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CPI预览:指导美联储下一步行动的关键数据

美国2月CPI报告将发布。随着美联储下周召开政策会议,这份CPI报告是会议前最后一份主要数据发布,将对美联储产生重大影响

美国2月CPI报告将发布。随着美联储下周召开政策会议,这份CPI报告是会议前最后一份主要数据发布,将对美联储的决策产生重大影响。

分析师预计2月份美国CPI同比上涨2.9%,核心CPI上涨3.2%,整体和核心月度通胀率均上涨0.3%。这些数据表明与1月份的数据相比略有降温。

目前,3月份维持利率几乎是肯定的(可能性为95%),但首次降息的时间仍然存在不确定性(5月还是6月?)以及今年的削减总数(两三次?)。市场等待CPI指引。

市场影响

如果CPI符合预期,市场反应可能会减弱。 

然而,CPI大幅上涨将表明特朗普的关税政策正在显着推高通胀,导致美股大幅下跌和金价潜在飙升。 

相反,CPI大幅下降将表明通胀担忧被夸大,提振美联储5月份降息的预期,缓解经济衰退担忧,这可能引发美股反弹。

食品通胀

由于美国大范围爆发禽流感,数百万只母鸡被扑杀,导致鸡蛋价格创历史新高。一些经济学家预计2月份食品CPI仍将保持上升趋势。以迭戈·安佐阿特吉为首的摩根士丹利经济学家表示:2月份鸡蛋和其他食品的批发价格继续上涨,我们预计食品通胀至少在整个夏季将保持在疫情前的趋势之上。

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住房通货膨胀

高盛预计2月份租金将上涨0.27%(1月份为+0.35%),业主等效租金将上涨0.29%(1月份为+0.31%)。此外,Smith Travel Research报告称,2月份美国酒店价格下降,预计同比下降0.5%(1月份上涨1.4%)。

运输成本

高盛预测,受拍卖价格上涨的推动,二手车价格将上涨0.6%,但这标志着较1月份2.2%的涨幅显着放缓。由于经销商减少2月份促销折扣,预计新车价格将上涨0.3%。

受汽车价格上涨、维修成本以及医疗和诉讼费用的推动,汽车保险成本一直在稳步增加。高盛预计2月份汽车保险价格将上涨1.0%。

机票价格预计也将上涨,高盛对机票价格的分析表明2月份同比上涨2.5%。

未来通胀趋势

高盛分析师得出的结论是,虽然特朗普的关税可能会减缓通胀的下行轨迹,但汽车市场再平衡、租赁行业调整以及劳动力市场变化等因素将推动明年通胀走低。

其他需要关注的关键因素

一些经济学家认为,2月份CPI报告可能显示出关税影响的早期迹象,特别是美国2月初对中国进口产品征收的额外10%关税。美国银行经济学家斯蒂芬·朱诺和杰塞奥·帕克强调,中国占美国家具、服装和电子产品进口的很大份额。如果这些影响在2月份的通胀数据中不明显,那么它们可能会在未来几个月出现。

还值得注意的是,供应管理协会制造业支付价格从54.9飙升至62.4,而供应管理协会服务业支付价格从60.4飙升至62.6。调查受访者指出,即将到来的关税正在推高我们的产品价格。美联储最近的褐皮书也报告了各地区物价温和上涨,一些地区通胀加速。企业预计潜在的关税将推高价格,由于关税不确定性和成本上升,一些公司抢先提高了价格。

然而,财政部长维森特驳斥了关税将导致持续通胀的担忧。他认为,美联储应将关税视为一次性因素,其通胀影响将是暂时的,不会产生长期溢出效应。

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