• 美国缺乏针对金融科技创新的统一联邦监管沙箱，这阻碍了国家层面的增长，并给跨州运营的企业带来了合规挑战。
• 建立联邦监管沙箱将为创新者提供受控测试环境，并使监管机构能够制定明智的政策，最终巩固美国在全球金融科技中的地位。
• 克服创建联邦沙箱的障碍需要两党合作、明确的法律界限以及在促进负责任创新的同时保护消费者的平衡方法。

监管“沙箱”作为一个在“受控”环境中推动创新的概念出现。“它们”允许“公司”测试“新的“加密货币”产品和“服务”，而“监管机构”则观察“并调整“法规”。虽然英国、阿联酋和新加坡等司法管辖区已经创建了沙箱，但美国尚未在联邦层面创建沙箱。

BeInCrypto与OilXCoin和Asset Token Ventures LLC的代表进行了交谈，以了解美国需要什么来建立联邦监管沙箱，以及如何为创新者统一碎片化的测试环境。

拼凑方法

顾名思义，监管沙箱已成为提供受控测试场的工具。这种环境允许企业家、企业、行业领导者和立法者与新的创新产品互动。

根据政府改革研究所的数据，美国14个州目前对金融科技创新存在监管沙箱。

其中11个是特定行业的，涵盖人工智能、房地产、保险、儿童保育、医疗保健和教育等其他行业。

犹他州、亚利桑那州和肯塔基州是这些州中唯一拥有全包沙箱的司法管辖区。与此同时，除12个州外，其他州目前都在考虑立法，为创新创建一些监管沙箱。

由于存在时间相对较短，加密货币市场的立法尚不发达。虽然州级沙箱使创新者能够向公众展示其产品的能力，但他们受到缺乏联邦监管沙箱的严重限制。

联邦监督的必要性

尽管全州范围内创建监管沙箱的努力对于创新至关重要，但企业家和企业在跨境发展或接触全国受众方面仍然面临限制。

“现有的州一级监管沙箱在美国已经为创新提供了一些空间，但它们仍然有限，范围和影响。在州一级运营意味着他们缺乏规模和一致性，需要提供有意义的监管清晰度。监管清晰度为跨多个跨州司法管辖区运营的企业。”OilXCoin的联合创始人Dave Rademacher告诉BeInCrypto。

鉴于现有的法律框架可能不太适合这些技术，区块链和人工智能（AI）等领域的快速发展增加了一层特殊的不确定性。

“由于加密货币和区块链技术固有地在全球范围内发挥作用，支离破碎的监管环境使合规变得困难，并且为初创公司和机构投资者创造了不确定性，”Rademacher补充道。

与此同时，由于可能缺乏对这些不断变化的行业的熟悉，监管机构在为这些技术制定适当的规则方面可能会面临困难。

因此，行业参与者越来越多地呼吁创建一个联邦监管沙箱。这种环境可以成为解决差距的合作框架，促进监管机构和行业利益相关者之间的沟通和知识共享。

“在美国实施联邦监管沙盒有可能通过减少与跨州监管格局相关的不确定性来显着加强创新和监管监督。这样的举措可以帮助建立一个以统一性、连续性和有利于创新的环境为特征的连贯框架，”CLARITATV CLARITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFITFIT

拉德马赫和塔尔伯特表示，这项提案将满足所有相关玩家的需求。

联邦监管沙盒的好处

沙箱为创新者提供了一个受控环境，可以在监管监督下测试产品，而无需立即承担完全遵守可能尚未适合其技术的规则的负担。

它还使监管机构能够获得对区块链应用的第一手见解，促进制定更知识、更灵活的监管政策。

“RST Rademacher表示：“RST初创公司应该有明确的资格标准来确定其参与资格，而监管机构必须概述具体的目标--无论是专注于完善代币分类框架、测试DeFi应用程序，还是改进合规流程。”

它还可以帮助美国巩固其技术创新领导者的地位。

塔尔伯特·萨特补充道：“通过简单性、监管确定性和有利的环境来促进创新，美国可以显着加强其在全球金融科技领域的竞争地位。”

尽管美国在为金融科技创新建立联邦框架方面陷入停滞，但世界各地的其他司法管辖区已经在这方面取得了重大进展。

全球先例

负责监管英国金融服务的金融行为监管局（FCA）于2014年推出了第一个监管沙箱，作为创新项目的一部分。该计划旨在为测试创新产品提供一个受控环境。

政府要求FCA建立监管程序，以促进基于新技术的金融服务和金融科技，并确保消费者保护。

效仿英国，阿布扎比、丹麦、加拿大、香港和新加坡也建立了监管沙箱。

特别是阿拉伯联合酋长国（UAE）和新加坡，在创建联邦监管沙箱方面取得了进步。

例如，阿联酋目前有四个不同的沙箱：阿布扎比全球市场（ADGM）监管实验室、DS FA沙箱、CBUAE FinTech沙箱和DFF监管实验室。

他们的重点领域包括数字银行、区块链、支付系统、人工智能和自主交通。

与此同时，新加坡金融管理局（MAS）于2016年推出了金融科技监管沙盒。三年后，MAS还推出了Sandbox Express，为公司提供了在预定义环境中进行某些低风险活动的市场测试的更快选择。

