股票是在股票市场上买卖的，汇集了上市公司股票的买家和卖家。股票市场的运作有点像拍卖，潜在买家说出他们愿意支付的最高价格（“出价”），潜在卖家说出他们愿意接受的最低价格（“要价”）。交易价格的实际执行将位于买价和卖价之间或之间。

交易可以由股票经纪人进行，通常代表投资组合经理或像个人投资者。在美国，股票市场由 13 个交易所组成，其中最著名的是纽约证券交易所和纳斯达克交易所。

股票市场的主要功能

股票市场是公众可以获取上市公司股票的地方，功能有点像农贸市场，买家和卖家聚集在一处交换物品。但股票市场要复杂得多，监管也更加严格，价格可能会迅速变化。以下是股票市场有的三项主要活动：

• 股票购买：日常散户投资者和成熟的机构投资者都可以购买公司股票。
• 股票销售：每次股票交易都有买家和卖家。
• 发行股票：如果私人公司想要筹集资金，它可能会同意在股票市场上出售其部分所有权，这就是首次公开募股（“IPO”）期间发生的情况。如果现有的上市公司想要筹集资金，可以通过二次公开发行来筹集资金。在这两种情况下，股票发行后，公众都可以购买或出售。

股票并不是唯一可以在股票市场上买卖的东西，其他“证券”，例如交易所交易基金（ETF）或房地产投资信托基金也在股票市场上交易（尽管它们的定价或交易方式的一些细节有所不同）。

股票市场有风险吗？

是的。如果您投资股票市场，请务必注意短期和长期风险。股票价格可以上涨，也可以下跌。股票价格若跌至 0 美元，可能会导致投资全部损失。考虑到这种风险，投资者应该制定深思熟虑的策略来指导决策。

“股市上涨”是什么意思？

数千家公司的股票在股票市场上交易。要了解股票在任何特定时间发生的总体情况，您会注意到人们经常查看股票市场指数，例如“道琼斯工业平均指数”或“标准普尔 500 指数”。

标准普尔 500 指数是美国上市的 500 家最大上市公司按市值计算的加权平均值。当标准普尔 500 指数上涨时，您可能会听到投资者说“股市上涨”；当标准普尔 500 指数下跌时，会听到投资者说“股市下跌”。

股票市场如何运作？

股票市场的主要作用是将买家和卖家聚集在一起协商股票交易。为了确定价格，股票市场的运作方式有点像拍卖。

• 买家希望支付尽可能最低的价格。想要购买的股票经纪人（或代表想要购买的客户）可以出价他们愿意为股票支付的价格，最高价格成为“最佳出价”。
• 卖家希望以最高价格出售。股票所有者或其股票经纪人可以通过提出要价来表明他们的出售意愿，这是他们愿意出售股票的价格，最低价格成为“最佳要价”。

最佳买价和最佳卖价之间的差异称为“点差”。双方协商在中间会面，执行交易的中介人收取差价作为费用。

关注股票的人会注意到股价变动，股价可能会根据希望买卖股票的投资者数量以及发生的交易数量而频繁变化。

股票通过买入价和卖出价之间的协商进行个别交易。随着经济、政治和具体新闻报道影响整个市场的走势，价格可能会与其他公司的股票一起波动。

谁使用股市？

以下是您应该了解的一些关键参与者：

• 散户投资者可以通过经纪账户买卖个股。当下达订单时，订单会被发送到执行交易的交易所。
• 股票经纪人是经过培训并通过执照考试的“注册代表”，他们可以代表投资者买卖证券。股票经纪人为经纪公司工作，经纪公司可以充当交易中的委托人或代理人，通过交易的加价/降价（作为委托人）或佣金（作为代理人）赚钱。许多经纪公司向使用经纪公司下订单和执行股票交易的客户收取费用。
• 投资组合经理会发出大量订单来买卖股票，因为他们管理着相对较大的股票投资组合，而这些投资组合可以由其他投资者拥有。如果您拥有基金（共同基金、退休基金、养老基金等）的股票，投资组合经理可能会处理基金投资组合中的一系列基础证券（股票、债券等）。
• 投资银行家帮助公司在证券交易所上市股票。

股票市场的参与者有哪些？

投资者是股票市场的驱动力——想要买卖股票的人。但在这些买家和卖家之间是重要的参与者，他们通过向投资者提供服务来赚钱。以下是一些关键内容：

• 委托人：经纪自营商公司，拥有愿意出售给投资者的股票投资组合，还愿意从试图出售股票的投资者那里购买股票。作为委托人的经纪交易商通过对他们出售的股票加价和对他们购买的股票进行降价来赚钱，有点像汽车经销商对出售给客户的汽车进行加价。
• 代理人：将投资者的买入或卖出请求与交易的另一方联系起来。对于中介服务，他们经常收取佣金。
• 证券交易所：纽约证券交易所和纳斯达克是美国最著名的两个证券交易所，但实际上一共有 13 家。他们对交易所发生的每笔交易收取少量费用，以换取他们的服务。他们还向在交易所发行股票的公司收取上市费。
• 托管人：为您保管您的股票——主要以电子形式，因此丢失、被盗或错放的风险较小。经纪公司通常会向托管人支付这种保管服务的费用。
• 做市商：随时准备以公开报价买卖股票的公司，他们像你的伙伴一样，愿意做任何事情。
• 散户投资者：个人而非专业人士，他们可以通过个人经纪账户买卖股票（或其他资产）。

