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美国7月核心CPI同比涨幅创两年来新低 美联储加息周期告终?

数据公布后,市场对于这份报告好于预期的报告纷纷表示欢迎,并探讨了美联储再度暂停加息的可能。

当地时间810日,根据美国劳工部公布数据,受能源价格回升影响,7月份美国CPI稍有反弹,同比增速达3.2%,较上月多出0.2个百分点,但仍低于市场预期。

此外,剔除受季节影响较大的能源和食品因素影响的核心CPI同比增速从上月的4.8%下降至4.7%,创自202110月以来新低。这是一个积极的信号,因核心CPI的走势在近期受到美联储的高度关注,该数据的下降表明该行的通胀治理进程已经取得积极进展。

          

招商宏观:核心CPI最快年底降至2%附近

           

具体而言,非核心通胀方面,7月份美国CPI能源项同比降幅收窄至-12.5%,而前值为-16.7%;环比为增长0.1%,而前值为0.6%。其中,7月燃油涨幅达3%,天然气服务涨幅达2%,汽油涨幅也达0.2%,均在上升,代表能源项通胀韧性仍在。

令人担忧的是,进入8月,全球油价还在继续上涨,很难保证下一份CPI数据的能源通胀不会继续上升。根据美国汽车协会(AAA)的数据显示,目前每加仑汽油的平均价格达到3.89美元,是202210月以来的最高水平。油价不断上涨,主要是受到沙特阿拉伯和俄罗斯等主要产油国减产的影响。

另一方面,由于去年上半年能源价格高企,由此带来的基数效应使得今年上半年能源价格同比下降较多,但今年下半年基数效应将减弱,再加上能源价格环比回升,这意味着能源通胀存在按月环比反弹向上的风险。

食品项方面,7月该分项同比涨幅达4.9%,原因为六分之四主要食品店的食品指数在7月有所上升,助力通胀上行。

核心通胀方面,权重最高的住房服务项7月同比增长7.7%,为7CPI增幅贡献了90%数据显示,美国Zillow房租指数同比增速从今年2月至今显著下行,由于该前瞻数据对住房服务项有滞后影响,预计住房服务会在今年三四季度快速下行,带动美国核心CPI降温。根据美国达拉斯联储的最新研究,美国的CPI房租将从目前7.7%的高位,在明年一季度回落至5.7%的水平。

根据招商宏观预测,由于住房通胀的放缓和能源通胀的上行,美国的核心CPI和整体CPI的后续走势可能出现分化,美国的核心CPI或将快速下行,在今年底到明年初或降至2%附近。

该数据得到了摩根资产管理首席全球策略师凯利(David Kelly)的支持。根据他的说法,美国810日公布的消费物价指数数据给予了市场乐观的信心,相信在明年底之前,美国的通胀将自行回落至2%

他还称号召投资者买入美国债券,因改产品整体定价情况相较过去几年来说要好,随著利率下降,会带来一次性资本收益。

         

数据公布后 美联储9月利率不变概率达9

           

数据公布后,市场对于这份报告好于预期的报告纷纷表示欢迎,并探讨了美联储再度暂停加息的可能。

有观点认为美联储应该在9月跳过加息,利用货币政策的滞后效应和累积效应使经济放缓。

桑坦德银行美国资本市场首席美国经济学家史丹利(Stephen Stanley)称,我认为美联储的意图是在9月份跳过加息,此次CPI数据应该还是能鼓励他们的想法,不过,这当然不是最后定论。

分析师萨卢齐(Joe Saluzzi)也表示,从某种意义上说,CPI数据看起来不错,并不比预期差,实际上比预期要好一点。这是美国所期望看到的数字,CPI正处于下降的良好轨道上,总的来说,如果他是美联储,那么这不是一个需要再提高利率的数字。市场将看到这一点,并表示应该开始暂停加息了。

有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者蒂米洛斯(Nick Timiraos)也撰文称,根据最新的通胀数据显示,上月物价压力继续降温,这可能为美联储在9月份的议息会议上选择暂停加息打开大门。

但也有不一样的声音认为,通胀数据的下行并没有定性,美联储仍有可能在9月继续加息。

加拿大帝国商业银行分析师贾弗里(Ali Jaffery)强调,虽然两个表现良好的通胀数据读数并不是趋势,但会受到美联储主席鲍威尔的欢迎。这使得美联储9月份加息的决定面临风险,尽管如果即将公布的数据显示经济走强,加息仍然是有可能的。

另外,安联集团首席经济顾问埃里安(Mohamed El-Eria)也在社交媒体上发文称,人们担心出现美国“通胀微笑”,也就是说,目前通胀下降,但通胀将在今年第四季度反弹。他补充说,加剧担忧的因素包括核心通胀率仍然很高。

目前,根据芝商所(CME)FedWatch工具 ,美联储在9月会议上维持利率不变的概率从数据公布前的约86.5%上升至90.5%,市场正在期待美联储的下一个动作。

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