7月20日晚间，携程集团发布公告称，百度的董事长兼首席执行官李彦宏已辞任公司董事职务，立即生效。李彦宏辞任后，携程集团的董事会由八名董事组成，包括四名独立董事。

携程与百度：从“相爱相杀”到“化敌为友”

携程是全球领先的一站式旅游平台，2003年年底公司赴美国纳斯达克上市，后于2021年在中国香港二次上市。

去哪儿在2011年获得百度3.06亿美元的战略投资，百度也借此成为去哪儿的第一大机构股东。2013年，去哪儿在美国纳斯达克挂牌上市。

携程成立的早，算是中国在线旅游平台的“前辈”，而去哪儿背靠百度“底气十足”，两家公司之前没少“相爱相杀”。2015年，携程出资近4亿美元购买艺龙37.6%的股权，成为了艺龙的大股东。随后去哪儿向商务部反垄断局举报携程收购艺龙涉嫌违法，并称该交易触及国家相关规定中的申报门槛，却未按规定向商务部申报。同时，携程也向有关部门举报去哪儿有多项并购行为涉嫌未申报。携程还对百度在搜索流量上给予去哪儿偏袒表示了不满。

在“互怼”后的几个月，两家公司却突然宣布“牵手”。2015年10月，携程宣布与百度达成一项股权置换交易。根据交易内容，百度把持有去哪儿的1.78亿股A类普通股和1145万股B类普通股，置换成1148万股携程增发的普通股。该项交易的股票置换比例是：每个去哪儿的美国存托凭证转换成0.725个携程美国存托凭证。

凭借这笔交易，两家公司正式“化敌为友”。交易完成后，百度将拥有携程普通股可代表约25%的携程总投票权，携程将拥有约45%的去哪儿总投票权。也就是说，百度成为携程第一大股东。虽然经过减持，但百度目前依然还是携程最大股东，持股比例达到10.7%。

同时，作为交易的一部分，两家公司也互派董事。携程董事会主席兼首席执行官梁建章、首席运营官孙洁等四名携程高管被任命为去哪儿网的董事会董事。李彦宏携百度副总裁及投资并购部负责人叶卓东成为了携程董事会董事。从2015年至今，李彦宏担任携程董事已有8年之久。

一笔双赢的交易

无论对于哪一方来说，携程和去哪儿的并购都是一笔不错的交易。

首先是百度，公司通过这笔交易完成了自身整体在线线下集成（O2O）布局。百度旗下的百度搜索引擎、百度地图、百度外卖等均可与在线旅游相关产品及服务进行更深度的合作。同时，百度还扩大了其在中国国内旅游O2O市场的战略地位。在此次交易披露后，温莎资本合伙人简毅曾评价道，从资本的层面看，这是一次极其高明的资本运作。透过这笔交易，百度保证了在这个由三家公司组成的在线旅游利益共同体中的绝对话语权。而从业务前景看，旅游业的发展前景和高速发展的时间甚至将超过房地产行业，百度此次在旅游板块的布局，对其整个O2O战略的落地，都是重大利好。

而对携程来说，这笔交易让其坐稳国内在线旅游服务平台的“龙头宝座”。相关数据显示，按市场交易额规模口径计算，2021年携程的市场份额达到36.3%，如果加上去哪儿网，市场份额高达50%左右。

在国内市场当“霸主”的同时，携程也在加快其全球化进程。2016年，携程以14亿英镑现金收购全球大型的旅游搜索平台之一Skyscanner（天巡网）。2017年携程收购美国社交旅游网站Trip.com。2019年携程和媒体企业纳斯帕斯达成协议，携程通过发行新股的方式，交换纳斯帕斯所持有的印度最大在线旅行公司Make My Trip股票，交易完成后，纳斯帕斯将持有携程约5.6%股权，携程持有MakeMyTrip的股权占Make My Trip总投票权的49.0%。据CNNIC报告，2022年携程旗下的Trip.com首次跻身全球下载量排名前十的在线旅游APP行列，此外，该公司在欧洲和美国市场的收入也在逐步恢复，已超过2019年同期水平。

旅游业强劲复苏，携程获大行看好

携程的营收在其行业也是当之无愧的“巨头”。2023年第一季度，在中国国内旅游业复苏的大背景下，携程的净营业收入达到91.98亿元(人民币，下同)，同比上升124%，净利润为34亿元人民币，去年同期则净亏损10亿元，上季度为21亿元。经调整EBITDA为28亿元，经调整EBITDA利润率为31%。业绩表现超市场预期。

根据商务部的大数据，2023年上半年，我国在线旅游产品和景点门票销售额同比增长272.4%。在大环境强劲复苏的背景下，作为行业龙头，二季度数据预计将继续迎来增长。因此，虽然携程的二季度财报尚未发布，但已经有大行对携程表示看好。

近日，美银证券发布研究报告表示，与携程集团管理层沟通后，了解到国内旅游需求强劲上升趋势将持续至二季度，公司预计本地旅游预订量高于2019年水平，而外地旅游则恢复约60%水平，高于行业预计的约40%。公司相信，稳健上升趋势或会持续至第三季度，主要由暑假以及家庭旅游度假需求带动。

该行还指出，管理层预计非通用会计准则营运利润率将保持25%或以上，而2024财年收入或维持同比两位数增长。长远来看，管理层相信国际业务将会成为持续增长的主要驱动力。

该行将公司2023-2025年收入预测分别调整为通胀上涨115%、10%及10%，而非通用会计准则营运利润率预测则为27.5%、27.7%及28.1%。该行将其目标价由361港元上调至385港元，维持“买入”评级。