近日，摩根士丹利在其发布的报告中称，中国发改委近日与相关部门一同深入调研，了解了平台企业的发展情况后，声明将对平台经济和私营部门作进一步支持，这与该行所持的“中国互联网行业在2020年底的打击行动之后已经步入宽松的监管周期”的论调相契合。

会上，中国发改委与相关部门提到，平台经济利于扩大需求、创新发展，刺激就业渠道的扩大以及公共服务的完善，在国家发展全局中的地位和作用日益突显。并赞扬了阿里巴巴、腾讯、百度、美团等公司躬身于提供服务，拓展多元业务以及明确的投资策略，有效地推动了国家科技进步和经济增长。

据业内人士表示，始于去年年末对平台的严格整改已告一段落，截至目前，平台已逐步建立起规范、透明的监管体系，有利于预期的稳定性、乐观性。同时，完善的平台也将更加积极地引导、督促相关企业合法合规地稳健经营，承接实体经济的发展和民生需求，更好地发挥资本作为生产要素的积极作用。

互联网行业发展腹背受敌 政府支持雪中送炭

据悉，中国经济全面重新开放已有七个月，但国内庞大的互联网行业仍在与经济复苏缓慢、地缘政治紧张、投资者情绪疲软和美国加息等问题缠斗。不可忽视的是，中国大型互联网公司股价于今年上半年累计下跌量惊人。为挽回此状况，各监管机构在会上还强调了平台在推动技术创新、改造传统产业、增强国家全球竞争力方面的作用。

对此，摩根士丹利认为，这无疑标志着国家将进一步加大对平台的支持力度，并致力于促进私营部门的健康发展。并称，中国互联网行业经过三年的审查监管后，行业应已进入到更加规范、宽松的监管环境之中，平台经济大有可为，阿里巴巴将为这一宽松监管周期的主要受益者。

实际上，宽松的监管环境不仅使各平台得以畅快呼吸，而且因各平台企业的技术、流量与数据优势，将在很大程度上促进传统行业的转型，向高端化、智能化方向发展。因此，互联网行业的发展同样将受到传统行业的大力支持，平台发展前景一片大好。

各大行预期相当 腾讯百度营收预期可观

鉴于互联网公司此发展环境的放松，各大行纷纷对各互联网公司目标价进行调整。

据摩根士丹利发布的研究报告，腾讯次季收入预计将同比增长12%，非公认会计准则溢利将随之增长20%，攀升至440.38亿元（人民币，下同）。基于腾讯削减成本的持续努力，积极的经营杠杆将在未来几个季度更有利于公司利润的增长。该行预估腾讯毛利率将进一步扩大，非国际财务报告经营利润率将同比增长2.1个百分点至29.4%，今年第二季度非国际财务报告净利润或同比增长23%，至345亿元。

据悉，腾讯将在不同业务线开展强劲攻势。游戏业务方面，在国际游戏增长的背景下，摩根士丹利预测腾讯该业务将同比增长7%，且公司将于7月推出诸如《无畏七月》《命运方舟》和《暗区突围》国际服等更多重要游戏，推动下半年该业务的增长。

另外，鉴于618节日需求攀升、广告转化率提高宏观环境改善及视频账户（VA）变现等因素，该行亦预测腾讯广告业务将同比增长22%，其中，VA变现在中长期内将依旧作为该业务增长的主要催化剂，该部分年收入或可达约130亿元。而腾讯金融科技及企业服务（FBS）业务或较去年同期增长约17个百分点，得益于线下活动的增加和国内旅行的回温。综上，该行维持对腾讯今明两年的收入和盈利预期，予目标价450港元，维持“增持”评级。

富瑞也颁布研究报告称，百度次季核心收入或同比增长12%，至约260亿元，其中，核心线上营销收入同比升约12%，受惠于线下广告的复苏。至于人工智能云，该行收缩其原同比升11%的预期，降至7%，同时企业云收入于季内录得同比增长达两位数。且据该行预期，百度非通用会计准则经营溢利可达61亿元，该准则下营运利率则为23.5%。

不仅如此，对于第三季度，富瑞预想百度核心收入将同比增长11个百分点，达281亿元，而非通用会计准则营运利润率大约可达21.4%，此数据可反映百度的产品组合变更及其对于文心一言的投资。故该行予百度集团-SW目标价207港元，维持“买入”评级。

瑞信在报告中表明，百度经营调整后，第二季度核心盈利可达75亿元，22%的核心利润率与去年同期持平。而其中，核心搜索业务将同比上升12%至191亿元，符合了市场预期；云业务同比增长可至8%。该行指出，百度于6月的广告复苏趋势不及4月和5月，而部分仍受限于高基数压制，下半年广告市场的增长可能因宏观环境的疲软而不甚乐观；内地对于生成式人工智能监管的审批直接影响着文心一言的货币化速度，而该审批出台时间尚不明确。对于AI芯片禁令，百度将准备自行大规模生产其自主研发的芯片，以保证A800芯片的持续供应。

基于上述考虑，瑞信对百度今明两年调整后的每股盈利下调至3.5%与2%，用以应对当下不确定的宏观环境对于广告复苏的影响，并将其港股目标价由174港元微降至171港元，并表示若百度能扩大ToB/ToC的产品规模，其人工智能计划的长期价值将终得释放，故维持其评级为“跑赢大市”。