What are the highlights of Jiao Sheng's fourth-quarter earnings report?

娇生第四季营收达 US$22.52 billion，较去年同期成长 5.3%，超越分析师预期的 US$22.42 billion。癌症药物业绩表现强劲，尤其是多发性骨髓瘤药物 Darzalex，季度销售额高达 30 billion dollars，较去年同期成长 20.9%，成为业绩的重要推动力。此外，心脏设备商 Shockwave Medical 的业务亦贡献良多，季度销售额达 $258 million。

但公司调整后的每股盈余为 $2.04，略高于分析师预估的 $2.01，但较去年同期下降了近 11%，主要受 V-Wave 收购相关支出影响。

How does Jiaosheng's M & A strategy support future growth?

娇生近年来积极进行并购以扩展药品及医疗设备业务。最新以 $14.6 billion 收购精神病药物制造商 Intra-Cellular Therapies，为其神经药物组合注入新动能。公司预估该笔交易将对今年每股盈余产生 30 to 35 cents 的影响。

在此之前，娇生也以 $13.1 billion 收购了心脏设备商 Shockwave，显示其医疗设备板块的强化策略。未来，公司预期其 Drug and equipment sales 年复合成长率可达 5%-7%，特别看重新产品推出以抵抗市场竞争压力。

How big is the impact of exchange rate fluctuations on Jiao Sheng?

汇率问题成为此次财报中最大的负面因素。因美元走强，公司全年盈余将被削减 US$0.25/share，高于市场预期的影响幅度，这也导致公司股价下跌近 2%，收于 $145.23。

CFO Joe Wolk 表示，若排除汇率影响，公司表现远优于市场共识，尤其是国际销售占总营收 43.4%，成为汇率波动的主要受害者。

Is Stelara's decline in sales a concern?

明星药物 Stelara（银屑病药物）的销售持续受到仿制药竞争的压力，第四季营收较去年同期下降 14.7% 至 $2.35 billion，全年营收为 US$10.36 billion，未达市场预估的 US$10.59 billion。

多款 Stelara 的生物相似药已于欧洲和加拿大上市，并预计今年会进入美国市场，公司将推出新药以对抗竞争。

How should investors view Jiaosheng's future prospects?

尽管汇率因素造成短期压力，但娇生在癌症药物、医疗设备及并购策略上的表现仍值得肯定。 Darzalex 年销售额高达 US$11.67 billion，超越市场预期，成为公司最畅销的药物，稳定的癌症药物业务可望支撑公司未来增长。

For Taiwanese investors, short-term exchange rate fluctuations may trigger stock price fluctuations, but Jiao Sheng's business foundation is solid and remains attractive for investment in the long run.