8月29日，现货黄金交投于1923.34美元/盎司，日内涨0.13%。

         

美联储官员轮番放鹰 9月加息预期升温

       

上周五，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）出席杰克逊霍尔央行年会并发表题为《通货膨胀：进展与前路》的演讲。在演讲中，鲍威尔给美国的通胀定下基调——虽然通货膨胀已从峰值回落（这是一个值得欢迎的进展），但它仍然过高。

市场对鲍威尔的鹰派发言及其敏感，迅速做出反应。当日，国际金价大幅回落至1903美元/盎司附近，而衡量实际利率的美国五年期通胀保值债券（TIPS）收益率一举升破2.26%，创2008年以来最高。

当地时间周六，克利夫兰联邦储备银行行长，2025年FOMC票委梅斯特(Loretta Mester)再次发表鹰派发言。她在杰克逊霍尔会议间隙接受采访时表示，要击败通胀，美国可能需要再次加息，然后再按兵不动“一段时间”。

梅斯特重申了美联储2%通胀水平的目标，和鲍威尔的论调保持一致。梅斯特表示，虽然她不希望政策如此紧缩以致经济崩溃，但她希望制定政策，以便通胀在年底前达到美联储2%的目标。她认为，通胀保持在2%以上的时间越长，物价水平就会越来越高，”这会伤害美国家庭。

鲍威尔也在杰克逊霍尔讲话中表示，2%仍然是我们的通胀目标，我们致力于实现并维持足够严格的货币政策立场，以便随着时间的推移将通胀降至这一水平。

梅斯特还透露，6月曾预计2024年下半年降息，但当她和其他美联储政策制定者在9月利率制定会议之前提交新的预测时，这种情况可能会改变。

市场分析称，鲍威尔在杰克逊霍尔的论调，似乎是在暗示，美联储即将在9月政策会议中加息。但是，市场却迟迟不肯定价美联储的这一行为。截至目前，根据CME“美联储观察”，该行在9月加息25个基点的概率已经来到了21.5%，高于昨日的20.0%以及一周前的14.0%。

      

加息预期下 美国国债市场抛售加剧

      

在美联储官员释放出鹰派信号后，美国新一轮美债标售重磅来袭。

昨日，据美国财政部公布，该部门已经完成了规模450亿美元的2年期美国国债标售。据了解，本次标售的得标利率为5.024%，为2006年7月以来首次标售中标利率超过5%，较7月的前次标售利率4.823%高约20个基点。

此外，价值为460亿美元的5年期国债拍卖在昨日下午1点的截止时间以4.400％的收益率中标，略高于拍卖预交易的4.399％收益率。该收益率超过了去年9月的国债拍卖，为2007年以来最高。

评论称，本次得标利率创2006年来新高体现了，在投资者预期今年内美联储还有一次加息的环境下，上周美国国债市场抛售加剧的态势。7月上旬，二级市场2年期美债收益率曾创2007年来新高，但7月末的两年期美债标售利率有所回落，标售结果并未体现二级市场的利率高峰。

整体来看，美债的得标利率维持在高位，这代表美债由于美联储官员透露出的加息预期而遭到抛售。同时，由于美国政府的财政缺口不断扩大，债券供应量的增加也起到了推高美国国债收益率的作用。

          

盛宝、大摩纷纷看好黄金后市

            

对于贵金属前景，盛宝银行大宗商品策略主管汉森(Ole Hansen)表示，美国经济将进入一个增长极低且通胀持续的时期，这意味着黄金和白银等贵金属的价格可能会大幅上涨。

汉森称，在滞涨时期，“特定商品吸引更多关注”，作为通胀对冲和投资组合多元化的工具。他认为：“美元走软可能使以美元计价的大宗商品对非美元计价的买家来说更容易负担得起，这可能会放大需求和价格。”此外，这些商品具有吸引力的另一个原因是，即使通胀削弱了传统投资的回报，它们也能带来正的实际回报。

汉森还补充：“工业金属也是如此，但高企的融资、就业和环境成本，以及对绿色转型金属的持续需求，仍可能使其中一些金属加入可能受益于滞涨的大宗商品行列。因此，我们认为，希望在滞涨期间投资大宗商品的投资者应该有所选择，并在不同行业和地区分散投资组合。”

除了汉森，摩根士丹利财富管理首席投资官沙勒特（Lisa Shalett）也看好黄金的后市。

沙勒特在昨日的一份报告中表示，看好金价在高利率下仍能保持韧性。她认为:“就像股市继续不理睬实际利率不断上升的负面影响一样，与实际利率和美元走势相反的黄金也保持着极强的韧性。”

报告以上周10年期美债实际利率走高为例，指出金价在利率走高时不降反升，彰显韧性。过去6周，10年期美债的实际利率跃升了近0.5个百分点，并在上周升至2.0%以上，是金融危机以来的最高水平。报告称，这种上涨似乎“至少在一定程度上是持久的”，因为它是由国债发行量高于预期、信用评级下调、经济增长强劲以及政策不确定性等因素推动的

但是，黄金并未大跌，而是在前低1885美元止跌大涨，显示出十足的韧性。同时，最新数据显示，SPDR Gold Shares ETF GLD今年迄今上涨了5%以上，尽管本月下跌了约2%。沙勒特还表示，金价的韧性可能与利率上升是暂时的、“纯粹是技术性的”观点有关。

因此，她建议：在其走软或利率下跌时买入黄金，增加仓位，并建议长期持有。