5月18日，据澳大利亚统计局公布数据，澳大利亚4月季调后失业率录得3.7%，高于预期值3.5%，年内首次攀升。此前，澳大利亚在今年2月及3月都录得3.5%的季调后失业率，该数据为近50年来的最低值。

具体而言，与上月相比，雇主减少了4300个职位，其中全职职位减少最多，而预期为增加25000个职位，令市场感到惊讶。数据发布后，澳美短线跳水35个基点，随后震荡回升，目前交投于0.66512。

增加就业和控制通胀是每个央行在制定货币政策期间的永恒命题。今年4月，澳洲联储率先宣布将政策利率维持在3.6%水平，成为银行业危机爆发以来首个暂停加息的主要发达国家央行。此前，在全球央行寻求控制通胀的大背景下，该行自去年五月份以来已累计加息10次，共计加息350个基点。

当时，澳洲联储表示，货币政策存在滞后性，此前大幅加息的影响尚未完全显现，因此决定维持利率不变，以便有更多时间来评估加息的影响及经济前景。

进入5月，澳洲联储刚刚暂停的加息行动又陡然生变。5月2日，该行宣布将基准利率上调25个基点至3.85%，续刷2012年以来新高，打了市场一个措手不及。对此，澳洲联储表示，7%的通胀率仍然太高，要过一段时间才能回到目标范围。另外，该行还给出了自己通胀展望，即预计2023年澳大利亚通胀率为4.5%，到2025年中期可降至3%。

但是，对于就业问题，澳洲联储却显得相当自信，暗示就业的强劲数据给了该行加息的底气。澳洲联储在利率决议声明中表示：“最近澳大利亚的数据证实，劳动力市场仍然非常紧张，失业率接近50年来的最低水平。”

保物价还是保就业？在4月按兵不动的背景下，澳洲联储通过一个月的政策发酵期观察到的，仍然是通货膨胀率的居高不下，而在此期间，澳大利亚失业率却处于历史低位。显然，澳洲联储不愿意自己长达一年的抗通胀努力白费，在这场博弈中先选择了前者。

只是没想到，这次轮到了澳洲联储被打了个措手不及。 

有分析指出，疲软的就业结果表明，在移民激增使劳动力规模膨胀的同时，澳洲联储在过去一年中的11次加息正在给企业部门带来压力，这加强了澳洲联储在6月6日将基准利率维持在3.85% 不变的理由。

此外，目前大行中仅有高盛预计澳洲联储将再加息25个基点，而包括澳大利亚联邦银行在内的许多其他机构则表示，澳洲联储的紧缩周期已经结束。

澳大利亚牛津经济学院宏观经济预测主管肖恩·朗凯克（Sean Langcake）则表示，预计今年澳大利亚的劳动力市场将逐步走软。他还表示，今天的数据究竟是这一过程的开始，还是只是典型的波动，将会是澳洲联储在即将召开的会议上需要讨论的关键问题。

此前，根据澳洲联储银行行长菲利普·洛（Philip Lowe）的观点，他希望澳大利亚既能保持住自疫情以来取得的就业增长，又能将通货膨胀率拉低至2-3%的政策目标。

显然，目前的形势来看，鱼和熊掌不能兼得，对于两个关键指标的权衡问题，澳洲联储的官员们需要再好好权衡一番。

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