CSRCは寧徳時代に12 ヶ月以内に発行を完了するよう明確に要求した。
新時代は準備ができている。
3月25日深夜、大きなニュースが届きました。寧王の発表によると、同社は正式に中国証券監督管理委員会から“海外発行上場届出通知書”を取得し、2億2000万株以下のH株を発行し、香港証券取引所のメインボードに上場する予定です。この出願は受理から承認までわずか25日で行われ、近年の中国企業の海外出願における最速記録の一つとなっている。
SFCはこのような迅速な本を発表し、新エネルギー産業に対する中国資本市場の支持を強調している。2024年の中央経済工作会議が“新エネルギー産業チェーン全体の質の高い発展を促進する”という提案を行って以来、CSRCは適格企業の海外上場を通じた資本構造の最適化を明確に支持している。このシステムは本当に効率的です。
CSRCは寧徳時代に12 ヶ月以内に発行を完了するよう明示的に要求しているため、圧力は寧徳側に来ています。さもなければ、資料を更新する必要があります。したがって、寧徳時代は新しい、学生は本当に準備することができます。
会社概要会社概要
寧王はあまりにも多くを紹介する必要はありません-8年連続で世界初のパワーバッテリー設備容量（2024年の市場シェア37.9%）であるので、寧王は香港株式に上場しており、国家戦略の方向性に沿っているだけでなく、規制承認プロセスの最適化の恩恵を受けています。
財務状況について
最新の2024年年次報告書によると、同社の営業利益は前年同期比9.7%減の362億元となりましたが、純利益は15%増の507億元となりました。
この“量の減少と利益の増加”のカットギャップは、炭酸リチウム価格の下落によるコスト面の改善と、エネルギー貯蔵事業（2024年の市場シェア36.5%）などの高マージンプレートの放出によるものです。しかし、収益の減少はまた、パワーバッテリー業界の過剰生産圧力を暴露しています。SNEリサーチの統計によると、世界のパワーバッテリー容量稼働率は2024年に65%に低下し、大手企業は規模拡大から技術プレミアム競争に移行し始めています。
したがって、寧徳時代が今回香港株式を上場することは、国際資本市場で弾薬を補充するとともに、海外戦略投資家を誘致することで株主構造を最適化し、次世代固体電池やナトリウムイオン電池の研究開発のための飼料を確保することができるという意見もある。
理由もないようです。
募集用途-寧徳を語る“大航海”の3段階
目論見書によると、調達した資金は、主にハンガリー工場、ステランティスとの合弁会社スペイン工場、インドネシアのバッテリー産業チェーンプロジェクトの建設に使用され、実際には“海外戦略”をアンカーします。
寧徳の“大航海”時代は、主に2つの段階に分けることができる。
フェーズ1、2017-2023：このフェーズは、主に製品の輸出から製品のローカリゼーションに焦点を当てます。当初はパワーバッテリーの輸出に焦点を当て、技術的優位性を通じて欧州市場に参入し、BMW、フォルクスワーゲン、ダイムラーなどの伝統的な自動車会社をうまく結びつけました。この段階での重要なブレークスルーは、2018年にBMWのコアサプライヤーとなるなど、日韓企業の市場独占を打破し、欧州自動車メーカーのバッテリー供給シェアを10%未満から2023年には27.5%に徐々に引き上げることです。
その後、EUの炭素関税政策の強化に伴い、寧徳時代は2021年に欧州での現地生産を開始し、ドイツのテューリンゲン州に初の海外工場（14GWh）を建設し、ハンガリーのデブレツェンに73億4000万ドルを投資してスーパーファクトリー（100GWh）を建設し、“4時間サプライチェーン”を構築しました。
第2段階、2024年以降：この段階は、主に技術ライセンスとジョイントベンチャーモデルの革新です。米国のインフレ削減法（IRA）による“エンティティリスト”企業の制限を回避するために、CATLはRS（License & Royalty Service）技術ライセンスモデルを導入し、フォード、テスラ、ゼネラルモーターズなどの自動車メーカーに特許ライセンスと技術サポートを提供し、サービス料を徴収します。例えば、フォードと共同でミシガン工場（35GWh）を建設した場合、CATLは直接投資することなく技術プレミアムを得ることができます。