“英国、新加坡和阿拉伯联合酋长国等司法管辖区监管沙箱的成功凸显了关键属性的重要性：监管协作、透明流程、持续监控和专用资源的分配。因此，全球越来越多的司法管辖区正在寻求复制这些先驱国家建立的框架，以加强其在全球金融科技领域的竞争地位，”塔尔伯特说。

拉德马赫认为，这些司法管辖区的创新应该促使美国加快进步。

“与其说专注于维持竞争优势，不如说优先事项应该是收复失去的阵地。美国已经落后于美国司法管辖区，就像阿联酋和新加坡，这些司法管辖区已经实施了明确的监管途径，吸引了资本和人才。一个联邦的沙箱将是至关重要的一步。”他说。

为此，美国必须克服某些障碍。

支离破碎的美国监管格局的挑战

监管金融服务的联邦和州机构的分散网络对建立美国联邦监管沙盒构成了关键挑战。

“与其他只有单一金融机构监管市场的国家不同，美国有多个机构--包括SEC、CFTC和银行监管机构--每个机构对如何分类和监管数字资产有不同的观点。缺乏机构间协调使得实施统一的沙箱比在拥有单一监管机构的司法管辖区更加复杂，”Rademacher告诉BeInCrypto。

然而，近年来，美国证券交易委员会和CFTC的重要参与者表示有兴趣对创新采取更有利的监管方法。

2023年9月，当卡罗琳·范仍然是CFTC专员时，她提议启动联邦监管沙箱或试点项目保持领先于创新曲线。SEC专员赫斯特·皮尔斯·范·他在过去发表了类似的声明。

“尽管我更像是海滩，而不是沙盒式的监管者，但沙盒已被证明可以有效促进受监管行业的创新。英国和其他地方的经验表明，沙箱可以帮助创新者在现实世界条件下尝试他们的创新。沙箱可以为较小的、破坏性的公司提供一条可行的途径，让它们进入监管严格的市场，与较大的现有公司竞争，”皮尔斯在去年五月的一份声明中表示。

然而，国家法规的全部范围远远超出了这两个实体的权限。

国会和宪法障碍

任何为美国沙箱制定联邦监管框架的立法措施都必须经过国会的批准。塔尔伯特强调了推动这种性质的倡议可能面临的几个潜在的宪法困境。

“这些困境包括与不授权原则相关的问题，该原则引发了对授权立法权合宪性的担忧;第五修正案正当程序条款下的平等保护考虑;至高无上条款带来的挑战;以及《行政程序法》（APA）和司法审查原则的影响，”他说。

为了解决这些复杂性，国会必须制定明确的法律界限，确保监管框架既可预测又开放。鉴于现任政府对技术创新的重视，创建沙箱的前景似乎是积极的。

“鉴于国会目前的组成与新行政部门的政治取向一致，监管改革可能是及时的机会。此类改革可以促进建立一个有凝聚力的联邦监管框架，并加强联邦机构之间的合作，”Talbert告诉BeInCrypto。

然而，创建联邦监管沙箱并不是一刀切的解决方案。

平衡国家自治和联邦法规

美国宪法规定了国家自治。这种保护意味着，即使国家层面可能存在监管沙箱，但个别州仍然有权限制或禁止其管辖范围内的沙箱。

令人鼓舞的是，美国大多数州已经在探索监管沙箱，并且已经实施这些沙箱的州代表了不同的政治观点。

塔尔伯特说：“尽管存在这些巨大的障碍，但值得注意的是，国家监管沙箱的机构在历史上超越了党派政治，与来自两个主要政治党派的代表一起认识到建立监管框架的经济优势，以增强各州竞争地位。”

然而，除了政治阻力之外的其他考虑也必须得到解决。

“联邦监管沙盒可能也会面临来自已建立的金融机构的反对，其中包括已建立的银行，这些机构可能会感知到潜在的威胁，以更新其现有的业务模式。此外，联邦预算限制可能会阻碍联邦政府的能力支持联邦监管框架的发展和维护，”塔尔伯特补充道。

有效的联邦法规还需要企业的担忧和监管机构的责任之间取得平衡。

“两个最大的风险是过度监管--实施过度限制，破坏沙箱的目的--或者监管不足，未能提供有意义的清晰度。如果规则限制性太大，企业可能会避免参与，从而限制沙箱的有效性。如果过于宽松，就存在滥用或监管套利的风险。一个执行良好的联邦监管沙箱不应该成为官僚负担，而应该成为一个动态框架，促进数字资产领域负责任的增长，”Rademacher告诉BeInCrypto。

最终，最好的方法需要不同管理机构、行业利益相关者的协调和两党合作。

促进合作以建立成功的沙盒

由于最近科技机构和联邦机构之间的沟通紧张，拉德马赫认为，营造合作氛围对于创建一个功能齐全的联邦沙箱至关重要。

“这种方法必须是合作的，而不是对抗的。各机构应将沙箱视为实时完善法规的机会，与行业参与者合作制定促进负责任创新的政策。银行监管机构和财政部的参与对于确保数字资产以负责任的方式融入更广泛的金融体系也可能很有价值，”他说。

实现这一目标需要两党共同努力来协调监管目标并设定明确的边界。行业与立法者和监管机构的合作对于展示沙箱如何在保护消费者的同时促进负责任的创新至关重要。

拉德马赫总结道：“它的成功最终将取决于它是否充当创新和监管之间的桥梁，而不是额外的复杂性层。”