经济衰退是不可避免的。没有人希望经济衰退，但为经济放缓做好准备的外汇交易者可以将一国经济的根本变化转化为交易机会。

什么是经济衰退？

衰退被定义为经济和工业活动减少的时期，其中一个经济体的国内生产总值（GDP）连续两个季度收缩。该 GDP 数字由经济中的制造业和服务业提供的数据组成。两者的价值可能都会下降，或者其中一个的价值会下降到将总数拖至负数的程度。

其他数据点可以显示经济的命运，并添加更多“色彩”，以便交易者可以尝试建立有利可图的头寸。需要关注的次要数据包括实际收入、通货膨胀、就业水平、工业产出和批发零售销售。随着这些指标的变化，对一国货币的需求预计会上升或下降。

经济衰退的历史视角

总体而言，2010年至2020年是经济长期繁荣时期之一。其特点是，由于 2007 年 12 月至 2009 年 6 月发生的大衰退之后，各国央行向金融市场注入廉价资金，利率和通胀水平仍然保持在较低水平。这是自 1929 年大萧条以来最长的收缩期。 

政府和央行用来管理经济的工具有时可能显得生硬且行动缓慢。与此同时，它们可能会出现超调，导致经济走出衰退并直接进入过度增长时期。这使得预测经济衰退的持续时间和严重程度成为一项艰巨的任务，而由于分析师对可能的结果存在广泛不同的看法，这反过来又导致价格波动加剧。

经济衰退期间的外汇市场

在经济衰退期间，外汇市场的反应不一定与其他资产类别相同。例如，股票市场通常会在经济放缓期间贬值，但货币更多的是经济体系的润滑剂，而不是经济体系的有形部分。可能出现的一种趋势是，较强劲经济体的货币相对于正在经历更严重衰退的经济体的货币升值。

一国货币可能或多或少受到需求的原因是基于经济基本面。一个典型的例子是日本等主要出口国的货币。在全球经济衰退期间，日本汽车制造商和科技公司预计其产品需求将会下降。由于大部分需求来自全球贸易伙伴，对日本商品需求的任何减少都将导致货币市场上购买的日元减少。

经济衰退也可能是短期的、局部的，而不是全球性的。这可能是由于英国脱欧公投等短期政治事件所致，是一个令投资界震惊的意外结果。这导致信心和经济生产水平短期收缩，并导致英镑暴跌。

外汇交易者需要睁大眼睛来应对经济衰退。使用基本面和技术分析做好准备可以成功地进行短期和长期货币价格波动的交易。

经济衰退期间表现不佳的货币

经济衰退期间成功的外汇交易始于进行研究和监控利率等关键数据点。

正在收缩的经济体有望获得央行和政府的支持。最有效、见效最快的政策工具之一是利率，大多数央行都会在定期会议上调整这些工具——通常每月举行一次。

由于借贷成本更低，降低利率有助于刺激经济。消费者和企业都从增加的现金流中受益，额外支出和生产的良性循环可以启动下一个增长时期。

较低的利率也将导致储户的回报减少。如果另一个经济体同时没有经历衰退，或者至少表现优于其他经济体，那么该国的利率预计将保持在较高水平。出售一种货币并购买另一种货币可以让储户转向提供更高回报并影响相应货币价格的货币。

通过利率政策使货币贬值也可以提振衰退经济的出口。它的产品在国际市场上变得相对便宜，这是它开始复苏的另一种方式。因此，央行将降息视为推动经济走出衰退的双管齐下的方法。因此，即使是经济衰退的威胁也会导致利率预测下调和货币价格大幅波动。

经济衰退期间表现良好的货币

在全球经济衰退期间，经济实力较强的国家的货币预计会走强。由于央行既担心通胀风险，也担心经济增长可能放缓，预计利率将维持在较高水平。

基本面和恐惧情绪

重要的是要考虑“恐惧因素”以及经济基本面。在全球经济衰退期间，由于美元和瑞士法郎作为避险资产的地位，对美元和瑞士法郎的需求预计会增加。这是因为，如果长期衰退导致全球金融体系崩溃，银行面临违约风险，那么最好持有最不可能被银行挤兑的货币。

