2月21日，杰富瑞针对电讯股走高现象发布研究报告称， 2月20日中资电讯股走高，主要源于有报道称中国电信正开发专注服务智慧城市的类似ChatGPT形式服务。该行认为，这一资讯存在炒作嫌疑，但聚焦城市服务属于合理发展趋势，因为电讯运营商拥有庞大的用户数据。此外，电讯商拥有庞大的云端、数据中心以及网络资源，可降低开发成本。

报告还提到，电讯运营商可开发以国企政府为中心的ChatGPT服务，而以特定行业为对象的GPT应用更为合理。以变现角度出发，以特定行业为对象的GPT应用有更大的机会获得成功。中资电讯股坐拥庞大的数据，涉及超10亿流动用户、超5.8亿宽度用户。最为重要的是，政府应愿意予以支持，以开发AI产品赋能智慧城市的发展建设。

杰富瑞继续补充称，政府一直积极支持开发AI，故该行对中资电讯股持乐观看法，主要不是因为GPT，而是受国企IT生态圈、庞大网络资源以及估值吸引所驱动。该行认为，中资电讯股在开发5G工业数字化及相关AI应用上处有利位置，相较于其他独立云服务商，拥有成本方面的优势。如果中资电讯股与AI专家合作加快算法开发，将有更大机会成功开发可商业化且能变现的产品。

最后，该行表示，即使近期中资电讯股走高，但以预测市盈率计算这些个股仍处于单位数，股息率达高单位数，以企业价值对EBITA比来说估值仍处低迷水平。该行相信，中资电讯股资本开支已见顶，并于今年开始回落。即使中国移动估值低于中国电信，但该行仍首选中国电信，因为后者坐拥更多大企业的客户基础，以及拥有更先进的云端整合战略，在分派比率上升憧憬下，股息率或进一步向上。

故杰富瑞维持对中资电讯股的乐观看法，并且首选标的为中国电信，随后为中国移动，最后为中国联通，并同时给予三大运营商“买入”评级。