最近、 S & P 500 指数と金の比率は、 COVID—19 のパンデミック以来の最低水準まで低下しました。この傾向は、投資家のセーフヘイブン資産への嗜好の高まりを浮き彫りにするとともに、米国および世界経済に警鐘を鳴らしています。

ステートストリートグローバルアドバイザーのゴールド戦略のグローバルヘッドは、 3 月の S & P 500 の金比率の急激な下落は、必ずしも差し迫った景気後退を示しているわけではありません。しかし、これは、「金などのセーフヘイブン資産に対する投資家の需要の増加、および米国の成長例外主義と企業収益楽観主義の潜在的な再評価を反映しています。"

Doshi の最近の分析によると、 3 月の平均 S & P 500 対金比率は約 1.9 倍に低下し、 S & P 500 インデックスを購入するのに 1.9 オンス以上の金が必要であることを意味します。これは、 2024 年 12 月の 2.3 倍と昨年 2 月の 2.5 倍を大きく下回っています。

火曜日の時点で、 COMEX の 4 月の金先物は $3，0 25.90 で決済しました。 パー オンス、 上がる $10.30 （ 0.3% ） 。金価格は今年着実に上昇しており、 3 月 20 日に 1 オンス 3，04 3.80 ドルを記録した。一方、 S & P 500 指数は火曜日に 5，76 5.94 ポイントまで下落し、 2025 年の全体的な下落トレンドを示しました。

SentimenTrader のシニアアナリストである Dean Christians 氏は、金は今年米国株式を大幅に上回っており、 2 つの資産間の 3 ヶ月間のリターンギャップは 2 年以上にわたって最も大きく達していると指摘しました。

「トレーダーは経済 · 地政学的リスクに対するヘッジを求めている」と強調した。 さらに、米国における政策不確実性の高まりについて、国内外の消費者コンフィデンスが弱まり、インフレ予想が続く中で企業投資を抑制する可能性があります。火曜日のカンファレンスボードのデータによると、米国の消費者コンフィデンス指数は、 2 月の 100.1 から 3 月の 92.9 に下落し、 4 年以上にわたって低迷しました。

しかし、同志氏は、最近の S & P 500 の金比率の動きが真の経済警告なのか、単なる短期的なポートフォリオリバランスなのかは不明であると警告した。この減少が構造的影響を持つかどうかを判断するには時期尚早だと彼は語った。

とはいえ、第 1 四半期が終了するにあたり、比率は 3 月の安値からわずかに回復していると指摘した。これは、投資家が米国株式へのエクスポージャーやレバレッジを削減し、金のようなボラティリティの低い資産への配分を増やすことを示しており、ポジショニング調整や資本再配分の一部を反映している可能性を示唆しています。

さらに、ドシ氏は、物理需要と金融市場の要因の両方により、スポット金価格は今年約 15% 上昇し、 1 オンス 3，000 ドルを超えた過去最高値を記録したことを強調しました。パンデミック後の中国の小売市場における金需要の回復と新興国市場における中央銀行の買入れの継続は、構造的サポートを提供している。しかし、最も重要なドライバーは、金 ETF への流入の再開です。欧米の投資家は、 3.5 年間のデストックサイクルの後、今年発効した金 ETF に戻り、価格をさらに押し上げました。

ドシ氏は、最近の金に対する米株の低迷は注目に値する進展であり、この傾向が今後の市場ダイナミクスにどのように影響するかを引き続きモニタリングすると結論付けました。