摊销前利润，简称“息税折旧摊销前利润”。

EBITDA 和 EBIT 都是用于评估一家公司主要业务的赚钱能力，不过两者之间的差异在于—— EBITDA 除了排除利息、税额之外，还将折旧和摊销费用排除在外。

折旧（Depreciation）

折旧是公司为有形资产（机器、库存、厂房等）进行价值递减，而产生的账面开销。从账面上看，这对盈利带来的影响会比较轻微，否则对盈利带来的冲击会稍微明显。

摊销（Amortisation）

摊销和折旧大同小异，只不过对象是无形资产，包括专利、版权等等。

重要的是，折旧和摊销只是账面成本，并不会影响到公司的现金流。毕竟购买资产时缴付的金额，早已经记在当时候的现金流量表里。

正因如此，很多分析员、基金经理在评估公司的赚钱能力时，会把折旧和摊销这两个账款成本排除在外，以更精准地衡量公司的获利表现。

EBITDA公式

息税折旧摊销前利润（EBITDA）是“净利润”、“利息”、“税额”和“折旧和摊销费用”的总和，也是“EBIT 息税前利润”与“折旧和摊销费用”之和。

EBIT和EBITDA的区别

EBIT和EBITDA的结果可以衡量公司利用主要业务的盈利能力，实际运用中，EBIT和EBITDA适用的产不同。

EBIT适合用来分析重资产的公司，例如汽车、航空、制造业公司等，因为这类公司的资本支出（CAPEX）和收入来源都和旗下的有形资产息息相关。

也就是说，资产的更新换代，会动摇公司的业绩表现和现金流，因此投资者计算公司赚钱能力时，最好把折旧考虑在内。

EBITDA则适合用来分析轻资产的公司，例如软件研发、咨询公司等。

评估EBIT和EBITDA的注意事项

不能忽略公司债务

如前面所说，EBIT 和 EBITDA 都没有将公司贷款利息计算在内，等于把公司还债成本排除在外。

不过，投资者分析一家公司基本面时绝对不能忽略债务水平、利息成本等等，毕竟 EBIT 和 EBITDA 数字亮眼，但还债成本居高不下，同样会不利于公司发展前景。

综上，EBIT和EBITDA绝对不是评估公司的唯一指标，必需配合净利润、债务水平等数据来分析，才能得到更全面的答案。

只适合同业间比较

EBIT和EBITDA 只适合用作对比同行之间的表现，因为同行内的生意模式、使用的资产类别比较相近，所以才有对比价值；而如果把业务模式、资产规模和类别不同的公司放在一起对比，则会产生很大的误差。

总结

EBIT 和 EBITDA 都是评估公司核心业务表现和盈利能力的指标，而且分析一家公司在不同时期的 EBIT 和 EBITDA 数据变化，更能看出公司的盈利能力变化，是持续成长或正在走下坡。

当然，这不意味著投资者可将债务排除在外，拥有较高债务的公司相对承受更高的财务风险，甚至在经济不景气时出现经营危机。因此，建议投资者同时参考不同数据指标，才能更准确地评估公司表现，做出合适的投资决定。