这可能是美联储降息前公布的最后一份会议纪要。

8月21日，美联储公布了7月底会议纪要。文件显示，美联储的官员们在会议上曾“无比接近”于期待已久的降息，但又止步不前。同时，文件还暗示，美联储在9月降息的可能性已经越来越大。

文件称：“绝大多数与会者认为，如果数据继续与预期差不多，那么在下次会议上放宽政策可能是合适的。”美联储透露出的信息和市场观点一致，相关利率期货定价显示，美联储在9月降息的概率高达100%。

文件还称：“几位（与会者）认为，最近在通胀和失业率上升方面取得的进展为在本次会议上将目标区间下调 25 个基点提供了合理的理由，或者说他们本可以支持这样的决定。”官员们表示，他们对通胀的方向充满信心，并愿意在数据继续配合的情况下开始放松货币政策。

不过，也有官员继续保持谨慎。虽然通胀指标已经显示物价压力大大缓解，但一些成员仍对美国的劳动力市场，以及家庭，尤其是低收入家庭在当前环境下所面临的困境表示担忧，这可能会降低他们对通胀的容忍度。

会议纪要指出：“关于通胀前景，与会者认为，近期数据增强了他们的信心，即通胀正在可持续地向2%迈进。”同时，几乎所有的与会者都认为，导致近期通货紧缩的因素，可能会在未来几个月继续对通胀造成下行压力。

至于劳动力市场，许多官员已经能够很清醒地认识到：“报告的薪资增长可能被夸大了”。

纪要写道，大多数与会者表示，充分就业这一美联储目标面临的风险有所增加，许多与会者则表示，通胀目标面临的风险有所减少。一些决策者警告，劳动力市场存在可能严重恶化的风险，一些人警惕，降息太迟或降息不够可能打击经济和就业，另一些人则认为，降息太早或降息过度可能让通胀由降转升。

昨日早些时候，根据美国劳工统计局对2023年4月至2024年3月间的非农修正报告，美国在报告期内的非农就业人数，可能被夸大了80万人之多。更糟的是，7月份修正后的非农就业报告显示仅创造了11.4万个就业岗位，失业率再次上升至4.3%。

对于这份数据，华尔街的共识是，美国劳动力市场并不像想象的那么强劲，就业市场降温的时间可能更长或者持续更久，数据还有可能影响美联储主席鲍威尔周五在杰克逊霍尔全球央行年会讲话的基调。

有意思的是，面对这样一份大幅下修的报告，昨日的美股市场却显得有些“无动于衷”。美股三大指数全线收涨，标普500涨0.42%，道指收涨0.14%，美股小盘和芯片股指涨超1%。美债收益率持续下行，两年期最深跌近11个基点。

分析称，市场反应如此平淡，主要是出于两个原因。其一，市场此前已经对此做好了心理预期，预测范围从35到100万不等，高盛预计最高的下修幅度可能达到100万人；其二，数据统计时间范围2023年4月到2024年3月，具有滞后性，引起市场担忧的主要是今年二季度以来的就业疲软。

美联储的下一次议息会议将于9月17日至18日召开，从目前的表态和经济数据来看，降息的号角已经吹响。