美国2月CPI报告将发布。随着美联储下周召开政策会议，这份CPI报告是会议前最后一份主要数据发布，将对美联储的决策产生重大影响。

分析师预计2月份美国CPI同比上涨2.9%，核心CPI上涨3.2%，整体和核心月度通胀率均上涨0.3%。这些数据表明与1月份的数据相比略有降温。

目前，3月份维持利率几乎是肯定的（可能性为95%），但首次降息的时间仍然存在不确定性（5月还是6月？）以及今年的削减总数（两三次？）。市场等待CPI指引。

市场影响

如果CPI符合预期，市场反应可能会减弱。 

然而，CPI大幅上涨将表明特朗普的关税政策正在显着推高通胀，导致美股大幅下跌和金价潜在飙升。 

相反，CPI大幅下降将表明通胀担忧被夸大，提振美联储5月份降息的预期，缓解经济衰退担忧，这可能引发美股反弹。

食品通胀

由于美国大范围爆发禽流感，数百万只母鸡被扑杀，导致鸡蛋价格创历史新高。一些经济学家预计2月份食品CPI仍将保持上升趋势。以迭戈·安佐阿特吉为首的摩根士丹利经济学家表示：2月份鸡蛋和其他食品的批发价格继续上涨，我们预计食品通胀至少在整个夏季将保持在疫情前的趋势之上。

住房通货膨胀

高盛预计2月份租金将上涨0.27%（1月份为+0.35%），业主等效租金将上涨0.29%（1月份为+0.31%）。此外，Smith Travel Research报告称，2月份美国酒店价格下降，预计同比下降0.5%（1月份上涨1.4%）。

运输成本

高盛预测，受拍卖价格上涨的推动，二手车价格将上涨0.6%，但这标志着较1月份2.2%的涨幅显着放缓。由于经销商减少2月份促销折扣，预计新车价格将上涨0.3%。

受汽车价格上涨、维修成本以及医疗和诉讼费用的推动，汽车保险成本一直在稳步增加。高盛预计2月份汽车保险价格将上涨1.0%。

机票价格预计也将上涨，高盛对机票价格的分析表明2月份同比上涨2.5%。

未来通胀趋势

高盛分析师得出的结论是，虽然特朗普的关税可能会减缓通胀的下行轨迹，但汽车市场再平衡、租赁行业调整以及劳动力市场变化等因素将推动明年通胀走低。

其他需要关注的关键因素

一些经济学家认为，2月份CPI报告可能显示出关税影响的早期迹象，特别是美国2月初对中国进口产品征收的额外10%关税。美国银行经济学家斯蒂芬·朱诺和杰塞奥·帕克强调，中国占美国家具、服装和电子产品进口的很大份额。如果这些影响在2月份的通胀数据中不明显，那么它们可能会在未来几个月出现。

还值得注意的是，供应管理协会制造业支付价格从54.9飙升至62.4，而供应管理协会服务业支付价格从60.4飙升至62.6。调查受访者指出，即将到来的关税正在推高我们的产品价格。美联储最近的褐皮书也报告了各地区物价温和上涨，一些地区通胀加速。企业预计潜在的关税将推高价格，由于关税不确定性和成本上升，一些公司抢先提高了价格。

然而，财政部长维森特驳斥了关税将导致持续通胀的担忧。他认为，美联储应将关税视为一次性因素，其通胀影响将是暂时的，不会产生长期溢出效应。