谁监管股票市场？

股票市场在拥有权利的同时也被赋予了重大的责任。

股票市场管理着数万亿美元的财富，因此国会授予美国证券交易委员会（SEC）监管股票市场的权力。其他国家（和州）也有类似的监管和执法机构。这些监管机构拥有广泛的授权，并且重点关注个人投资者：

• 保护投资者
  促进公平
  维持市场有效性

股市有哪些规则？

美国证券交易委员会制定的规则和要求会影响参与股票交易的每个人。虽然这些规则对于不同国家的不同股票市场的具体情况可能有所不同，但目的是通过透明度、一致性和准确性来保护投资公众。

• 价格透明度：股票市场应确保向参与者显示最佳“出价”（买方想要支付的价格）和最佳“要价”（卖方想要出售的价格），以保持公平。
• 确认：如果您是在股票市场上交易股票的经纪客户，您有权获得显示交易关键细节的交易确认，包括进行交易的时间、您支付的最终价格以及（如果您的经纪商收取费用）向您收取的具体佣金或加价/减价。
• 资格考试：股票交易员获得 FINRA 许可，FINRA 是一个自律组织，其成员是交易所和金融机构。许可过程涉及严肃的考试，包括市场如何运作等。例如，系列 7 考试旨在帮助确保经纪专业人士做好充分准备并了解一般金融行业规则。
• 暂停：如果股票或整个市场的交易在一定时间内达到特定的价格或波动限制，交易所可能会暂时或全天停止交易。这是一个罕见但严肃的举措，旨在帮助保护投资者免受恐慌性交易的影响并帮助恢复秩序。SEC 或交易所暂停交易可能还有其他重要原因。
• 重大新闻更新：当出现重大突发新闻时，股票市场也可能会停止股票交易，从而使投资者能够根据公开发布的信息（例如大型收购或破产申请）更公平地进行交易。这可以防止某些投资者获得不公平的信息优势。

这些是旨在使股票市场对投资者更加透明、一致和准确的众多详细规则中的一部分。 监管机构和自律组织制定的投资者保护规则旨在为股票市场的更正常运行提供稳定的基础，并赢得客户的信任。

现代股票市场的一个关键特征是存在有关价格的实时数据。由于投资决策应基于最新信息，因此证券交易所越来越关注更快、更准确的定价信息。

股票市场示例

按市值计算，世界上最大的两个股票市场位于美国：纽约证券交易所和纳斯达克。世界各地还有许多其他著名的证券交易所，包括泛欧交易所（在阿姆斯特丹、布鲁塞尔、都柏林、里斯本和巴黎设有市场）、孟买的孟买证券交易所、多伦多的 TMX 集团、法兰克福的德意志交易所、深圳证券交易所、 和上海证券交易所。

这些股票市场是特定地区的公司倾向于上市其股票的交易所，全球交易者也可以访问这些区域市场，在一个交易所上市的股票有时也可以在其他地区的交易所进行交易。

股票市场的起源

股票市场遍布世界各地，连接着不同公司股票的买家和卖家。公司将自身所有权（也称为“股权”）分配给投资者并进行交易的概念可以追溯到数百年前。

在 1600 年代，欧洲探险家通过出售其公司企业的股份来筹集资金，投资者会购买股票以获得探险任务的利润，例如该公司追求将外国香料带回欧洲销售。荷兰东印度公司是最早这样做的公司之一，通过发行自己的股票来换取阿姆斯特丹股票市场的未来利润。这些股票的交易形成了最早的股票市场。

现代股票市场的历史

第一个现代股票市场位于伦敦。缺乏监管、消费者对股票的热情日益高涨以及有关公司的公开信息极少，这些因素结合在一起导致了巨大的波动性、风险和潜在的欺诈行为。这些不轨行为促使伦敦证券交易所于 1773 年成立，为更一致、更公平的股票交易提供避风港。

在美国，第一个现代证券交易所于 1790 年在费城成立。两年后，根据 24 家华尔街以外的股票交易商签署的《梧桐树协议》，纽约证券交易所 (NYSE) 成立。如今，纽约证券交易所将电子交易和实物交易大厅相结合，并由华尔街的人工交易员进行交易。纽约证券交易所交易大厅现已成为国家历史地标，以每天早上（当地时间上午 9:30）和下午（下午 4:00）敲响的响亮钟声来标记交易日的开始和结束而闻名。

1971 年，纳斯达克（全国证券交易商自动报价协会）开始作为世界上第一个电子股票市场进行交易。拥抱科技，纳斯达克也成为美国第一个在线交易的股票市场。与纽约证券交易所不同的是，它没有一个由人类交易员组成的中央交易大厅。纳斯达克现在是科技公司上市股票的热门场所。

纽约证券交易所（位于曼哈顿市中心）和纳斯达克（位于曼哈顿市中心）不仅是世界上交易股票价值最大的两个股票市场，还是激烈的同城竞争对手，争夺那些选择在哪里上市的公司。

一家公司是选择纽约证券交易所还是纳斯达克，对股票买家或卖家影响不大。散户投资者通常可以通过其经纪账户购买股票，无论股票在哪个交易所上市。