概要-人民元基準金利

基準金利とは、金融市場における一般的な基準金利であり、他の金利水準や金融資産の価格は、この基準金利水準に基づいて決定することができます。基準金利は、金利市場化の重要な前提条件の一つであり、金利市場化の条件下で、資金調達者は資金調達コストを測定し、投資家は投資収益を計算し、経営者はマクロ経済の規制を管理し、客観的に基準金利の一般的に認められた水準を必要とする。したがって、ある意味では、基準金利は、金利市場メカニズムの形成の中核です。

市場経済国では、中央銀行の再割引率が基準金利となりますが、欧米諸国の商業銀行の優遇金利も基準金利として機能します。市場金利の形成と変化は、この金利水準とトレンドに基づいています。

中央銀行によって策定された計画経済国家。中国では、中国人民銀行が国家専門銀行やその他の金融機関に対して定める預金貸付金利が基準金利となっている。 中国の金利政策では、1年期の預金貸付金利が基準金利の役割を果たし、その他の預金貸付金利はこれに基づいて複利計算を経て決定される。

基本的な特徴-人民元基準金利の変更

1）市場化

明らかに、基準金利は、市場の需給によって決定され、実際の市場の需給状況だけでなく、将来に対する市場の期待も反映しなければなりません。

2）基本的に

基準金利は、金利制度や金融商品価格制度において基本的な位置を占めており、他の金融市場の金利や金融資産の価格との相関が強い。

（3）伝達性

基準金利に反映される市場シグナルや、中央銀行が基準金利を通じて発信する規制シグナルは、他の金融市場や金融商品の価格に効果的に伝達されます。

一般的な国際的な経験からは、健全な構造、信頼性、流動性の高い金融商品の金利のみが基準金利となります。

金利上昇の影響

金利上昇が住宅市場に与える影響

（1）国民経済が過熱し、社会に流通する貨幣が多く、購買力が強すぎ、物価が速すぎることを意味する。

預金金利の上昇は、銀行にお金を預けることを奨励し、社会のお金の流れを減らします。

貸出金利の上昇は、銀行からの借入を制限し、社会のお金の流れを減少させます。

目的は、インフレを抑制し、物価指数を引き下げることですが、これは金融商品の一つに過ぎませんが、中央銀行の紙幣発行、銀行の普通預金準備率の引き上げなど、目的は同じです。

中国の基準金利

I.ソース

金融市場が待望していた中国のベンチマーク金利のプロトタイプは、2007年1月に中国銀行間貸出センターが発表した“上海銀行間オファーレート”（以下“Shibor”）の正式な運用を開始しました。シボルの“ゲージ”によって、中央銀行の金融マクロ統制措置はより正確かつ効果的になり、金利の市場化を促進し、中央銀行の金融政策が価格統制に移行する条件を作り出す統一的な尺度のツールとしても利用できます。

Shiborは信用格付けの高いが见积み団をして自主的に発表した人民元取引金利をしてした平均金利であり、単利、无担保、卸性金利である。現在社会に公開されているシボルの種類は、オーバーナイト、1週間、2週間、1 ヶ月、3 ヶ月、6 ヶ月、9 ヶ月、1年です。

シボル·クォート·バンキング·グループは現在16の商業銀行で構成されている。クォート銀行は、公開市場の第一級ディーラーまたは外国為替市場のマーケットメーカーであり、中国の通貨市場で人民元取引が比較的活発であり、情報開示が比較的充実している銀行です。

Shiborの形成は次のようなものである：毎取引日全国间センターは各见积みの见积みに基づいて、最高、最低各2社の见积みを抜き、残りの见积を平均してした后、期限柄ごとのShiborを出して、11 30に対外に発表する。

多くの金融市場にとって、基準金利として育成されたシボルは多面的な意義を持っています。シボルの導入は、中国の金利市場化プロセスを加速させました。一方で、中央銀行の金融規制が数量型から価格型に移行する条件を作り出しました。すなわち、現在のマネーサプライを中間目標とした金融政策の枠組みが、インフレや金利を中間目標とした枠組みに移行しました。社会科学院金融研究所の金融政策室のディレクター彭Xingyun氏は言った。

同時に、シボルは、市場経済における中央銀行の金融政策運営にとって極めて重要な変数であり、金利制度全体において主導的かつ中心的な役割を果たし、他の金利を抑制することができます。その後、中央銀行は、公開市場操作を通じて基準金利を調整し、合理的な市場期待を形成し、ミクロ経済の行動に波及·影響を与え、より正確かつ効果的な規制を行うことができます。

II.インパクト

（1）人民元の基準金利の導入は、金融政策の価格指向への移行の条件を作り出した。

現在、中央銀行の金融政策の目標は、インフレ、経済成長、雇用、国際決済収支の4つの分野から成り立っています。中央銀行が単一の金融政策目標を追求することは困難であるため、周暁川総裁は、金融政策を量的から価格的に転換することは困難であると述べた。

しかし、実際には、価格調整の効果は量調整の効果よりも優れていることが示されている。中国社会科学院金融研究所金融政策室の彭興雲主任は、“シボル”の導入は、中央銀行の金融規制が量的から価格指向に移行し、現在のマネーサプライを仲介目標とした金融政策の枠組みを、インフレや金利を仲介目標とした枠組みに転換するための条件を作り出すだろう。

