AI のブズがトランプの積極的な関税推進に後退する中、 tsmc は第 1 四半期の強いレポートと第 2 四半期のさらに強い見通しでスポットライトを浴びました。抜本的な関税が世界のチップサプライチェーンを揺るがす懸念が高まっているにもかかわらず、 TSMC は来四半期の記録的な収益を見込んでいます。降下物を心配している人への同社のメッセージ ： 「それほど速くはない。"

チップファウンドリーは第 1 四半期の売上高を 255.3 億ドルと報告し、米ドル換算で前年比 35% 増 （ 現地通貨換算で 42% ） 、同社のガイダンス範囲である 250 億ドルから 258 億ドルに沿って、前四半期比 5% 減少しました。純利益は前年同期比 53% 増の 109 億 7 千万ドルでした。

粗利益率は 58.8% と堅調で、 iPhone と AI 関連の需要の強い寄与により、第 4 四半期比やや減少しましたが、前年比大幅に増加しました。

AI チップが 5 nm が 3 nm を上回る

3 nm チップの売上高は、ホリデー後の季節性と Apple の AI 機能によるリフトの制限により、総売上高の 22% に落ち込んだが、 5 nm の需要は高まっています。このノードは、 Nvidia の Blackwell （ B 200 ） チップと Broadcom のカスタムシリコンのような ASIC への関心の高まりにより、第 4 四半期から 2 ポイント上昇した総収益の 36% を占めました。

7 nm は 15% で安定した。高度なノード （ 3 / 5 / 7 nm ） を合わせると、前四半期からわずかに減少しましたが、総収益の 73% を占めました。

HPC チップ燃料成長、スマートフォンの低迷

AI やデータセンターチップを含む高性能コンピューティングは、この四半期の売上高の 59% を占め、 6% ポイント上昇しました。これは AI 需要の持続の強力な指標です。

対照的に、スマートフォンチップの売上高は 28% と減少し、第 4 四半期比 7 ポイント、前年比 10 ポイント減となりました。アップルの関税圧力と iPhone 販売の低迷により、この傾向は長引く可能性がある。

IoT と自動車用チップの貢献はともに 5% 前後を推移し、自動車は前四半期比 1 ポイント上昇しました。

北米はブームだが、リスクももたらす

地理的には、北米が TSMC の収益の 77% を占めています （ QoQ 2 ポイント ） 。中国は 7% に低下し、下落を続けている。米国は依然として TSMC の最大かつ最も急成長している市場ですが、トランプの 25% 関税の脅威が現実になれば、この過剰エクスポージャーは大きな脆弱性になる可能性があります。

TSMC の米国での生産能力は依然として限られているため、米国での生産能力の大部分はアメリカへの依存は両刃の剣になり、すぐに関税に直面する可能性があります。

第 2 四半期の展望 ： 屋根を通って

ここでそれがさらに強気になる。TSMC は第 2 四半期の売上高を 284 億ドルから 292 億ドルと予測し、前年同期 38% の成長と 13% の QoQ 増を期待しています。粗利益率は 57 ～ 59% の範囲で推移すると予想されています。

アナリストは、 TSMC を記録的な四半期に押し上げる可能性が高い関税が実施される前にフロントロード在庫を検討する大手ハイテク企業からの注文のラッシュによって駆動されていると考えています。

AI はキーエンジンです。同社は AI 関連の収益が今年倍増することを再確認し、需要を満たすために CoWoS の先進パッケージング能力を強化しています。

政治的逆風にもかかわらず、 TSMC は通期成長率 20% の見通しを再確認し、キャピタル支出の見通しを 380 億ドルから 420 億ドルに維持した。また、米国進出の一環として、アリゾナ州で 2 番目の工場の建設を加速しています。

これはどの基準でも好調な四半期でしたが、本当に頭をひっくり返すのは見通しです。同社の第 2 四半期と通期の楽観主義は、 AI の強さだけでなく、関税に関する何らかの形の取引や回避策が舞台裏ですでに進行している可能性も反映しています。

それでも、上半期の成長率は 35% 以上、通期ガイダンスは約 25% で推移しており、関税後の現実が確立するにつれて、下半期の潜在的な混乱を示唆しています。

いずれにせよ、 TSMC は非常に明確な声明を出しました。