8月22日至24日，历史悠久的杰克逊霍尔年会将依旧在美国怀俄明州杰克逊霍尔召开。

据了解，历届杰克逊霍尔会议都将邀请世界各地的央行官员、诺贝尔奖获得者和顶级学者，共同探讨全球经济与货币政策的紧迫问题。正因如此，该会议也被称为美联储每年8次议息会议以外，最备受关注的央行会议。

今年的年会主题为“重新评估货币政策的有效性和传导机制”，在全球经济面临疫情后复苏、高利率和地缘政治紧张局势的挑战下，这一主题显得尤为重要。市场普遍预期，美联储主席鲍威尔的讲话将为未来货币政策走向提供重要线索。

下面由Hawk Insight为您总结本次杰克逊霍尔会议三大看点。

看点一：鲍威尔讲话

美东时间8月23日上午10点，美联储主席鲍威尔将发表演讲，主题待定。虽然今年的会议主题是“重新评估货币政策的有效性和传导机制”，但鲍威尔近期谈到他在杰克逊霍尔的演讲内容时曾透露，“它(此次演讲)不必与会议的主题有任何关系”。

投资者并不期待鲍威尔像往年一样，对未来的经济做出展望。相反，投资者期待鲍威尔对9月货币政策做出具体预测（或暗示），亦或是对疲软的就业数据做出点评，因为关于就业的犀利观点也许会利好降息。

Steward Partners Global Advisory表示，如果鲍威尔未能强化市场对降息的预期，可能会引发股市的大规模抛售。而美国银行财富管理公司则认为，鲍威尔可能不会给出非常明确的利率路径，而是更可能在9月份的FOMC会议上提供这些信息。

看点二：全球央行的政策动向与市场反应

除了美联储，其他主要央行的动态也值得关注。英国央行行长贝利和欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩等也将在年会上发表讲话。在全球经济放缓的背景下，各国央行如何在支持经济增长与控制通胀之间找到平衡点，也将是本次年会讨论的焦点之一。

回顾历史，在2022年8月，鲍威尔在杰克逊霍尔发表了长约九分钟的简洁演讲，这是近年来美联储主席在杰克逊霍尔发表的最简短演讲之一，但却也是最为具有杀伤力的一次——当时鲍威尔的浇灭了投资者对美联储迅速结束加息行动的希望，标普500指数在一天内应声重挫3.4%。

目前，随着美国经济“软着陆”预期的升温，市场对美联储大幅降息的紧迫性有所缓解。根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，9月降息25个基点的可能性为70.5%，而降息50个基点的可能性为29.5%。这表明市场对降息的预期正在逐渐明确，我们可以期待鲍威尔的讲话能否再度影响市场。

看点三：美联储将公布会议纪要

美东时间8月21日，会议开始之前，美联储还将公布政策会议纪要，预计将对杰克逊霍尔会议的议题提供更多线索。

本次会议纪要关注度颇高。目前，市场普遍认为，美联储在9月进行降息是大概率事件。但由于美国近期公布的经济数据喜忧参半，使得投资者在美国经济“会陷入衰退”和“不会陷入衰退”之间反复横跳。

根据美国劳工部数据，6月美国CPI同比上涨3%，为近12个月的最低水平；美联储更为关注的个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨2.5%，是2021年3月以来最低水平。

在失业率方面，美国当地时间8月2日，美国劳工统计局发布数据显示，美国7月非农就业数据全面降温，新增非农就业人数仅11.4万人，不及市场预期的17.5万人，失业率升至4.3%，触发萨姆法则临界值。

在此前6月公布数据中，美国失业率环比增长0.1个百分点至4.1%，也是自2021年11月以来最高值。

分析称，失业率上升背后可能也反映出美国经济的疲弱。在通胀继续放缓背景下，美联储可能会采取降息策略抑制经济下行。加之，美国大选在即，此时需要营造相对温和的政策态度，以达到有效提振经济发展、创造更多就业机会的目的。