在美国总统唐纳德·特朗普上周的“解放日”之后，对所有国家征收10%的基线关税于4月5日生效，随后对大约60个国家征收更高的关税。这包括对从欧盟进口的所有商品征收20%的关税，以及对从柬埔寨和越南等亚太国家进口的几种商品征收高额关税，这对这些出口导向型国家造成了重大打击。

对中国征收104%关税

特朗普兑现了他的威胁，对中国商品征收104%的关税，因为世界上两个最大的经济体更接近全面的贸易战。这种来回交换始于2月份，当时特朗普因对芬太尼相关贸易的担忧而对中国商品征收10%的关税。今年3月又征收了10%的关税，上周又征收了34%的互惠关税，今天又征收了50%的关税，此前中国宣布将“战斗到底”，并拒绝取消最近实施的34%的反制措施。

关税动摇股票和债券

今天风险资产暴跌。亚洲股市收盘全面下跌。日本基准指数日经225指数下跌近4.0%，抹去了前一天的大部分复苏涨幅。

俗话说，一张图胜过千言万语。日经225指数的周图（如下所示）说明了亚洲的急剧下跌，亚洲最近已达到熊市区域，并刷新了2023年底以来的最低点。尽管从技术上讲，价格走势在明确支撑位30，731的打击距离内，但另一个值得关注的支撑区在28，413至29，447之间，中间线主要由斐波那契比和潜在的AB=CD支撑（100%预测比）组成。

欧洲股市今天也开盘走低，全球债券大幅下跌。美国长期国债收益率在曲线上飙升;基准10年期国债收益率攀升至4.51%，30年期国债收益率突破5.00%。虽然国债在市场动荡期间通常被视为避险资产，但最近的抛售可能表明，在当前不确定性加剧的情况下，“避险机制”可能发生转变。

自特朗普本月早些时候宣布征收关税以来，标准普尔500指数已下跌超过12%，距离6，147点的历史高点即将进入熊市区域。Cboe波动率指数（VIX）也维持在30.00附近的高位。下面的日线图表显示，标准普尔500指数继续与4，892至4，960之间的技术支持握手。虽然看涨股市的人试图在该地区展示--当VIX指数在37.00至35.00之间达到熟悉的阻力位时--但由于卖家在关税升级期间淡化了该区域，因此技术阻力在5，190被证明难以克服。我正在查看的下一层支持在4，497和4，637之间。

接下来是什么？

关税的问题在于，特朗普作为主要贸易伙伴只需要一项公告，就能让市场朝任何一个方向发展，这使得贸易具有挑战性。例如，周一有传言称特朗普正在考虑可能的90天缓刑，这为收购股票奠定了基础。然而，在白宫揭穿这一故事后，这次集会很快就结束了。

截至目前，中国是继目前实施的104%征税后唯一进行报复并可以实施额外反制措施的国家。真正的问题是这种情况会持续多久以及是否会达成协议。特朗普最近表示，他的团队目前正在“与许多国家打交道”。

在我看来，此时尝试挑选顶部和底部是没有意义的;不确定性水平太高了。这么多轮子同时转动，时间会告诉我们这一切会如何发展。

作者：FP Markets首席市场分析师Aaron Hill

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