耐久財受注の伸びは予想を下回る

商務省のデータによると、2024年10月の米国の耐久財受注は前月比0.2%とプラス成長となったが、エコノミスト予想の0.5%を大きく下回った。また、9月の-0.7%の減少と比較して、10月の成長率は依然として弱い。具体的には、ボーイング社（BA）の新規契約による増加が主因となった。このような大規模な受注は、データを押し上げることができますが、製造業全体の回復を反映しておらず、産業部門の回復はまだ遠いことを示しています。

航空機や自動車などの輸送財を除くと、10月の耐久財受注は0.1%にとどまり、予想通りの伸びとなりましたが、9月の0.5%から大幅に減速しました。これは、運輸部門を除き、他の主要製造業部門が低迷しており、経済成長を安定的に支えることができないことを示しています。

コア耐久財受注の減少

もう一つの重要なデータは、輸送注文を差し引いたコア耐久財注文の推移です。10月のコア耐久財受注は0.2%減少し、エコノミスト予想の0.1%を下回るだけでなく、9月の0.7%を大きく下回った。この指標は、企業投資の重要な指標であり、将来の生産と拡大に対する企業の自信を表します。企業支出は弱く、投資活動の回復は見られません。

ボーイングの受注は全体の数字を支えるには不十分

10月の民間航空機の受注は9%近くと大幅に増加しましたが、受注は変動が大きく、納入に時間がかかるため、当面の経済への影響は比較的限定的です。したがって、単一企業の受注成長率は一時的には改善しても、製造業全体が低迷していることは変わりません。

製造業の成長は弱く、将来は政策に依存する

米国の製造業は国内総生産（GDP）に占める割合はすでに比較的小さいが、依然として経済に重要な影響を及ぼしている。アナリストは、全体的なデータは、米国製造業が強い回復の兆しを見せていないと指摘した。製造業の低迷は、高インフレ·高金利を背景とした設備投資や需要の弱さを反映しています。

FRBの利下げは後押し効果があるが、貿易政策は依然として懸念

市場は、FRBが2024年も利下げを継続する可能性が高く、設備投資や製造業需要をある程度刺激すると楽観的です。しかし、トランプ政権の貿易政策、特に中国などへの高い関税は不確実性をもたらす可能性がある。他国からの報復は、米国の製造業にさらなる外部圧力をかける可能性がある。