このモデルは国内ネチズンから“技術貧困削減”とも呼ばれている。技術貧困削減の利点は、“大規模合弁”戦略を通じて国際自動車企業との結びつきを深め、“技術+資本”の二重輸出を実現し、地政学的リスクを効果的に低減し、海外市場シェアを急速に拡大することにある。
寧徳時代が香港証券取引所への上場に成功すれば、同社の大航海時代は資本の国際化と香港証券の上場という新たな3段階に入ることになる。香港株式の上場は、寧徳に低コストの資金調達チャネルを提供するだけでなく、中東のソブリンファンドや欧州の年金基金などの基盤投資家を導入し、グローバルな株主ネットワークを構築することができます。
データによると、2024年9月時点で、寧徳のドルとユーロの準備高は105億9300万ドルに過ぎず、数百億ユーロの海外投資計画を支えることは困難である。
新しい戦略と評価
異なる資金規模の投資家のために、戦略の選択は調整する必要があります。
10，000香港ドル未満の小口資金については、ウェルスブローカーなどの“一次融資”インターネットブローカーの参加を支援し、10倍のレバレッジを使用して参入閾値をカバーし、最低コストで入札機会を獲得することをお勧めします。
2-5 1000万香港ドルのミドルファンドは、グループBの高い金利消費を回避し、より高い入札率を達成するために、“テール戦略”を採用することができます。
6-10 100，000香港ドル以上の大規模な資金は、最良の解決策は、サブグループBに分割されたサブスクリプションを通じて、資金効率を向上させるために、100，000元本の場合は、ブローカーの資金調達レバレッジで、少なくとも3つのサブスクリプションユニットBをカバーすることができ、署名の確率は幾何学的に増加します。
特に注目すべきは、現在の香港ドルインターオファーレート（HIBOR）が低く、資金調達コストが約3 ~ 4%と過去平均を大きく下回っていることです。
評価の観点から見ると、寧徳A株のダイナミックP/E比率はわずか22倍であり、業界平均を大幅に下回っており、H株の発行割引は安全マージンを開く。
技術面では、同社の固体電池のパイロットラインが着陸し、CTC 2.0技術が量産に近づいており、これらのイノベーションは市場投入後の評価触媒を形成することが期待されている。
リスクのヒント
世界的なリチウム価格の変動は利益率に影響を与え、欧米の貿易障壁や海外生産能力の解放を遅らせ、自動車メーカーの自己開発バッテリーの傾向は顧客粘着性を低下させる。コア+サテライト戦略を採用し、キーストーンアンカー購入、ダークディスクと初期市場ボラティリティ裁定を考慮してください。中長期投資家にとっては、MSCIインデックスへの組み込みによる受動的な資金流入や、カーボンニュートラル目標の下でのエネルギー貯蔵事業の爆発的な可能性に注目する必要があります。
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ウェルスブローカーの概要
Wealth Brokerは、2017 年に設立されたシンガポールに拠点を置くライセンスを受けたグローバル投資プラットフォームで、オーストラリアASIC、ニュージーランドFSPRライセンスを保有しており、香港証券監督管理委員会（SFC）とSIPCによって規制されており、取引のセキュリティコンプライアンスを確保しています。このプラットフォームは、香港株式、米国株式、ETF、新規株式購入、オプションなどの資産投資をサポートし、資金は第三者銀行によって保管され、AIインテリジェント投資コンサルティング、低コスト取引、24時間年中無休のカスタマーサービスサポートを提供します。香港に行く必要がなく、10分のオンライン口座開設は、投資家が簡単にグローバル市場にアクセスでき、安全でコンプライアンスが高く、便利で効率的です。
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