今年初，蜜雪冰城和古茗同日递表港交所，两大中国现制茶饮品牌齐齐向上市发起冲击。如果再加上2023年8月递表的茶百道，继奈雪的茶之后，港股有望再添三支茶饮股。

争夺茶饮第二股

虽然中国国内现制茶饮品牌众多，但到目前为止仅有奈雪的茶这一上市“独苗”。

在竞争日益激烈的情况下，不少茶饮品牌亟需通过上市筹集资金来进一步扩张。据不完全统计，喜茶、茶百道、蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨、霸王茶姬等均传过准备上市的消息，目标都瞄准了“茶饮第二股”。现在，随着一个一个向港交所递交招股书，竞争下半场的帷幕也缓缓拉开。

值得注意的是，原本蜜雪冰城是最接近成为“茶饮第二股”的。早在2022年9月，蜜雪冰城曾准备在深交所主板上市，并进入了受理阶段，根据预披露的招股书，蜜雪冰城拟募集64.96亿元，预计于2023年第一季度正式上市。但是随后遇上了全面注册制的落地，当时在审主板IPO大多转移到深交所受理，但是在平移申报企业名单中却不见蜜雪冰城的身影，蜜雪冰城的A股之旅就此销声匿迹。随后在2023年下半年，业内就多次出现过蜜雪冰城要转战港股上市的消息，直到今年初递表港交所消息才正式确定。

门店扩张

根据中国连锁经营协会（以下简称CCFA）新茶饮委员会联合美团发布的《2023新茶饮研究报告》（以下简称“报告”）的数据，2023年全年中国的新茶饮消费市场规模有望达到1,498亿元，近3年复合增长率接近20%。到2025年，市场规模预计进一步扩张至2,015亿元。

伴随市场规模不断攀升的，是各大茶饮品牌的门店疯狂扩张。报告中提到，据不完全统计，截至2023年8月31日，在业的新茶饮门店总数约51.5万家，比2020年年底的37.8万家增长超36%。

目前的茶饮品牌中，“雪王”的门店扩张最为疯狂，蜜雪冰城的门店数量目前已经是断层第一。

根据蜜雪冰城的招股书，其在中国开设超过32,000家门店，在海外拥有约4,000家门店。另外，2023年前九个月，蜜雪冰城的门店网络的出杯量达到约58亿杯。根据灼识咨询的报告，按照截至2023年9月30日的门店数及2023年前九个月饮品出杯量计，蜜雪冰城是中国第一、全球第二的现制饮品企业。

门店数量排在蜜雪冰城后面的是古茗。根据古茗的招股书，截至2023年12月31日，古茗的门店网络共有9,001家门店，较2022年底增加了35.0%。目前来看，古茗是最有希望成为第二个步入“万店时代”的茶饮品牌。

另外，根据茶百道招股书的最新数据，其门店数量为7,111家，遍布全国31个省市，实现中国大陆所有省份及各线级城市的全覆盖。此外，截至2023年底，书亦烧仙草的门店数量跟茶百道接近，亦超过7,000家。

从门店数量来看，古茗、茶百道、书亦烧仙草均进入了冲击“万店时代”的阶段。

下一步将往何处扩张？

目前已经进入IPO进程的三个品牌，刚好在门店数量上也是位列前三。但即使门店扩张已经达到行业前列，这三家茶饮品牌仍不满足。从他们的招股书中可以看出，门店扩张仍是他们的发展战略目标之一。不过基于各自发展状况不同，三家在接下来的扩张方向上也不尽相同。

●古茗：向北

从招股书来看，截至2023年12月31日，古茗在全国15个省份建立布局，并在其中的8个省份建立了超过关键规模的门店网络，而且上述省份均位于中国的南方。与此同时，古茗在中国仍有19个省份尚未布局，基本都是属于中国广义上的北方地区。公司认为，这为其带来了广阔的增长空间。可以看出，古茗后续的扩张方向大概率就是往北推进。

●茶百道：下沉

根据茶百道的招股书，其在二线及二线以下城市的占比约为60%，比起古茗（约80%）和蜜雪冰城（约75%）还有不少扩张空间。

在招股书中，提到发展战略时，茶百道将门店扩张排在了首位。

在茶百道的扩张计划中，第一部就是提高已布局区域门店渗透率。同时，茶百道认为，低线级城市仍存在较大市场空间。公司表示，基于大数据分析，拟进一步对二线及以下城市进行门店加密，优先加密潜力商圈等战略区域。同时，茶百道会鼓励现有加盟商开设多家门店，持续对多店加盟商给予加盟费优惠激励并赋能加盟商提升运营效率与盈利能力。

●蜜雪冰城：出海

根据蜜雪冰城的招股书，截至2023年9月30日，蜜雪冰城的门店网络已遍布中国31个省份、自治区、直辖市，约300个地级市、1,700个县城和3,100个乡镇，覆盖所有线级城市。根据灼识咨询的报告，蜜雪冰城在下沉市场拥有行业领先的渗透率。且蜜雪冰城门店网络的广度和深度已经与中国其他现制饮品品牌区别开来。也就是说，蜜雪冰城的门店扩张已经来到了“next level”了。

2018年，蜜雪冰城的首家海外门店在越南河内开业。当前，蜜雪冰城的门店已经覆盖海外11个国家。根据灼识谘询的报告，按照截至2023年9月30日的门店数量计，蜜雪冰城是东南亚市场排名第一的现制茶饮品牌。

