• 交易所上的稳定币储备达到440亿美元，但大多数都存在衍生品平台上，限制了对另类币价格的直接影响。
• 现货外汇储备已暴跌至三年低点，预示着另类币的即时购买压力减弱。
• 尽管稳定币市值增长了44%，但采用正在转向现实世界的支付，而不是加密货币投机。

交易所的稳定币通常被视为投资者购买力的关键指标。稳定币余额较高表明交易员已准备好购买另类币，为市场反弹奠定基础。

链上数据显示，交易所稳定币储备已达到三年来的新高。然而，另类币市值继续大幅下滑。

2025年初稳定币储备突破450亿美元

据CryptoQuant称，2025年初，交易所ERC-20稳定币的总价值达到465亿美元。截至目前，这一数字为440亿美元。这些数据使DeFi Investor等投资者相信，资金随时可以推动市场复苏。

“稳定币CEX储备处于历史最高水平。有大量资本等待部署。但我们首先需要宏观形势改善，”DeFi投资者评论道。

然而，仔细观察现货交易所会发现不同的故事。这些平台上的稳定币储备非但没有上升，反而大幅下降。

CryptoQuant数据显示，在集中式交易所（CEX）上的440亿美元ERC-20稳定币中，惊人的438亿美元是在衍生品交易所持有的。与此同时，现货交易所持有的稳定币略高于2.2亿美元。

历史趋势表明，2023年7月至2024年3月，现货交易稳定币储备激增，与市值从1万亿美元升至2.7万亿美元同时发生。如今，即期外汇储备已降至三年低点。

衍生品交易所上的大多数稳定币无助于可持续的价格上涨。相反，它们反映了高风险的短期杠杆交易。BeInCrypto最近报告称，过去24小时内有334，404名交易员被清算，总额为9.477亿美元。多头头寸遭受的损失最大。

此外，3月份另类币市值（TOTAL 2）下降了20%，从1.2万亿美元降至1万亿美元以下。

稳定币在采用率上升的情况下市值创新高

Pink Brains联合创始人Thomas表示，过去两年稳定币市值飙升44%，超过2000亿美元。

从历史上看，稳定币供应的不断增长标志着另类币季节的开始。然而，托马斯认为2025年的叙述有所不同。

“直到最近，稳定币供应的增加导致加密货币价格上涨，因为稳定币主要用于交易之间的短期持有。现在，稳定币的增长超出了猜测，”他指出。

他指出了超出加密货币交易范围的现实世界用例。例如，SpaceX使用稳定币处理阿根廷和尼日利亚的Starlink销售。ScaleAI向海外员工支付稳定币。

与此同时，主要的TradFi机构正在为稳定币的增长做准备。如果法规允许，美国银行愿意推出自己的稳定币。PayPal计划在2025年扩大PYUSD。Stripe最近以11亿美元收购了稳定币平台Bridge。Revolut正在考虑发行稳定币。Visa正在将稳定币整合到全球支付和运营中。