经济衰退造成的情绪低迷也可能导致大公司缩减扩张计划。如果美国跨国公司缩减雄心勃勃的海外项目，那么这将影响货币价格。随着新兴市场投资的下降，对这些国家货币的需求也会下降，因为不再需要购买发展中国家的货币。

局部外汇市场及全球衰退

根据所经历的衰退类型，货币价格变动的性质可能有很大不同。在全球经济衰退期间，人们可能会感觉一种货币较为突出，或者一种货币特别疲软。货币汇率将会出现波动，但与一个经济体正在经历局部衰退相比，这些波动的极端程度可能会较小。

2000 年至 2002 年间，阿根廷比索（ARP）因不切实际地与美元挂钩而承受极大压力，并引发了银行业危机。在这种情况下，比索的挤兑导致比索的价值从 2001 年 10 月与美元的平价跌至一年后的 3.51 比索兑美元。由于当时全球其他经济体相对稳定，国际投机者的目光都集中在 USDARP 货币对上，过多的资金流动导致价格下跌。

经济衰退期间如何交易外汇？

经济衰退期间的外汇交易既关乎您的交易方式，也关乎您的交易内容。有许多外汇策略可以为您提供帮助，但我们强调了一些可以遵循的粗略指南，以优化回报。

投资时间表

拥有清晰的策略总是一个好主意，但在经济衰退期间运行外汇交易策略时，这一点变得至关重要。投资时间表需要仔细考虑，因为有些衰退可能会持续数年。另外，日内交易者也可以希望从日内价格过度波动中获利。

这使得“经营你的赢家”并保持有利可图的交易变得很重要。并非每笔交易都会盈利，成功的交易依赖于尽早削减亏损交易并最大化盈利交易的回报。

卖空和买多

每笔外汇交易都由两个要素组成，该过程涉及同时买入一种货币并卖出另一种货币。

选择正确的货币对可以让您的交易获胜，从而使收益最大化。2022 年上半年，那些认为欧洲央行不太可能加息的人可以卖空欧元。

就实用性而言，显而易见的选择是交易欧元兑美元，因为它是世界上交易最广泛的货币对，而且交易点差很小。然而，可能存在替代货币对来提供更好的回报。

值得注意的是，2022 年 6 月 1 日至 5 月 31 日期间，欧元兑美元的价格变动了 5.64%，但同期欧元兑加元的价格变动为 6.60%。 因为加元被认为比欧元和美元更好。

管理风险

经济衰退期间，价格波动预计会增加。“受到惊吓”的投资者可能会做出不稳定的决定，而政策措施的有效性的不确定性会导致投资者对价格应该在哪里产生截然不同的看法。

因此，经济衰退期间的外汇交易可以从头寸规模和杠杆的缩减中受益。这会导致价格波动，以百分点计算，价格波动可能更大，以现金计算，价格波动可能更小。平滑回报并建立保持仓位的能力是成为敏感投资者和获得一致的长期回报的一部分。

寻找信号

外汇趋势可以持续数月甚至数年，但不要指望每笔交易从第一天起都是赢家。使用 VWAP 策略平均建仓可以让您逐渐平均建仓，而不是全押并冒着在交易真正开始之前就被淘汰的风险。使用区间交易策略可以帮助您在货币对达到其自然短期价格区间的边缘时进行交易。

结语

经济衰退期间的外汇交易需要考虑与经济放缓相关的一些独特特征。第一步是确定任何衰退是局部性的还是全球趋势的一部分，因为这将为随后价格变动的性质提供线索。然后，等待货币对价格的预期变化进行调整以反映基础经济体的情况。