2024年1月24日，马来西亚国家银行（BNM）宣布维持隔夜政策利率（OPR）在3%的水平，对经济和投资领域产生了广泛而深远的影响。

作为马来西亚货币政策的重要工具，OPR的调整不仅影响银行间的借贷成本，还直接关系到整个经济的流动性和投资市场的表现。

调整OPR的背景

隔夜政策利率的调整由马来西亚国家银行（BNM）负责，它会考虑到当时和未来的经济环境，包括消费者物价指数（CPI）、马币汇率走势等因素。随着经济循环的变化，BNM会根据不同的情况决定是否调整OPR。例如，当经济疲软时，BNM可能会降低OPR以刺激经济活动；而当通货膨胀压力增加时，BNM可能会提高OPR以抑制通货膨胀。

2022年5月11日，BNM宣布将OPR上调25个基点，这一决定是基于经济复苏、大宗商品价格上涨、供应链受阻和需求增加等因素。同时，美联储（FED）加息预期也影响了OPR的调整，这导致马币汇率走软，进而影响了国内经济。

OPR调整对马股的影响

OPR的调整对马来西亚股市（KLCI）产生显著影响。通常，降低OPR会推动股市上涨，因为低利率环境下，存款利率下降，投资者会将资金转向股市以寻求更高回报。同时，低借贷成本也有助于上市公司扩大业务，提高盈利能力。

相反，若提高OPR，则可能对股市形成压力。提高借贷成本会抑制企业的扩张意愿和投资者的风险偏好。例如，2022年5月11日BNM宣布上调25个基点后，KLCI出现下滑。这是因为投资者担心高借贷成本会削弱企业盈利能力，并减少市场流动性。

然而，银行股在OPR上调的环境下通常表现较好。银行能够通过提高贷款利率来增加收入，尽管存款利率也会上升，但净利息收益率可能仍会改善。投资者可以关注那些浮动贷款比例较高的银行，如马来亚银行、大众银行等更能从OPR上调中受益。

OPR调整对马来西亚的影响

OPR的调整不仅影响股市，还对整个经济和个人生活产生广泛影响。随着OPR上调，银行的贷款利率也会随之上升，企业和个人的借贷成本增加，可能导致消费和投资减少。例如，企业在扩展业务时面临更高的融资成本，而个人在购房或购车时也会因为贷款利率上升而承担更高的还款压力。

对个人储蓄而言，OPR上调意味着存款利率上升，存款者可以获得更高的利息回报。例如，2022年5月11日BNM上调OPR后，马银行和大眾銀行将定期存款利率分别上调25个基点，提升至1.75%和1.95%。这对存款者来说是利好，因为他们的存款收益增加了。

此外，OPR的调整对马币汇率也有重要影响。下调OPR会增加市场上的马币供应，可能导致马币贬值。相反，上调OPR则有助于支撑马币汇率，吸引国际资金流入。然而，若美联储加息步伐加快，而BNM保持OPR不变，马币仍会面临贬值压力。这是因为投资者会将资金转向利率更高的美元资产，削弱马币的需求。