由于家庭消费能力受通胀上升和利率上调等因素抑制，菲律宾未能在2023年实现可观的经济增长目标。

1月31日，官方公布的2023年度数据显示，菲律宾GDP年增长率为5.6%，远低于2022年7.6%的增速，也未达到政府原定6-7%的目标。2023年最后一个季度，菲律宾GDP达5.6%，较2022年同期的7.1%环比下降了1.5%。

2023年，从食品价格飙升到供应链的持续瓶颈，菲律宾经济面临着重重阻碍。为及时应对该情况，政府随即对大米设置了价格上限，与此同时，央行将利率上调至多年以来的最高水平，以遏制此次通货膨胀。

2023年10月，菲律宾央行（BSP）在紧急上调25个基点（0.25%）后，目前将基准贷款利率维持在6.5%。而马尼拉ING银行高级经济学家Nicholas Antonio Mapa认为，如果没有如此激进地提高利率，经济增长或许会更快。

数据发布当天，菲律宾政府承诺，将加倍努力抑制阻碍经济增长的通货膨胀。该国国家经济和发展局（NEDA）局长Arsenio Balisacan称：“政府将始终坚持控制通货膨胀，特别是食品等基本商品的通胀。”

据统计，在2023年的最后三个月，菲律宾的公共支出缩减了1.8%，而上一季度则增长了6.7%。Balisacan指出，这一下降是政府的财政整顿计划造成的，而且，2022年的疫苗接种计划和总统选举也花费了大量资源。

尽管如此，专业人士强调，国内经济，如农业、仓储、物流、运输等部门仍需要“大量投资”，尤其是占GDP约10%的农业部门。因为从长期来看，在农业方面更有效的公共支出可以提高生产率，改善当地粮食供应，从而降低粮食价格的冲击。2023年，菲律宾农业部门增长了1.2%，高于上一年0.5%的增幅。

Pantheon Macroeconomics的首席新兴亚洲经济学家Miguel Chanco称，菲律宾在2023年的增长放缓是“自然而然”的，因为在疫后恢复开放带来的利好正逐渐消退。他表示：“问题在于，重新开放的部分原因是消费者借贷激增，而面对菲律宾央行激进的加息周期，一些地区已经开始陷入困境，消费者纷纷动用储蓄以应对价格上涨趋势。”

随着通胀率在2023年12月放缓至3.9%，菲律宾最后一个季度的家庭消费增长了5.3%，但全年平均通胀率仍高达6%。

据估计，由于通胀放缓和下半年降息的可能性，2024年，国内的经济增长将加快。

不过，在全球经济放缓和地缘政治紧张局势加剧等不利因素的影响下，菲律宾的经济增长仍面临着一定困境，而自然条件带来的厄尔尼诺和其他气候的扰动则还可能对粮食供应方面构成挑战。