6月12日，瑞银集团表示，该公司已经完成了对瑞士信贷的收购。收购完成后，在财富管理方面瑞银将再上一个台阶，将成为一家资产负债表达1.6万亿美元的瑞士巨型银行，相比之下，2022年瑞士一整个国家的GDP才8075.68亿美元。

这笔交易是自2008年全球金融危机以来最大的银行业交易，瑞银首席执行官塞尔吉奥·埃尔莫蒂（Sergio Ermotti）和董事长科尔姆·凯莱赫（Colm Kelleher）表示，这将带来挑战，但也会为客户、员工、股东和瑞士带来“许多机遇”。

瑞银还宣布了对部分瑞信实体的董事会提名。瑞信集团董事会将由卢卡斯·盖维尔（Lukas Gähwiler）担任董事长、杰里米·安德森（Jeremy Anderson）和克里斯蒂安·盖勒斯塔德（Christian Gellerstad）担任副董事长，这些任职名单有待监管部门批准。合并后，管理层职位中，只有约五分之一来自瑞士信贷。

新巨头的“喜”与“忧”

此次收购完成后，瑞银集团的资产管理规模将扩大到5万亿美元，这使瑞银在全球市场占据领先地位，否则瑞银将需要数年时间才能扩大到如此规模和影响力。但同时，此次合并也为瑞士信贷167年的历史画上了句号。近年来，瑞士信贷一直饱受丑闻和亏损的困扰。

瑞银集团于今年3月19日同意以30亿瑞士法郎（约33.2亿美元）的低价收购瑞士信贷，并承担高达50亿瑞士法郎的假定损失。同时，瑞士当局为防止客户信心崩溃将这家瑞士第二大银行推向破产边缘，随即对其开展了救助行动。在救助行动下，瑞银收购瑞士信贷的成本一降再降。就在6月9日，瑞银与瑞士政府达成协议，瑞士政府将提供90亿瑞士法郎（约100亿美元）的公共支持，以弥补瑞士信贷部分业务清盘带来的亏损。

所以市场预期，在以其所谓公允价值的零头收购瑞士信贷后，瑞银将在8月31日的第二季度业绩中录得巨额利润。

规模扩大，利润增加，名气大涨，看似瑞银的这笔买卖稳赚不赔，但天下没有白吃的午餐，瑞银也面临着多种挑战。

一方面，收购完成并不表示已完全“消化”。埃尔莫蒂警告说，随着瑞银继续 “消化”瑞士信贷，未来几个月将“坎坷的”。瑞银上个月首次展示了新集团的财务状况，强调了其中涉及的高风险。虽然瑞银指出有数百亿美元的潜在成本和收益，但也强调了围绕这些数字的不确定性。瑞银方面表示，完全“消化”这一过程可能需要三到五年时间。

有分析人士也警告说，如此规模的收购不可避免地带来不确定性，这可能会使瑞银难以留住员工和客户，而且从长远来看，这笔交易能否为股东带来价值仍是一个悬而未决的问题。

考虑到瑞士信贷的规模及复杂性，瑞银仅用了不到三个月的时间就完成对瑞士信贷的收购，这一速度堪称神速。而瑞银如此急于完成交易的背后，是“不确定性”下员工的流失。

自危机发生以来，瑞士信贷的“离职潮”就几乎没有停止过。今年四月，瑞士信贷披露的财报数据显示，公司第一季度末该行的全职员工超过 48,000 人，相较2022年底，该公司已减少了超2000名全职员工。这其中不乏在瑞士信贷深耕多年的“元老”。如在瑞信就职将近40年的证券资本市场主席厄尼斯托·克鲁兹（Ernesto Cruz）将加入桑坦德银行、在瑞士信贷任职长达十年的首席投资官迈克尔·斯特罗贝克（Michael Strobaek）将加入隆奥集团等等。同时也引发了富国银行、瑞穗金融集团等全球多家金融机构的“抢人大战”。虽然此前瑞银也已经表示将裁员以降低成本并利用协同效应。但是高管及核心人员的大规模出走，还是对瑞士信贷造成难以估量的损失。目前这两家银行在全球共有约120,000名员工。

另一方面是瑞士信贷的债务问题。收购完成后，瑞士信贷的所有应偿未偿债务将完全划入瑞银名下。股票代码“CS”下的所有剩余证券，将构成瑞士信贷子公司发行的未偿债务证券。这些未偿付工具的独立评级将保持不变，但须视各机构的任何评级行动而定。

除此之外，瑞银还将面临瑞士国内公众的质疑。由于瑞士政府对此次收购的介入并推出救助计划，瑞士国内出现了不少质疑的声音，质疑救助计划将瑞士信贷的危机转嫁至纳税人。对此，瑞银和瑞士政府均已承诺，此次收购将为股东带来回报，不会成为纳税人的负担。他们说，此次对瑞士信贷展开救援对于保护瑞士作为金融中心的地位也是必要的，如果瑞士信贷的倒闭可能引发更广泛的银行业危机，瑞士的金融中心地位将受到影响。

同时，公众还担心这家新银行将过于庞大，因为完成收购后其资产负债表规模大约是瑞士经济规模的两倍，这也意味着瑞银可能需要谨慎行事，以避免面临新规模所要求的更严格的监管和资本金要求。

瑞士金融市场监管机构（FINMA）表示，合并后的银行拥有必要的资本和流动性，可以迅速降低风险并成功完成整合。FINMA首席执行官Urban Angehrn表示：“对于FINMA来说，强化监管阶段肯定会继续下去。我们将以最大的关注监管整合过程。”

在瑞银完成收购之际，惠誉评级随即作出行动，将瑞银集团的长期发行人违约评级（IDR）从“A+”下调至“A”。惠誉同时将瑞士信贷集团的长期IDR从“BBB+”上调至“A+”。惠誉预计，瑞银将需要稳定瑞士信贷严重受损的创收能力，合并最初会对扩大后的集团的营业利润率造成压力。