すなわち、中央銀行はシボルの水準に影響を与えることで規制の目的を達成することができる。市場のベンチマーク金利としてのシボルは、資本の適正価格設定を実現し、資本利用効率を向上させるとともに、新たなマクロ経済政策体制を確立することができます。

シティグループのアジア太平洋地域チーフエコノミストである黄益平氏は、市場ベースの金利がなければ、市場で決定された為替レートを議論することは難しいと考えています。金利改革は、資本市場の発展、マクロ経済政策の改革、さらには資本勘定の開放においても重要な要素である。

また、市場参加者は、シボルを基盤とした市場金利制度の枠組みにより、中央銀行は外貨準備管理や為替レート形成メカニズムの面でより大きな一歩を踏み出すことができると指摘しています。

（2）スプレッドに依存する銀行圧力の増大

Shiborの導入と金利市場化のさらなる発展により、これまでスプレッドに依存していた銀行は頭痛を抱き、銀行はより多くの金融革新を開始することになります。国泰JunanアナリストのWu Yonggang氏は、基準金利の形成後、貸出預金金利の変動スペースはさらに自由化されると予想され、短期的には、主に金利収入に依存している商業銀行に大きな圧力をもたらすネットスプレッドの縮小段階を経験する可能性が高いと述べた。小売業や仲介業が得意な銀行は、マイナスの影響を受けにくくなります。

また、基準金利の形成は、金融機関の商品開発や価格決定力の向上に役立ち、商品革新にコミットしている強力な金融機関に機会を提供すると述べた。新製品の開発と価格設定は、外国銀行の優位性であり、“銀行業の全面的な開放において、ベンチマーク金利の育成は、中国の金利市場化プロセスを加速し、金融サービスの総合的な競争力を向上させるのに役立つ。”

Shiborは説明する。

Shiborは信用格付けの高いが见积み団をして自主的に発表した人民元取引金利をしてした平均金利であり、単利、无担保、卸性金利である。現在社会に公開されているシボルの種類は、オーバーナイト、1週間、2週間、1 ヶ月、3 ヶ月、6 ヶ月、9 ヶ月、1年です。Shiborの形成は次のようなものである：毎取引日全国间センターは各见积みの见积みに基づいて、最高、最低各2社の见积みを抜き、残りの见积を平均してした后、期限柄ごとのShiborを出して、11 30に対外に発表する。

（3）銀行部門への影響：

基準金利の形成後、貸出·預金金利の変動余地はさらに緩和されると予想され、短期的にはネットスプレッドが縮小する可能性が高く、現在金利収入に大きく依存している商業銀行に大きな圧力がかかります。小売業や仲介業が得意な銀行は、マイナスの影響を受けにくくなります。

基準金利が導入され、中国商人銀行などのリテール事業が強い銀行株はより多くの利益を得たり、株価が利益を得ることができますが、金利差に依存している他のほとんどの銀行株は、短期的には株価が圧迫される可能性があります。

III.現状

2007年6回の基準金利調整

基準金利は、中国中央銀行が金融政策の目標を達成するための重要な手段の一つであり、基準金利を設定する根拠は金融政策の目標に過ぎません。政策目標の優先順位が変われば、政策手段としての金利も変わります。政策が通貨の安定に焦点を当てている場合、中央銀行の貸出金利は、過熱需要を抑制するためにタイムリーに引き上げ、逆に、タイムリーに引き下げるべきです。例えば、1987年には、温度回復の経済空気に対して、国務院は“経済空気圧縮”を提案し、増産節約、増産節約キャンペーンを広く展開した。中央銀行は、“タイトで生きている”金融政策を明確に打ち出し、中央銀行貸出金利を第4四半期から年間貸出金利を3.4%、短期貸出金利を5.4%から6%に引き上げました。1988年第4四半期には、過熱した経済と著しいインフレに直面して、党中央と国務院は“経済環境の管理と経済秩序の回復”という政策を打ち出し、過剰な信用需要を抑制するために、中央銀行貸出金利、年間貸出金利、短期貸出金利をそれぞれ6‰から6.9‰、6.3‰に引き上げたことを含む一連の金融引き締め政策が相次いで導入された。

2007年までの1年間：預金基準金利4.14%、貸出基準金利7.47%

IV.2008年5月現在の基準金利

2008年最新の貸出基準金利

プロジェクトプロジェクト 年率%で

1.短期融資 

6 ヶ月（含む） 5.67 6 ヶ月から1年（含む） 6.39

2.中長期融資 

1年から3年（含む） 6.57 3年から5年（含む） 6.75 5年以上の 7.11

III.割引率

再割引金利に基づき、同期間の貸出金利（変動を含む）を超えない水準で加算する。

2008年の最新の銀行基準金利

プロジェクトプロジェクト 年利率%一、都市部と農村部の住民及び単位预金 当座期 0.72 定期的に 

1.完全に保存

3 ヶ月間。 1.98 半年間。 2.43 1年後。 2.79 2年後。 3.33 3年です。 3.96 5年後。 4.41

2、零存整取、整存零取、预本取り

1年後。 1.98 3年です。 2.43 5年後。 2.79

3、2つの仕事 1年以内の定期預金で同等級利率を6%割引

II.契約預金 1.44

3.預金の通知 ある日。 1.08 7日間。 1.62