招股书中，蜜雪冰城表示，其战略目标之一就是巩固在中国现制饮品行业的领先地位，并积极拓展海外市场。“在海外，首先我们会继续专注深耕东南亚市场，持续拓展当地的加盟门店网络。其次，我们会适时开拓其他市场，打造更加全球化的品牌。”

供应端成为新的内卷赛道

除了在门店数量上“卷”之外，供应及物流也是上述三大茶饮品牌发力的重点。

蜜雪冰城核心产品的价格通常为2元至8元人民币。而蜜雪冰城之所以能长时间且在不同地区保持这一较低价格区间，与其庞大的原材料供应以及物流体系息息相关。

从2014年起，蜜雪冰城就开始建造自主运营的仓储体系。根据招股书，截至2023年9月30日，蜜雪冰城的仓储体系由总面积达到30多万平方米的26个仓库组成，为行业内最大。

另外，为支持其海外业务，截至2023年9月30日，蜜雪冰城在东南亚的四个国家建立了本地化的仓储体系，包括共计约6.6万平方米的11个自主运营的仓库。

除了建造仓储体系，蜜雪冰城还建造了多个原材料的生产基地。目前蜜雪冰城在中国河南、海南、广西、重庆、安徽等地分别设有5个生产基地。这些生产基地为蜜雪冰城的加盟店输送了糖、奶、茶、咖啡、水果等茶饮所需原材料。

古茗的物流仓储体系也是行业内的佼佼者。

在招股书中，古茗表示，截至2023年9月30日，其运营的冷链仓储及物流基础设施在中国现制茶饮店品牌中规模最大。2023年前九个月，在按GMV计的中国前十大现制茶饮店品牌中，古茗是唯一一家能够向低线城市门店频繁配送短保质期鲜果和鲜奶的企业。

根据灼识咨询报告，古茗的仓到店平均配送成本仅占GMV的约0.9%，远低于行业2%的平均水平。截至2023年9月底，古茗完成价值超过30亿元人民币的原材料冷链配送，为中国现制茶饮店行业最高水平。

截至2023年9月30日，古茗拥有21个仓库，总建筑面积超过200,000平方米，包括逾40,000立方米可支持不同低温范围的冷库。而且，古茗逾75%的门店位于仓库的150公里范围内，大大提高了其物流运营效率。

在上市所筹资金用途中，古茗表示，会拿出一部分资金用作投资仓库及加工工厂。古茗表示，预期在未来三至五年在其计划拥有密集门店网络的省份运营具有冷藏/冷冻能力的新仓库，以扩大其仓储基础设施。公司还计划投资智慧仓储设施，支持自动化存储、包装、库存管理及信息追踪，从而提高仓库运营效率。同时，古茗亦计划投资于加工工厂，以持续加强其原材料加工能力。

不同于蜜雪冰城和古茗的自建供应体系，茶百道目前仍较为依赖第三方供应商。

在招股书中，茶百道提到，公司通过自营和第三方合作的方式建立了覆盖全国范围的仓储物流网络。截至2023年3月31日，其仓储设施包括22个高标准仓库，总建筑面积约80,000平方米，包括17个中心仓及五个前置仓。

截至2023年3月底，茶百道已实现大部分门店核心水果品类的统一采购与配送，并且针对部分核心水果与全国优质水果产区直接签署采购协议，从源头批量锁定长期供应。此外，对于采购量较大的乳制品、茶叶、冷冻鲜榨果汁等核心原料，茶百道也不断加强与拥有源头牧场和先进生产工艺的头部供应商合作，锁定上游原材料优质产区及供货量。

同时，随着公司发展，茶百道将提升供应链能力列入公司发展战略之中。

IP打造与联名营销

对于茶饮品牌来说，打造自己的IP，学会营销自己才能在众多茶饮品牌中脱颖而出。

提到茶饮界的IP，就不得不提蜜雪冰城的“雪王”。根据灼识咨询的调研，在被问及中国现制饮品行业的超级IP时，79.1%的消费者都选择了“雪王”。

根据招股书，截至最后实际可行日期，“雪王”及蜜雪冰城主题曲的相关话题在主要社交平台上的累计曝光量分别超过87亿次及84亿次。

围绕“雪王”这个IP，蜜雪冰城还发展了雪王文创、雪王动画等其他衍生服务产品。蜜雪冰城还会举行“雪王”巡游及“雪王”音乐节等活动。据蜜雪冰城介绍，以“雪王”为主角的动画《雪王驾到》在2023年8月推出后已经实现播放量超过2.0亿次。越南2023年六一儿童节期间，“雪王”绘画活动相关话题浏览量已经超过6,600万次。

对于其他没能跟蜜雪冰城一样形成超级IP的茶饮品牌来说，“联名营销”是最为常见的营销方式。据不完全统计，2023年前三季度，包括茶百道、奈雪的茶、古茗等18个新茶饮品牌的联名营销事件次数就超过了230次。

2023年，茶百道与手游《未定事件簿》、茶百道与热门影视剧《长相思》、古茗与热门影视剧《莲花楼》、热门动画《天官赐福》等多个联名活动均带动了茶饮门店的饮品热销。

结语

随着茶百道等茶饮品牌先后进入上市阶段，未来现制茶饮品牌的竞争很可能会迎来新一场“洗牌”。，研发、供应链、数字化、冷链物流、营销，每一个环节都存在发展空间。上市不是终点，而是一个新的起点，竞争的下半场也才刚刚开始。后续各大品牌会如何“大展手脚”，让我们拭目以待。