每股盈余（Earnings Per Share, EPS）指的是每一股赚了多少钱，可看出公司的真实获利能力，但在解读每股盈余所代表的公司盈利能力时，还需仔细关注账面盈利和实际现金流，否则容易对公司财务状况判断错误。

每股盈余是什么？

投资者能够透过每股盈余了解公司在一季、一年帮股东赚钱的能力，并透过每股盈余的增减判断公司的盈利能力及持续性，是会继续稳步成长，还是已经出现衰退的信号。

每股盈余计算公式

EPS 的计算方式很简单，将公司税后净利，除以在外流通总股数，就能得出每股盈余的数值。

所谓净利，指的是公司的营业额（Revenue），扣除销售成本、薪资支出、利息支出、所得税等开支后剩下的数额，也就是公司实际赚到的钱。

在外流通总股数是公司所有在公开市场上流通的股数，包含了公司管理层、员工、机构投资者、散户持有的股份，库存股（Treasury stock）则不包括在内。

因此，许多投资者关注公司盈利之余，也会在意每股盈余 EPS，因为它代表了股票的含金量。EPS 越高，意味着每一只股能分配到的利润越多。

每股盈余高低的意义

投资股票，公司的获利能力自然是关注重点。当一家公司的 EPS 每年持续成长，代表获利能力不断加强，为股东创造的利润也越来越多，值得长期投资。不过，在关注 EPS 的过程中，不仅应关注 EPS 的向上成长，还应与往年的 EPS 进行比较。

基本每股盈余 vs 稀释每股盈余

许多投资者都不知道，原来 EPS 依据计算方法分成两种——基本每股盈余（Basic EPS）、稀释每股盈余（Diluted EPS）。

基本每股盈余（Basic EPS）的计算方式，只包括在外流通的普通股；而稀释每股盈余（Diluted EPS）在计算时包括了公司发行的可转换债券、可转换优先股、股票期权等未来可能会增加公司普通股数，导致股本膨胀的金融工具。

如果将这些具有稀释作用的金融工具也计算在内，得出来的稀释每股盈余 EPS 数据会比基本每股盈余更精准，也更能反映股票的含金量。

与本益比、股息支付率的关系

每股盈余与本益比

得出 EPS 后，接着可以计算本益比（P/E Ratio）和股息支付率（Dividend Payout Ratio）。

本益比是用来判断目前股价偏向昂贵或者是便宜的指标。简单来说，就是用目前股价来买入股票的话，到底值不值得；也计算购买一只股票后，需要多少年才能回本。

本益比较同行高，代表公司可能已被高估，而且未来价格上涨空间相当有限；本益比低过同行，可能反映出公司正在被低估，未来上涨空间颇大。

当然一家公司本益比低，也有可能是因为它长年表现不佳，或者处于夕阳行业，所以逐渐被市场淘汰。

每股盈余与股息支付率

股息支付率是用来计算公司将多少盈利分发给股东。股息支付率越高，说明公司派息越慷慨。

利用每股盈余选股时要注意什么？

公司盈利来源

有的公司盈利突然暴涨，是因为脱售资产获益。若公司只用这招来盈利，其盈利恐怕无法持久，毕竟资产总有一天会卖光。所以投资者观察盈利、EPS 的同时，也要了解盈利的来源。

公司现金流

再亮眼的盈利，始终只是账面数字。如果公司的现金流长年是负数，手上现金将会越来越稀薄，迟早陷入周转不灵的窘境。国内外不少“地雷股”案例，便是来自于此。所以投资者做决定前，最好先检查公司最近5年现金流量表。

忽高忽低可能是企业活动使然

公司的一些企业活动，如股票回购、发行红股、拆股、股票整合等，都会造成在外流通股数增加或者减少，进而影响 EPS。

部分行业有周期循环

汽车、油气、钢铁、家具等行业是典型的周期循环行业，因此相关公司盈利、EPS 会随着经济环境、外部需求的盛衰而上下波动。

总结

关注 EPS 的同时，一定要翻开财报，检查公司盈利来源和现金流状况，才能更准确地了解公司基本面是否稳健。否则，很容易被表面数字带进坑，买进一家渐渐走向衰亡的地雷股。

另外，观察 EPS、盈利、现金流等数据期间，最好将观察范围拉长到至少 5 年，避免被一时间的亮眼业绩迷惑。

重要的是，在使用 EPS 筛选公司时，建议把同行之间的 EPS 放在一起比较，才会得到更合理的答案。毕竟不同行业的盛衰周期、盈利规模都不一样。