虽然趁着股价剧烈波动，而进行短线买卖赚取差价，是获利最丰厚的投资方法，但不是每一位投资人都适合这种投资方式。

利用股价的剧烈波动而进行短线交易可能会赚取丰厚的差价，但不同的投资人适应着不同的交易方法。一些日程繁忙、没有时间盯紧股市变化的投资人通常倾向于比较保守、稳定的投资获利方法，也就是股息投资法。

什么是股息投资法？

股息投资法，就是买进盈利可观且稳定增长的优质公司，然后长期持有，每年等着收取股息。这中方法的特点是，投资人无需长期耗费心神留意股市变化，为短时间的波动趋势而担惊受怕；而且持续派发股息的股票可以带来可预期和稳定的现金流。

以大马股市来看，比较稳定派息的公司，通常皆是蓝筹股（Blue Chip Stock），例如大众银行（PBBANK, 1295）、马来亚银行（MAYBANK, 1155）、雀巢（NESTLE, 4707）等等，这类公司的盈利持稳，因此派息的比率和次数都相对稳定，以回馈股东。

股息投资法四步选股

第一招：盈利稳定、不断上涨的公司

挑选公司时，要确保公司长年赚钱且盈利在逐年上升。股息是公司将税后盈利回馈给股东的利益，只有盈利稳定，才能保证陆续有股息，不会只有去年派发，今年喊停。假如公司才刚刚起步，或者还在亏钱，自然需要保留更多资金来周转生意，派息的机率较低。

投资人在分析公司时，最好查看过去最少5年的盈利、派息记录。只看一两年的话，答案会不够客观。如果发现公司的盈利和派息额，在逐年减少，投资人需要加倍小心。因为这可能是行业开始走向衰退，或者公司经营不善的警号。

除此之外，投资人也别看到公司突然派发高额股息，就匆忙进场，必须搞懂公司增加派息的原因是什么。如果公司是因为变卖资产，才获得额外盈利用于派息，投资人得多留个心眼了。

第一，公司可能不会年年都派发这么丰厚的股息，毕竟可以变卖的资产有限。第二，如果长久依赖变卖资产获取额外收益，也意味着公司能够用来赚取收入的资产正在逐渐减少，不利于未来发展。

当然，除了盈利表现，投资人还必须观察公司的自由现金流（Free Cash Flow）是否稳定，和手上现金有多少，才能判断公司会不会稳定派息。毕竟盈利只是账面数字，会不会派息，取决于公司有没有足够现金。

第二招：观察行业发展状况

如果公司从事的行业不会衰退，也就是自家产品或服务的需求一直存在，比较能够保证盈利和股息的长年稳定性。

银行业是其中的佼佼者，因为金融与民生息息相关，凡是个人金融、信用卡、贷款、投资、经商等都离不开银行的服务；而且，由于“民以食为天”，食品业也不会衰退；不过，科技业虽然前景一片光明，但部分企业尚处于起步阶段，因此国内稳定派息的科技股并不多。

有的行业总会面临景气循环，造成盈利大起大落，一时大赚，一时表现平平无奇，甚至蒙受亏损。比较显著的周期性行业是钢铁股、油气股、种植股，这些公司的盈利很大部分取决于大宗商品的需求和价格。

全球经济大好时，带动商品价格大涨，这些公司自然赚得盆满钵满；当经济陷入衰退，各国对大宗商品的需求将大幅减少，公司的盈利和股息自然跟着“退潮”。所以投资人在买进这些公司前，最好先了解该行业处于哪个周期。

第三招：观察公司的行业地位

如果公司是行业内的龙头，或者拥有垄断地位，那么他们的盈利和派息能力，会比较稳定。

一般来说，这类公司可以通过调高产品或者服务价格、减少成本，或者拥有不容易被取代的优势，来赚取可观盈利。假如称为该公司股东，自然能从中分得一杯羹。

以股神巴菲特为例，他长年投资可口可乐，是因为可乐的形象已经深植全球消费者心中，饮料霸主的地位难以被动摇，因此可口可乐的盈利和股息的派发能力毋庸置疑。

在大马股市，被公认具备以上条件的公司，有大马交易所（BURSA, 1818）、国家能源（TENAGA, 5347）、大众银行（PBBANK, 1295）、马来亚银行（MAYBANK, 1155）等等。他们在行业内的地位、目标客户群，都是数一数二。因此，是许多投资人眼中的“超级蓝筹股”。

要强调的是，由于这些公司规模庞大，很难出现爆发性成长，因此股价比较稳定，很少剧烈波动，较适合以股息收益为目标的投资人，不适宜短线买卖赚差价。

第四招：低价买入

如果能够趁着股价低迷，买进优质股，就能获得更吸引的股息率（Dividend Yield），如果投资人在这时候大胆买进优质股，等到公司盈利和股价开始反弹后，就能以低成本收取股息。

当然，这种机会可遇不可求。且在公司股价剧烈波动时，投资人必须透过阅读公司财报、深入了解公司营业模式、成长动能等，来判断公司的基本面是否强劲，以及是否拥有足够现金来克服困境。

股息投资法关注哪些指标？

股息率（Dividend Yield）

股息率（Dividend Yield）是一年股息（现金股利）除以每股股价，用以反映持有每一股，投资人可以获得多少的股息。

一般来说，股息率越高，表示公司在派息方面越大方；越低则表示公司派息较少。

举例：一年股息（现金股利）为5元，现时股价为100元，则股息率为5%；假如明年的全年股息维持在5元，股价则上涨至125元，股息率便下降至4%。

股息投资法一般追求高于银行定存（3%-4%）的股息率，才能从投资股票获得更大的回报。

这里要留意的是，有些公司虽然每年派发高额股息，但股息率依然很低，这是因为公司股价太高。

其中大马股王——雀巢（NESTLE, 4707）就是最好的例子。该公司在2020财政年，全年派息每股232仙，股息之高堪称大马股市数一数二。但以2021年5月11日（周二）闭市价每股RM135.70计算，股息率只有区区1.71%。

所以投资人不能一看见高额股息，便匆匆进场，必须配合公司最新股价进行分析。

当然，如果公司的股价越来越低，也会推高股息率。投资人遇上这种情况，得加倍关注。股价下滑可能是市场对公司前景的信心逐渐消失，才决定脱售股权，造成公司股价承受卖压。

如果不幸买入这类公司，不但收不到股息，而且还会被套住，可说是赔了夫人又折兵！

股息支付率（Dividend Payout Ratio）

股息支付率（Dividend Payout Ratio）用于计算公司会拿出多少净利，分配给股东。股息支付率越高，代表公司越慷慨。

有的公司会制定股息政策（Dividend Policy），规定在赚钱的时候，拿出多少比例的净利润派发给股东。比如有“收租股”之称的房地产信托基金（REIT），一般都会将至少90%的盈利以股息形式派发给股东，因此是许多股息投资人青睐的股项。

有的公司则不制定股息政策，投资人只能透过观察过往的派息纪录，来判断公司未来会不会继续派息。

总结

股息投资法比较适合稳定保守、不追求高风险高回报的投资人，可以稳稳收股息是一项不错的回报，稳定的股息也能成为支付生活开销的被动现金流。