根据美国银行最新的基金经理调查，随着投资者对美国股票表现出越来越大的怀疑，全球股票已成为最受青睐的资产类别。

投资者的冒险意愿有所增强，基金经理的现金水平降至2010年以来的最低点。净34%的受访者认为全球股票将成为2025年表现最佳的资产，而11%的受访者仍然低估债券。

这种新出现的看涨情绪是由全球经济强劲增长的预期以及2025年美国利率下降的前景推动的。在对人工智能（AI）的乐观情绪以及美国经济衰退已经避免的迹象的推动下，市场情绪基本上仍然积极。投资者现在正在多元化投资欧洲和中国股票，而不是购买估值过高的美国股票。

调查中这种转变很明显，89%的受访者表示美国股市被高估，这是至少2001年4月以来的最高水平。这标志着美国例外论的转变，即美国金融市场将永远表现出色的信念。

事实上，恒生科技指数和欧洲斯托克指数在2025年分别飙升27%和12%，而纳斯达克100指数仅上涨5%。中国经济反弹和欧洲投资不足预计将推动市场进一步增长。

全球增长前景仍然乐观，全球衰退预期降至三年来的低点。目前约77%的基金经理预计美联储将在2025年降息。然而，一种分歧正在显现：随着美国2025年经济增长预测从2024年的2.8%放缓至2.2%，欧洲经济体预计将增长更加强劲。预计英国和欧元区GDP将上升，进一步提振欧洲股市。

美国经济增长预期下降，加上1月份零售额弱于预期，导致经济学家警告美国第一季度经济增长放缓。相比之下，欧洲的经济乐观情绪正在上升，市场表现出对增长加速的地区的偏好。德意志银行报告称，流入欧洲股市的资金已达到两年来的高点，进一步巩固了资金从美国股市的转移。

美国银行的迈克尔·哈内特（Michael Hartnett）指出，投资者对美国例外论的信念达到顶峰。策略师指出，虽然美国仍然是全球经济的关键参与者，但投资者越来越关注增长前景改善的地区，特别是欧洲，该地区受益于利率下降和经济表现强劲的预期。